ALPHA每日洞察——2020-04-17

全球央行观察

央行动态数据

加拿大央行通过二级市场便利购买20亿加元债券。

欧洲央行：暂时放松对市场风险的资本要求（放松对投行的交易规则资本要求），希望维持做市活动和市场流动性，将在6个月后再评估决定。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

4月16日郑糖冲高回落，最终小幅收低。郑糖指数开盘5283，最高5316，最低5258，收盘5274，下跌22点，成交25.05万手，持仓43.73万手，增仓0.53万手，收出一根带上下影线小阴线。MACD弱势区低位收口，绿柱递减，KDJ低位收口尚未形成金叉。收盘于中短期均线之下，上方受到10日均线压制。国内白糖主产区现货价格：广西：南宁中间商站台报价5640/吨，仓库报价5545-5750元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5550-5610元/吨，成交一般。柳州集团站台报价5630-5650元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5560-5630元/吨。钦州/防城仓库新糖暂无报价，贵港仓库暂无报价。

大豆

周四豆一期货宽幅震荡，5月大豆合约在升至5300元/吨新高后回吐部分涨幅，9月大豆合约同样冲高回落承压收低，持仓大幅减少。产区现货库存低以及疫情下的供应忧虑继续为市场带来支撑，而市场传闻的大豆拍卖迟迟未能兑现，短期内大豆供应紧张的状况无法改观，市场担心新交割规则下5月大豆期货可能面临无豆交割的窘境。在国家出台拍卖等干预措施前国产大豆市场仍易涨难跌。国产大豆产区现货报价较昨日稳中小涨，东北及内蒙古地区商品豆装车报价多在2.55-2.65元/斤之间运行。南方销区大豆市场整体稳定，下游采购相对谨慎。产区基层余粮库存见底，贸易商收购成本增加且无法上量，市场惜售心理依然较重，选择停报观望居多，而南方贸易商收购困难，多在消耗原有库存。近日黑龙江省疫情防控形势再度严峻，市场担心物流运输因此受阻，大豆市场掀起新一轮上涨行情。

棉花

国内棉价处于相对低位，市场做多情绪强烈，然而从基本面角度分析，郑棉将维持低位振荡。第一，USDA下调全球棉花消费；第二，纺织原料及成品库存累积；第三，全国植棉意向面积降幅继续缩小。棉花需求弱的逻辑在市场大跌之后已得到充分反映。关注北半球棉花播种进度和作物生产情况。

玉米

国内玉米现货价格继续上涨。玉米期价盘中再创新高，随后震荡回落，全天小幅收跌。近期受阴雨天气影响，山东深加工企业到车辆继续减少，仅有200多辆，连续5天的减少，使得深加工被迫提价，吸引上量。价格连续3天上涨，平原福洋、肥城幅宽、米能生物、天力药业、寿光金玉米、寿光晨鸣、临清金玉米、聊城希杰等多家企业调整10-40元/吨。据了解，随着近期华北地区持续上调价格，东北粮源流出增多，更加剧了深加工企业对后市粮源供应的担忧，企业再度上调价格以刺激上量。随着基层余粮逐渐下降，目前东北地区各主体间博弈持续，且看涨热情高涨。随着现货的上涨，对应期货也有大程度的上涨，且上涨预期比较强烈。

鸡蛋

鸡蛋2006合约日内增仓震荡收跌1.05%，最高报3398元/500千克，最低报3299元/500千克，收盘3313元/500千克；成交量364165手，持仓量128331手，+6929手；JD6-9月价差-886元/500千克，-1元/500千克。鸡蛋JD2006合约主流资金前二十名多头持仓报66066，+7806，空头持仓报76735，+5903，多空均有明显增仓，显示市场继续看跌情绪一般。

洞察

白糖

综合来看：今天国内期糖低开后快速拉起，追涨意愿明显不强随后快速跳水，午后有所走稳，最终小幅收低。国内白糖主产区现货价格有所分化，前期保持坚挺的广西现货小幅下调，而前面率先调整的云南现货转为稳定，表明整体趋稳达成共识。从郑糖指数日K线来看，今天已经是第六根连续小阴线，下行速率减缓，MACD和KDJ皆处于低位，技术上有企稳止跌的要求。受国外疫情和经济衰退冲击国内糖市销售出现了一定压力，这和去年秋冬之际一糖难求形成鲜明对比，糖市强周期性一览无遗。不过，随着时间的推移国内进入五月份就将进入传统销售旺季，新一轮用糖高峰为时不远了。

