潮水退去，你才知道谁在裸泳

黄金这两天可谓是跌宕起伏，围绕着美联储主席鲍威尔的国会证词和会议纪要市场尽情的放飞自我，使得美联储7月降息50的基点的预期概率一度冲到近30%，紧接着第二天被一个CPI数据打残三分之一。对应着黄金价格从1390上冲到1427然后跌到1400附近。这两天上窜下跳也使得不少做交易的朋友被来回打脸。

总结鲍威尔最近几次的讲话无非是这么几点：

1、贸易的不确定和全球经济增速放缓；

2、二季度经济有所放缓；

3、通胀低迷的时间可能会超过预期；

4、就业强劲

其实我比较疑惑的地方就是，从哪儿可以看出美国经济已经到了需要降息三次的地步？或者说已经到了7月份需要直接降息50个基点才能挽救“病入膏肓”的美国？

7月降息25个基点已成定局，当前市场所在博弈的就是美联储会在7月降息50个bp，但是目前的数据并没有差到需要这么激进的降息方式，失业率可以说非常好，通胀虽然低迷但也只是略低于2%的目标，二季度GDP还没公布，但是只要不是差到令人发指，都不是让市场如此悲观的原因。

纵观鲍威尔和美联储其他官员的一系列讲话，可以发现此次降息更多的是为了防患未来经济可能出现的问题。而且6月份的点阵图显示美联储内部的票委对于降息还是存在分歧的，基本是五五开，各占一半。在这种情况下，市场预期年内降息三次或者说预计7月份直接降息50个bp是否为时过早？

诚然我也认为美国经济增速放缓，未来终将步入降息周期，但是从当前的一系列数据和条件下就直接去博弈预期降息三次，我觉得还是太激进了。我们需要分析市场逻辑，着眼未来才能领先一步，但是领先太多也是不行的。

奈何这就是市场，谎言和预期也能推动行情的运行，就如同此类名言所述：他们的判断还是基于事实和数据这两个维度，但是他们参与这场游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的。

市场降息的号角已经吹响，在没有被证明或是证伪前都将不会停止，只有等潮水退去才知道谁是裸泳的人。接下来的市场会对公布的数据越来越敏感，就如同昨天的CPI一样，一点风吹草动都将激起一阵波动。后续的PMI、GDP都是关键直到8月1日的美联储议息会议，盖子才终将掀开。

如果数据真的很差，那么三次降息预期起来，黄金会顺势而上破位新高而去，如果数据中性偏好，三次预期被打消，那么报复性走势也将出现，黄金怎么涨回来就怎么跌回去甚至跌的更多。