如何看待这几年外汇黄金波幅明显下降的问题，会持续多久？ 长期的低波幅对趋势交易者是否会不利？

题主在题目中用的是“波动率”一词，但是在描述中实际讨论的却是“波动幅度”。这是两个完全不同的概念。波动率是一个较为复杂的概念，我理解的是，题主想要提问“如何看待这几年外汇黄金波动幅度下降的问题”。

题主提供的图表示例中使用了ATR指标。

ATR指标全称：Average True Range 字面上很好理解，平均真实范围（波幅）。

以题主所使用的周图为例，它的计算方式是：

R1= WH1-WL1 （周高-周低）

ATR(14)=∑(R1+R2+……+R14)/14 （近14周高低差进行平均）

通过计算公式可以看出，ATR与计算的周期数和价格高低差（波幅）有关，与当前价格无关。

这里有一个小问题，脱离了当前的绝对价格，而比较不同时期的波动幅度并不客观。

一个直观的解释是，当价格10元，波幅3元，其波幅比（避免与波动率混淆）为30%。而当价格下跌至5元，波幅仍旧3元，其波幅比为60%。也就是说，在波幅不变的情况下，价格的变化，同样会造成波幅比的改变。

因此单纯比较不同时期的波幅，或平均波幅，并不能客观的反应一个品种的波动属性。

我个人认为应该使用波幅与价格的比值。

因此，因此，我认为题主图示中的结论并无说服力。

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我手头刚好有一份欧元/美元的周图数据。时间是自1997年11月至今。

我想利用这份跨度20年的数据，来计算一下欧元/美元的波动情况。

下图是欧元/美元近20年的走势。（周图收盘价格）

下图是欧元/美元周波幅（周高与周低差值），为了直观，以点数计。

可以看出2008年金融危机时期，欧元/美元的周波幅处于历史极大值。

此后落于400-600点区间的周波幅相较于08年之前要显著增多。

下图是周波幅与周开盘价的百分比比值，用以观察价格在不同时期的周波幅比。

下图是欧元/美元10周平均波幅比（蓝）和30周平均波幅比（红）

从这个图中，可以观察到几个有趣的现象。

题主的图示中截取的时间周期是2008年至今，这个初始点刚好是21世纪以来欧元/美元波动幅度的极大值时期。因此，题主观察到的结果是波动幅度在持续下降。而如果将时间周期拉长，以2008年为轴心，可以观察到在此前此后波幅比都是有规律有节奏的升降。并且其波动区间也是比较稳定的。

10周波幅比通常运行在1%-3.5%的区间。

30周波幅比通常运行在1%-3%的区间。

08年之前，波幅比较高和较低所持续的时间周期较长。

08年之后，波幅比较高和较低所持续的时间周期较之前缩短。

另外，观察10周平均波幅比，08年之后比之前弹性更大。

还有一个特点是波幅比较低的时间周期要长于波幅比较高的时间周期。

从上图看，近几年欧元/美元的波幅比确实在下降。

但是结合整体来看，应该属于周期性的下降，而非持续性的下降。因为此前也出现过这种现象，但是当波幅比下降到一定极值后又会极速升高，呈现出周期性的变化。

我个人认为这与程序化交易关系不大。观察几个对应的时间点，波幅比的变化主要是受突发事件、货币政策、经济状况等宏观因素影响，而非市场参与主体交易策略变化所致。

当前，欧元/美元的波幅比处于相对低位，会持续多久不清楚，题主可以自己预测下，总之，他不会一直处于低位。

关于波幅下降是否会对趋势交易者不利。我个人觉得两者之间没有必然关系。

趋势交易者更需要关心的是价格趋势方向的延续性。

从上面图中也可以观察到，08年前欧元/美元一波强劲的上涨趋势，对应的波幅比是显著的下降过程。

08年之后，尽管波幅比也出现高低交替，但是走势上却是宽幅震荡格局。

仅以欧元举例，有需要的话，找时间再更黄金的情况。

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简单更新一下黄金的情况。

我手里黄金的数据是2003年至今的。

先看黄金周走势图：

下图是黄金的周波动幅度：

下图是周波幅与开盘价比值：

下图是10周波幅比与30周波幅比：

目前黄金确实维持了较长时间的低波幅，自2013年底10周平均波幅比与30周平均波幅比均维持在2%-4%区间。与之对应的是黄金价在1000-1400的窄幅区间运动。

目前的低波幅已经维持了3年半，接近历史极值了。

作者：喵哥Le Le
来源：知乎
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