市场焦点

 

• 交易偏好 – 上周欧/美 (EURUSD) 及美/日 (USDJPY) 分别上升0.56%及0.71%，反映我们吁投资者买入的偏好有效。本周我们维持看好欧/美，惟美/日则为中性。本周推动欧元的催化剂为德国制造业PMI、欧元区通胀及消费者情绪，观乎最近的IFO商业景气指数及工业数据，我们认为德国制造业活动将继续回暖并录稍胜市场预期的PMI，我们因而看好欧/美上涨。另外，中美达成首阶段贸易协议，美方将减免加征关税换取中方大量购入美国农产品，两国下月将动笔签署协议，同时美方称 '第二阶段' 谈判随即展开，惟中方表明将先代首阶段协议落实，中美谈判仍有不确定性，我们因而予美/日中性评级。

 

• 另外，美/加 (USDCAD) 也一如我们预期从近日高位重回1.3250以下水平，对此我们一再重申短线估值为1.3200，投资者可候低位买入。同时，我们也维持短线看弱黄金 (XAUUSD)。

 

• 本周我们维持看好商品货币的预期，这也继续反映在我们MEX的每周量化策略，投资者可继续参考我们的组合每周调仓。我们认为商品货币在美国总统称将维持已征收的关税后超跌，本周做空镑/澳 (GBPAUD) 及镑/纽 (GBPNZD) 仍然吸引，我们吁随MEX量化策略做空的投资者可继续持有头寸或重新建立头寸。

 

 

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。我们的量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，我们的量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周回调0.38%，本周组合及截至北京时间12月16日08:00盈亏如下，利差（库存费）为正向。

 

 

 

 

 

摘要

 

• CFTC资金流数据显示，纽元净空头仍处极值，我们认为将续有资金流入，并支持回涨。另外，英镑净多头也达极值，这仍然支持我们MEX量化策略中做空镑/纽的观点。

 

 

• 欧/美、澳/美及纽/美均到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。

 

• 我们中线维持看好商品。

 

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.1150	109.50	1.3400	1.3200	0.6900	0.6600
中线	1.1100	109.00	1.3400	1.3200	0.6900	0.6600

 

目标价	WTI	XAU
短线	59.00	1,470
中线	60.00	1,480

 

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