大豆

预计今日豆一2009期货合约维持高位震荡走势，在5月合约保持强势下9月合约跌幅受限，呈现近强远弱特征。可盘中短线参与或继续观望。

棉花

尽管受疫情影响美棉以及郑棉的价格均处于历史相对低位，该价格预计农民的植棉意向不高从而可能会导致全球棉花产量减少，棉花的投资价值将逐渐凸显，但是这个的大前提是全球疫情基本得到控制。当前市场可能会面临几十年一遇的大危机，此刻并不建议着急入场，需要等待利空和恐慌情绪进一步释放后再考虑投入。

玉米

谨慎看多，建议投资者谨慎持有前期多单。如无前期操作，则建议继续等待第三阶段做多机会。

鸡蛋

通过观察鸡蛋各月份合约的期价走势，基本确立4月蛋价筑底，5-9月期价震荡走强的格局；蛋鸡苗价格连续上涨，当前蛋鸡苗处于历史同期最高水平，显示4月上旬补栏整体恢复正常，市场对于9月合约存在一定乐观预期。周四鲜蛋价格回调市场走货一般，预计后市再跌空间相对有限。鸡蛋06合约短期或上测3350元/500千克一线压力。

有色

市场动态

黄金

隔夜 COMEX 金高位回落，报收 1733.8 美元/盎司，日跌 0.53%，回至 5 日均线下方，美 指续涨打压。而国内夜盘暂停，昨日沪市贵金属均低开走高，其中沪金上破 380 关口，刷新 一个月以来新高。期间受到疫情影响，美国 3 月零 售销售数据创历史记录最大降幅，显示经济正下行，有效支撑金价。而美元指数震荡续涨， 加之油价再次下滑，不确定性部分限制金价涨幅。

沪铜

隔夜伦铜震荡偏多。美国最新公布的经济数据创史上新低，市场担忧疫情将对全球经济 影响将延长，避险情绪升温，美元指数大幅回升；疫情导致海外订单下滑，需求疲软限制铜 价上行动能。不过南美地区铜矿受疫情影响减产增多，铜矿供应趋紧导致 TC 价格回落；以 及加工企业复产导致需求释放，近期沪铜库存持续回落，对铜价形成支撑。现货方面，昨日 货源持续紧张，商家看涨氛围浓厚，升水水涨船高，市场交投活跃。

沪镍

隔夜伦镍下探回升。菲律宾镍矿出船受限，国内镍矿库存持续消化状态，原料趋紧导致 国内镍铁生产利润倒挂，产量持续下降，预计二季度镍铁产量仍将下降，对镍价形成支撑。不过美国经济数据跌破记录，市场对经济悲观情绪升温，加之下游不锈钢出口订单下降，需 求前景蒙阴，对镍价造成压力。现货方面，昨日由于近期长协客户积极接货，低价货源不断 流出，金川镍升水有所下调，同样成交有所好转。

洞察

黄金

沪金受阻一小时布林线上轨，MACD 红柱缩短；沪银关注 40 日均线阻力及 10 日均线支撑。操作上，建议沪金主力多头减仓观望。

沪铜

沪铜主力 2006 合约日线 MACD 红柱缩量，关注 10 日均线支撑，预计短线震荡调整。

沪镍

沪镍主力 2006 合约日线 MACD 红柱缩量，不过成交大幅减量，预计短线震荡调整。

能源

市场动态

原油

欧佩克：预计2020年全球原油需求下降690万桶/日。

国际原油：海外躲过考虑逐步解除因疫情带来的全面封锁，加之欧美股市的反弹，国际油价小幅上涨，但需求下滑带来的压力依然存在。WTI持稳于19.87美元/桶；布鲁特27.82涨0.13美元/桶。中国SC期货主力2006跌7.9至266.8元/桶。

焦炭

伴随上游焦煤供应持续增长，焦炭成本端支撑下移；钢厂利润大幅下滑且自身钢材库存高位，对焦炭按需采购为主，焦炭现货价格压力较大，预计盘面价格震荡运行。操作上，做多炼焦利润可继续持有或择机止盈，空仓者建议逢低做多炼焦利润。

现货：钢厂高炉开工率小幅增加，对焦炭需求有所提升，但整体仍按需采购为主，焦企利润大幅收缩，挺价意愿较强。山西临汾准一级焦出厂价格1500-1550元/吨，日照港准一级焦1720元/吨。

