ALPHA每日洞察——2020.01.03...來自ALPHAZONEUK

03 Jan 2020, 14:13 · 閱讀量 334

全球央行观察

央行动态数据

美元指数

美联储

Amherst Pierpont Securities LLC. 首席经济学家Stephen Stanley前瞻美联储会议纪要：美联储12月点阵图显示多数委员预期2020年维持利率不变，主席鲍威尔表示，只有经济前景出现“重大”变化，才有理由采取加息或降息的行动；不过委员会在这方面的措辞比较含糊，可能是故意的，会议纪要中可能会有关于此的更多细节，但为了达成广泛共识，一个模糊的架构可能是必要的。

欧洲央行

据“欧洲央行OIS”：欧洲央行1月维持利率在-0.5%不变的概率为91.3%，加息10个基点至-0.40%的概率为8.7%；到3月维持利率在-0.5%不变的概率为78.6%，加息10个基点至-0.40%的概率为7.3%，降息10个基点至-0.60%的概率为14.1%。

中国央行

本周，中国央行未进行逆回购操作，因累计有5500亿元逆回购到期，本周实现净回笼5500亿元，上周实现净回笼300亿元人民币。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

周四，洲际交易所(ICE)原糖期货下挫，3月合约收报13.14美分，跌2.23%，但仍受供应趋紧预期支撑。

郑糖夜盘震荡，5月跌0.18%，报5578元。郑商所仓单加预报为11130张，与前一日持平。现货在前期跟随盘面上调之后，价格持稳居多，成交一般。

国内而言，新糖现货价格持稳为主，市场交投气氛相对一般，考虑到当前各产区甘蔗仍处于压榨高峰期，市场新糖供应呈增长态势，目前走私糖、储备糖、进口糖等糖源供应多样化，新糖销售压力加大。不过考虑到春节假期临近，刚需备货的有利支撑，加之对新季减产预期强烈，后市糖价或震荡上行为主，关注产销情况。短期谨防技术回调的风险。

当天，芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的3月合约收于每蒲式耳3.915美元，比前一交易日上涨3.75美分，涨幅为0.97%；小麦3月合约收于每蒲式耳5.6025美元，比前一交易日上涨1.5美分，涨幅为0.27%；大豆3月合约收于每蒲式耳9.5625美元，比前一交易日上涨0.75美分，涨幅为0.08%。

市场分析人士说，美国大豆出口前景近期持续看好推动大豆期价小幅上涨。乌克兰和澳大利亚等小麦出口国气候不利于作物生长，促使小麦期价上涨。由于去年美国玉米播种和收获晚于预期，引发市场普遍担忧，推动玉米期价上涨。

大豆

供给方面，随着年关将近以及中国将加快采购美豆，令国产大豆(3876, 12.00, 0.31%)贸易商销售心态承压，叠加部分贸易商出货积极性进一步增强，均承压国产豆价，但基层余粮不多，优质大豆供应依旧较紧，支撑国产大豆行情。

需求方面，大豆整体需求清淡，部分地区出现有价无市情况。

豆油

国内春节旺季，油脂强势延续，目前正值春节消费旺季，截至11月22日当周，豆油消费同比+3%，棕油消费同比+192%，菜油消费同比-63%。油脂整体消费同比+4.5%。预计随着旺季需求释放，油脂消费量同比增幅将继续扩大，有助于油脂保持强势。

供应方面，玉米收购进度与上年同期收购量差距逐渐缩窄，不过整体上玉米售粮进度同比仍偏慢，玉米市场上方压力较大。

港口库存方面，近期北方港口船期发运量相对平稳，集港量稳步增加；南方港口随着春节逐渐临近，企业采购建库提速，船期到货压力徒增；不过整体上来看，我国南北港口玉米库存仍位于低位，支撑作用仍存。

需求方面，生猪市场处于产能筑底回升阶段，不过受生猪生长周期限制，恢复仍待时日，叠加节前生猪加速出栏，短期内玉米饲用消费仍受抑制；此外，深加工企业加工利润收窄，致使深加工消费空间缩窄。

鸡蛋

周四鸡蛋仓单报0张，增减量+0张。12月13日鸡蛋12月合约交割2手，交割结算价报4585元/500千克；12月17日鸡蛋12月合约交割10手，交割结算价报4443元/500千克，12月18日鸡蛋12月合约交割5手，交割结算价报4297元/500千克；12月19日鸡蛋12月合约交割5手，交割结算价报4254元/500千克；12月31日鸡蛋12月合约交割8手，交割结算价报4171元/500千克。

