7月美联储决议：简约但未必简单

北京时间周四凌晨2点，万众瞩目的美联储利率决议将会揭晓谜底。

尽管市场普遍认为本月加息并不在议题之内，但是对于政策声明的关注度并未有任何的减弱。联储对于通胀前景以及缩表的措辞描述或成为美元能否反弹的关键。

本次决议是否存在加息可能这一话题基本不在市场讨论之内。仅有3.1%的数据暗示美联储不可能采取任何意外之举——这既不符合美联储的货币政策路劲，也不符合稍早前瞻指引对于市场的引导。

因此维持利率不变几乎是板上钉钉的结果，联邦基金利率于1.00%-1.25%不变的情况不会对市场造成任何冲击。

在本次决议中，政策声明的强硬程度料将是主要看点。从通胀和缩表两方面来看，美联储有比较大的选择来调控市场情绪。

鹰派描述：美联储若着重强调9月缩表，并淡化通胀放缓的情况，则会是比较明显的鹰派基调。

鸽派描述：相应的，如果美联储刻意淡化缩表的时间和路径，并向市场强化通胀低迷，则意味着美联储有意继续控制加息预期的热度，显然会是一个偏软的基调。

中性描述：强化缩表承诺，但深化对低企通胀的担忧是一个相对概率较大的操作。这一方面可以达到迷惑市场的作用，另一方面也让美联储在后续政策选择上有更多的空间。美银美林预计美联储如此操作下，美元可能会“不为所动”，因缺乏耶伦新闻发布会的情况下，市场都很难寻觅到更多的讯息。高盛则预计本次FOMC会议不会出现任何政策变动，政策声明的措辞也不会有很大变化，可能会加强对充分就业的描述，但同时会承认通胀进一步下滑。

美元指数的持续下跌走势在隔夜出现了一些变化，汇价先抑后扬留下了比较明显的下影线，暗示多头正在尝试构筑底部。92/94一线为此前周线和月线级别美元多空多次缠斗的区域，因此存在比较明显的支撑。

在没有十分明显的利空情况下，美元在今晚出现重挫并再创新低的可能性相对有限。但是同时由于比较明显的下行趋势尚未出现逆转，因此美元亦难形成大级别的反弹。短期汇价维持在93.50-95.12的范围内震荡为主。

美元指数最大对手盘欧元的走势则相对更为明朗一些。

时间周期今天刚好处于第九次卖出之中，汇价若先行上冲1.1682并回落收盘跌破1.1595将是欧元向1.14回调的重要信号。欧元需要收盘站稳1.1711上方，才能意味着美元进一步跌势的开启。