库存：焦企库存同比偏高。截至4月10日，100家样本独立焦企焦炭库存82.14万吨，环比减10.44万吨；230家样本独立焦企焦炭库存164.35万吨，环比减16.19万吨；全国110家钢厂样本焦炭库存493.39万吨，环比增5.12万吨，平均可用天数16.71天，环比减0.06天。港口库存329万吨，环比增8万吨。供给：焦企开工率继续回升。截至4月10日，100家独立焦企样本的产能利用率75.18%，环比增0.02个百分点，日均产量35.85万吨，环比增0.01万吨；230家独立焦企样本的产能利用率70.67%，环比增0.11个百分点，日均产量63.17万吨，环比增0.24万吨。

利润：焦企利润有所回升。截至4月10日，全国平均吨焦亏损0.25元，环比上涨13.01元；山西准一级焦平均盈利0.18元，环比上涨7.34元；山东准一级焦平均盈利54.24元，环比上涨11.96元；内蒙二级焦平均盈利-82.67元，环比上涨10.5元；河北准一级焦平均盈利17.35元，环比上涨0.57元。

焦煤

国内疫情得到有效控制，主产地煤矿开工率持续上升，多数煤矿产量恢复至正常水平，供应明显增加。近期主产地煤矿降价范围扩大，山西临汾、长治地区部分煤矿低硫焦煤价格报价1380元/吨左右，已低于春节前价格。进口澳煤方面，通关政策仍然较为严格，部分港口暂停接受异地报关；进口蒙煤方面，甘其毛都口岸临时开放，整体通关数量仍在低位，短期内较难恢复至正常水平。

库存方面，下游库存有所减少。截至4月10日，矿上库存451.8万吨，环比增44.5万吨；独立焦化厂炼焦煤总库存629.47万吨，环比减17.69万吨；样本钢厂炼焦煤库存776.14万吨，环比减26.36万吨；进口煤港口库存552万吨，环比减20万吨。需关注后续疫情进展、安全检查对煤矿生产销售的影响。伴随蒙古国煤炭出口逐步恢复，日韩等国焦煤需求减弱，进口焦煤或倾向于中国市场，焦煤整体供应将持续增加，叠加下游钢厂成材库存压力，焦炭价格有所提降，焦煤需求受到牵制。综合来看，焦煤价格将会承压运行。

洞察

化工

市场动态

甲醇

盘面情况：MA2009合约冲高回落，期价收跌。当日收盘1731，较上一交易日-2.48%；成交量1287257手，持仓量796806手，+89141；基差-76；MA5-9价差-87。

消息：1、据隆众资讯，截止4月15日当周，华东港口甲醇库存85.89万吨，较上周减少0.18万吨；华南港口甲醇库存13.3吨，较上周减少1.79万吨。2、据隆众资讯不完全样本统计，截至4月15日当周，内陆地区部分甲醇代表性企业库存量约计53.27万吨，较上周同期减少0.09万吨，降幅0.17%。

市场报价：西北内蒙古地区主流价 1570元/吨，+0；华东太仓地区主流价 1655元/吨，-30。

仓单库存：仓单80张，+0，有效预报5900 张。

主力持仓：前二十名多头持仓461953，+ 52626；空头持仓538053，+ 65866。多空同增，净空增加。

洞察

黑色

市场动态

铁矿石

62%铁矿石指数84.5美元/吨，环比减1.35美元/吨。目前铁矿石处于供需两旺格局，我国下游需求加速回归，受钢材高库存影响，钢厂补库意愿不强，但钢厂尚有100300元/吨利润，日耗明显回升，铁矿石刚性需求较好，疏港量维持较高水平。铁矿石到港量的逐步回升，铁矿石库存由降转增，但整体增幅不大。随着废钢价格止跌、建筑业赶工需求释放，短期铁矿石跟随成材震荡走强概率大，后续需要关注海外疫情变化，发运的增量变化。昨日港口现货价格变化范围-8至1元/吨，进口矿港口现货市场活跃度一般，现货价格弱势下跌。全国主港铁矿累计成交136万吨,环比下降11.7%；远期现货累计成交37万吨，环比下降5.1%。以下为部分市场成交，曹妃甸港：PB粉666，超特粉535，BRBF705，巴西筛后块760；青岛港：PB粉653，混合粉570/578；日照港：PB粉655；连云港：PB粉655，金布巴粉588；江内港：PB粉675，BRBF735。（单位：元/吨）。库存：截止4月10日，Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为11609.35，较上周增73.05；日均疏港量304.11增0.885。分量方面，澳矿6443.10增36.64，巴西矿2824.50增23.98，贸易矿5696.56增24.31；在港船舶数量91增6。（单位：万吨）。