洞察

白糖

操作上，建议郑糖2005合约短线日内交易为主。59价差-20以上关注反套机会。

大豆、豆粕、豆油

总体而言，预计短线国产大豆行情将以偏强为主，后期关注国家政策以及市场需求情况。技术上，A2005合约上方压力3920元/吨。操作上，a2005建议暂且观望。

预计上半年油强粕弱，下半年油弱粕强。

鉴于当前油脂库存去化明显，豆粕库存也大幅低于去年，油粕此前库存压力消失。总体上，油粕库存压力不大。节奏上，棕油减产成为现实，油脂消费旺季持续，判断2020年上半年油强粕弱。南美豆或因厄尔尼诺减产，蛋白粕需求增长来自生猪行业产能修复，预计2020年下半年油弱粕强。

玉米

整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。技术上，C2005合约在1930元/吨附近压力较强。操作上，C2005合约建议空单谨慎持有，目标1880元/吨，止损1940元/吨。

鸡蛋

关于5月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，12月补栏淡季蛋鸡苗价格再创新高，反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；短期部分省市抛储冻猪肉、猪肉进口增量，叠加在产蛋鸡存栏数据增幅明显，市场逐渐消化以上利空因素，随着12月春节备货行情的开启，现货将迎来一定支撑，蛋鸡养殖利润有所下降但仍处于历史偏高且相对可观的水平。

另外，当前鸡蛋期货空05合约多09合约的逻辑能持续的原因，根本在于当前的鲜蛋及淘汰鸡价格仍然处于可盈利的空间，尽管市场对明年1-4月份的期价保持悲观预期，但05合约能否止跌主要取决于跌价幅度对于养殖企业淘鸡与补栏节奏的影响，与此同时，考虑到明年春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑，预计短期鸡蛋05合约期价3570元/500千克转为短线压力位。

有色

市场动态

沪金

洞察

黄金

黄金价格在月线级别的上涨走势有可能已经启动，黄金的上涨行情预计会持续，建议低多黄金。

沪铜

沪铜属于上涨趋势的回调当中，若出现趋势延续的迹象可以追多。

沪镍

沪镍处于下跌趋势中，但是进一步的下跌走势还没有出现，建议先观望，如果有较强的下跌走势可以考虑空单。

黑色

铁矿石综合指数

市场动态

3日进口矿港口现货市场价格上涨，青岛港PB粉674元/吨，涨6元/吨；青岛港金布巴粉609元/吨，涨1元/吨。全国45港进口铁矿库存（单位：万吨）为12513.40，较上周降182.14；日均疏港量308.14增2.32。分量方面，澳矿6837.52降48.04，巴西矿3453.72降27.96，贸易矿5806.56降137.94，球团481.25降23.67，精粉840.56增6.03，块矿1868.30增55.59；在港船舶数量96降1。64家样本钢厂进口烧结粉矿库存为1843.09万吨，较上期增加110.23万吨，可用天数上升5天至32天；日耗方面，本周进口烧结日耗53.17万吨，较上周减少3.94万吨，因各地临时性现场政策频发，执行力度加强，烧结日耗有所下降。目前钢厂补库已进入后半程，后续补库空间或有限；近期外矿发运，国内港口到货均有减少，港口库存下降，短期矿价料偏强震荡。

洞察

短期矿价偏强震荡，铁矿2005多单部分止盈，日内交易为主。

螺纹钢综合指数

市场动态

螺纹本周产量小幅增加；社库、钢厂库存累积进一步扩大，总库存超去年同期水平40万吨；现货成交一般，现货价格小涨。热卷产量下降，库存小幅增加，低于往年同期，现货成交涨价后一般，现货价格持平。

期货盘面黑色系调整，板块有分化。近期不断有钢厂加入检修行列，部分电炉钢处于盈亏线，主动检修，但产量转增，说明在长流程钢厂利润还好的情况，钢厂生产积极性很足。春节临近，工地会陆续停工，需求减弱，进入累库期。本周螺纹钢产量增，库存累积较大，超市场预期，宏观面利好也难以形成强刺激。螺纹钢期货盘面高位回落调整，短线关注盘面资金主动性，以及现货是否转跌。

