市场焦点

 

• 交易偏好 – 美国数据向好，领先指标营建许可 (building permits) 胜预期，美元 (DXY) 上扬。上日欧/美 (EURUSD) 一如我们预期先低后高并再次回到我们的估值目标1.1150，我们维持本周看好欧/美及美/日 (USDJPY) 中性的偏好，并认为今午的德国IFO 商业景气指数及欧元区核心通胀将再次提振欧元，惟风险在于英国硬脱欧机会重新浮面并拖累欧元，对此我们认为欧元相对英镑吸引。另外，中美上周达成首阶段贸易协议，美方将减免加征关税换取中方大量购入美国农产品，两国下月将动笔签署协议，同时美方称 '第二阶段' 谈判随即展开，惟中方表明将先代首阶段协议落实，中美谈判仍有不确定性，同时市场正等待协议细节，我们因而予美/日中性评级，惟我们注意到美/瑞 (USDCHF) 重新跌至近月低位0.9800水平，现价买入吸引。另外，我们一再重申美/加 (USDCAD) 短线估值为1.3200，上日我们吁投资者候低位买入，目前维持此偏好。同时，我们也维持短线看弱黄金 (XAUUSD)。

 

• 上日澳大利亚央行 (RBA) 会议纪要偏鸽派，虽重申有需要将推出刺激措施，惟亦提到担心因就业市场及工资增长欠佳而使通胀未达预期，澳、纽元受压，对此我们认为回调创造了再次买入的机会，本周我们维持看好商品货币的预期，这也继续反映在我们MEX的每周量化策略，投资者可继续参考我们的组合每周调仓。随着英镑再次因脱欧消息而受压，本周做空镑/澳 (GBPAUD) 及镑/纽 (GBPNZD) 仍然吸引，我们吁随MEX量化策略做空的投资者可继续持有或重新建立头寸。

 

 

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。我们的量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，我们的量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周回调0.38%，本周组合及截至北京时间12月18日09:35盈亏如下，利差（库存费）为正向。

 

 

 

 

 

摘要

 

• CFTC资金流数据显示，纽元净空头仍处极值，我们认为将续有资金流入，并支持回涨。另外，英镑净多头也达极值，这仍然支持我们MEX量化策略中做空镑/纽的观点。

 

 

• 欧/美再次到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。

 

• 我们中线维持看好商品。

 

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.1150	109.50	1.3200	1.3200	0.6900	0.6600
中线	1.1100	109.00	1.3400	1.3200	0.6900	0.6600

 

目标价	WTI	XAU
短线	59.00	1,470
中线	60.00	1,480

 

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