市场焦点

 

• 交易偏好 – 欧元一如我们《每日快讯》预期先从上周五的超跌中回升，我们维持本周继续看弱欧元的偏好，并认为今午的欧元区领先指标德国ZEW经济景气指数及周四的德国第三季GDP将继续偏软，惟我们同时注意到欧洲及英国长年期债息升至近月高位，中线将重新为欧元及英镑带来一定程度支持。另外，英国脱欧党 (Brexit Party) 党魁法拉奇 (N. Farage) 宣布，不会在下月12日的大选中，挑战保守党原有的317个议席，并只会在其他党派的选区出选，特别是希望夺取工党议席，以防出现第二次脱欧公投的乱局，英镑大涨，对此我们吁投资者继续在英镑的回调中逢低买入 (buy the dip) 。

 

• 美国总统特朗普 (D. Trump) 今晚将发表讲话，市场关注会否对 ‘第一阶段’ 中美贸易协议及取消关税给予明确方向，上日《每日快讯》提到我们认为避险需求目前已反映在价内，并维持上周提出逢低位买入美/日 (buy the dip) 的偏好，目前美/日的走势反映为有效。本周美国重点经济数据为核心通胀及核心零售销售，观乎近月数据我们认为较大机会胜市场预期，为美/日延续升势提供理据，惟投资者同时也需关注美联储主席鲍尔 (J. Powell) 听证会对经济增长及政策的预期。

 

• 商品货币方面，本周MEX量化策略做空澳/纽，CFTC资金流数据也支持此观点，周初至今澳/纽累跌0.78%反映为有效。周三纽西兰央行 (RBNZ) 将公布议息结果，我们及市场均预期再次减息25基点至0.75%，惟看点在于声明中会否暗示减息已完结，对此我们认为纽/美走势在议息结果公布后将先跌后升，而投资者可持有做空澳/纽的头寸。

 

 

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。我们的量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，而止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，我们的量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周累跌0.06%，本周组合及截至北京时间11月12日07:50盈亏如下，利差（库存费）为正向。

 

 

 

 

摘要

 

• CFTC资金流数据显示，纽元的空头仍处极值，我们认为将续有资金流入，并支持回涨。另外，澳元净多头也达极值，这支持我们MEX量化策略中做空澳/纽的观点。

 

 

• 上日镑/美、WTI及XAU到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。

 

• 我们中线维持看好商品。

 

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.1000	109.50	1.2850	1.3150	0.6900	0.6400
中线	1.1100	107.50	1.3000	1.3100	0.6900	0.6450

 

目标价	WTI	XAU
短线	56.50	1,450
中线	58.00	1,500

 

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