洞察

螺纹2005轻持空，参考3580；热卷2005不持仓，上方压力看3620；短线交易日内为主。

能源

市场动态

原油

由于海湾国家加速执行减产，欧佩克原油产量下降。

周五（1月3日）亚市盘中，消息称美国对中东实施空中打击，油市担忧加剧，两油持续拉涨，截止发稿，WTI原油涨幅扩大至4%，报63.63美元/桶，刷新2019年9月以来新高，布油涨4%，报68.92美元/桶。上期原油涨幅扩大至逾4%，站上500元/桶关口。

焦炭

焦炭价格涨后暂稳，市场维持观望情绪。山西长治吕梁等地相继发布焦炭去产能文件，预计短期影响有限；河北唐山地区近期或将发布管控措施的通知，钢焦企业有限产要求。焦企生产相对平稳，订单及发运情况良好。下游钢厂维持当前的补库积极性，需求暂无进一步的提升。港口焦炭市场持稳运行，贸易价格与工厂价格节假日前后或暂时持稳。短期焦炭市场暂稳运行。

焦煤

炼焦煤市场稳中偏强，不同煤种行情分化。年底大矿短期以稳为主，厂内精煤库存低位，个别年前仍以前期合同为主，短期维持偏强态势。下游焦炭市场观望为主，钢厂多按需采购，部分低库存钢企补库需求较强。短期炼焦煤市场稳中偏强运行。

洞察

原油

原油由于突发性事件短期出现大幅上冲，但也仅仅如此，估计持续性不会太好，这位置再多的盈亏比不太高，所以还是尽量在结构完成之后考虑做空单的性价比比较高。而且从世界经济来看，寒冬期还没有过去，不该过分乐观世界的经济形势。

焦炭

化工

市场动态

甲醇

周四甲醇期货主力MA2005合约收盘2202元/吨，较上一交易日上涨0.32%，增仓0.3万手，持仓68.5万手。沿海甲醇库存上涨至89.63万吨，环比上周上涨0.73万吨，可流通货源预估在26.7万吨，1月3日至19日中国甲醇进口船货到港量在48万吨附近。12月份以来马油装置、沙特两套、新西兰等国ZPC装置皆有不同程度的停车检修，一季度中东和东南亚还有春检预期，备货需求提振，目前排货量稳定压力尚可。

洞察

股指期货及期权

市场动态

昨日是A股新年首个交易日，沪深两市高开高走，截至收盘，沪指涨1.15%，深成指涨1.99%，创业板指涨1.93%。盘面上，网红板块大涨逾7%，星期六等逾15股涨停。此外，种业、网络游戏、无线耳机、传媒娱乐、半导体等板块涨幅均超3%。消息面上，央行决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金8000多亿元。沪市成交额为3271.97亿元（上一交易日成交额为2267.64亿元），深市成交额为4243.47亿元（上一交易日成交额为3058.96亿元）。

当日，国内三大股指期货高开后振荡上涨，沪深300、中证500股指货成交额高居国内期市成交额前两名。截至收盘，沪深300、中证500股指期货主力合约涨幅均超过1%。上证50、沪深300股指期货升水现货指数，中证500股指期货则小幅贴水现货。

洞察

瑞达期货表示，央行降准为市场2020年首个交易日带来极大提振，叠加前期所积累的中长期利好因素，有助于A股春季行情的开启。目前市场走势相对强势，均线继续呈现多头排列，同时周线MACD指标开口进一步扩大，阶段性的上升趋势仍有望延续。春节前市场将迎来年报预告的密集披露，市场大幅上涨后，业绩分化以及机构调仓或将对市场涨势形成影响，IF2003合约值得关注。

“此次央行降准有‘如约而至’的感觉。”国泰君安期货股指分析师毛磊认为，近期市场多头情绪迅速回升，特别是在全面降准政策的刺激下，市场预期后市政策面依旧偏多，因此预计市场延续偏多头格局。由于中证500指数中信息行业板块占比较重，因此中证500股指期货涨幅相对较大。

东证衍生品研究院金融工程分析师李晓辉认为，中证500股指期货涨幅相对较大，主要来自于两方面原因：一是随着国家出台各项措施鼓励中小及民营企业发展，以及央行极力为解决中小企业融资成本高的问题而采取的相关措施落地，中小企业的盈利空间更加被看好；二是当前中证500指数的估值水平不高，存在补涨的可能，再加上中证500股指期货仍存在远月贴水状况，投资者配置中证500股指期货会有不错的收益。基于宏观经济数据改善、央行全面降准、新证券法推行注册制等多重利好刺激，A股将步入趋势性上涨阶段。

国际市场

日元区

重要经济数据

无

财经大事

日本气象厅JMA：日本千叶县发生地震。

巴西方面表示，与日本、印尼和越南的贸易谈判将在2020年开始。

市场动态

美元兑日元突破一个阻力位后继续下跌。

洞察

美日跌破了前一个比较重要的阻力位，从形态上面看来，已经是下跌的趋势了，所以策略上面还是以逢高做空为主。

美元区

重要经济数据

20:30，美国12月挑战者企业裁员人数(万人)公布值：3.2843，前值：4.4569，利多美元

21:30，美国至12月28日当周初请失业金人数（万人）公布值：22.2，前值：22.2，预期值：22.5，利多美元

22:45，美国12月Markit制造业PMI终值公布值52.4，前值52.5，预期值52.5，利空美元

财经大事

周四的一份报告显示，美国企业12月的裁员总数为32843人，与11月相比减少了26%，比上年同期少25%。由于劳动力市场仍然紧张，美国雇主上个月宣布的裁员人数为2018年7月以来最少，不过2019年仍然是上个十年解雇人数最多的年份之一。

截至12月28日当周，美国初请失业金人数下降至22.2万人，这是美国劳动力市场的一个积极信号，印证了近期劳动力市场强劲的迹象。在职位空缺数保持高位以及难以吸引有才能和经验丰富的人员的情况下，企业可能不太可能让员工离职。

市场动态

美元指数在数据公布后上涨，收涨于96.813。

洞察

美元指数昨日的上涨视为短线的回调，力度不大，目前仍保持看空态度。

澳新区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

澳元、纽元走低，因中国数据弱于预期，财新中国12月份制造业采购经理指数从11月份的51.8跌至51.5。澳元兑美元跌0.34%至0.6993；纽元兑美元下跌0.33%至0.6702。

洞察

澳美纽美目前处于上升趋势回调阶段，预计仍有可能下跌。

欧元区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

避险需求令美元触底回升，欧元、英镑见顶回落。

2020年首个交易日内美元指数从六个月低点反弹，德国和英国公布的黯淡数据拖累欧元和英镑走软，对美元的避险需求上升。周四公布的数据和美元反弹打破了12月以来的跌势，当时中美贸易紧张局势缓解和全球经济增长前景改善，导致美元下跌。

周四公布的调查显示，英国12月制造业产出创下2012年以来最快降速。而德国周四公布的采购经理人指数(PMI)也显示，12月制造业活动进一步萎缩。受此影响，欧元和英镑日内承压。周二欧元曾一度触及8月初以来最高水准。不过市场交投可能继续保持清淡，直到下周二，届时大多数欧洲国家在周一假期后恢复交易。

洞察

美元或将走强反弹，欧元变化方向开始不明确。

英国

重要经济数据

英国12月制造业PMI 前值：47.4 预期值：47.6 公布值：47.5

财经大事

英国央行调查：英国企业报告显示，自12月大选以来，英国脱欧相关的不确定性有所下降。

英国央行调查：42%的英国企业认为脱欧不确定性至少在2021年前不会得到解决，11月调查为34%。

市场动态

英镑兑美元昨日出现大幅下挫，从最高点到最低点的波幅大概在136个点左右。

洞察

英国12月制造业下滑的步伐将敲响警钟，因为产量下滑速度刷新2012年7月以来的最快水平，而且没有迅速复苏的迹象。随着经济衰退程度的加深，英国脱欧不确定性继续影响着商业格局，并对客户信心产生影响。再加上全球经济放缓的背景，国内和出口市场的新订单数量以近七年半以来最快的速度下滑。消息面上对于英镑并未有太大的利好，从结构上面来说，目前已经跌回第二个五分钟中枢内部，在跌一下可能会出现反弹，小仓位可以进行尝试多单。

风险预警

星期五英国数据。

星期五德国数据。

星期六美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)、旧金山联储主席戴利(Mary Daly)、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)在美国经济学会年会参加小组讨论活动，主题为“女性在央行扮演的角色”。

星期六美联储公布12月货币政策会议纪要。

2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)出席美国经济学会年会的一场关于全球经济前景的小组讨论活动。

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