螺纹钢

周四（4月16日，下同）RB2010合约区间整理，最高价3408，最低价3348，收盘价3385，较上一交易日收盘价涨0.36%；持仓量1546029，-16074；基差为105，-12；RB10-5月合约价差-155，-3。20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3490，+0；广州报价3780，-20；天津报价3500，+0；福州报价3600，-20；全国均价3632，-5（单位：元/吨）。今日主力合约前20名净持仓为净多32105手，主流持仓空单减幅大于多单，净多增加13981手。

洞察

铁矿石

铁矿石港口库存持续小幅增加；印度延长全国封锁政策至5月3日，持续关注对铁矿石生产及出口的影响；南非铁矿石发运港萨尔达尼亚港已恢复运行；四大矿山生产及供应暂未受到疫情影响，需持续跟踪后续情况；国内外市场情绪反复，短期料09宽幅震荡，建议短线日内交易为主。

螺纹钢

周四RB2010合约区间整理，现货市场成交一般，价格暂稳运行。本周螺纹钢周度产量继续增加，产能利用率回升至75%附近，而厂库及社会库存再度下滑，据市场消息称唐山地区钢企高炉有限产计划一度提振期螺走高。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA延续回调，绿柱平稳；1小时BOLL指标显示上轨与中轴开口缩小。操作上建议，短线考虑于3340-3430区间低买高抛，止损30元/吨。

股指期货及期权

市场动态

沪深两市开盘集体下跌，早盘三大指数先后翻红。临近午盘，大小指数分化，创指站上2000点关口，沪指再度翻绿盘整。午后指数再度走强，三大指数再度翻红，创指涨幅扩大至1%。尾盘，指数再度拉升。

资金面：

截至15：01，沪股通每日额度520.00亿元剩491.60亿元，占比94.54%；截至15：01，深股通每日额度520.00亿元剩余491.28亿元，占比94.48%。沪股通和深股通净买入28.4亿元和净买入28.72亿元，累计净买入57.12亿元。

截至4月15日，上交所融资余额报5514亿元，较前一交易日减少0.53亿元；深交所融资余额报4864.54亿元，较前一交易日增加1.28亿元；两市合计10378.54亿元，较前一交易日增加0.75亿元。

消息面：

在新冠肺炎疫情影响下，企业资金压力陡然上升。相关部门也多次表示，要大力支持各类企业度过疫情难关，而资本市场提高新股发行及再融资效率，就是缓解资金压力的重要抓手。

三大股指集体收高，市场短线情绪回暖，资金情绪较昨日稍有好转，北向资金延续净买入态势，今天累计净流入超57亿元。综合来看指数目前处于短期底部区域，无需消极，择热点低吸即可。

洞察

操作上，谨慎投资者三大期指维持观望；稳健投资者，短期参照上证指数2750-2900区间高抛低吸。

国际市场

日元区

重要经济数据

无

财经大事

美国地质勘探局：日本冲绳县南风原町东南以东78千米处发生5.3级地震。

日本经济再生大臣西村康稔：紧急状态地区扩大至全国将在短期内产生重大经济影响。

市场动态

美日昨日大幅震荡，最高波幅在92个点附近。

洞察

美日短期预计还能有反弹，不过不建议追高了，低吸为主，或者等信号出现，到高点附近做空。

美元区

重要经济数据

4:30，美国至4月6日当周货币供给M1(亿美元) 前值1714 公布789

4:30，美国至4月6日当周货币供给M2(亿美元) 前值3708 公布778

22:00，美国3月谘商会领先指标月率 前值0.1% 预测 -7%

财经大事

2:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)在纽约经济俱乐部主办的视频会议发表演讲，主题为美国经济前景。

穆迪公布对英国主权信用评级的评估结果。

市场动态

美指昨日上涨后回调，回调幅度较大。

洞察

目前看美指大级别属于震荡行情，目前正处于正当上升阶段，由于之前下跌未到达前低，有可能走收缩调整行情，或旗形形态。

澳新区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

澳美周四收盘价：0.6326，涨幅：0.19%，纽美周四收盘价：0.5962，跌幅：0.43%。

洞察

行情上，澳美纽美总体处于上升趋势，但近期处于回调过程中，可以等到前一个低点处轻仓做多。

欧元区

重要经济数据

欧元区2月工业产出月率公布值-0.1%，前值2.3%，预期值-0.2%，利多欧元

欧元区2月工业产出年率公布值-1.9%，前值-1.7，预期值-2%，利多欧元

财经大事

欧洲央行在一份声明中表示，将放松对投行的资本要求，意味着投行可以减少应对市场风险的资金量，以增加可用资金（用于贷款）。欧洲央行称，希望通过该措施维持做市活动和市场流动性，将于六个月后面临重新评估该政策。分析认为，法巴银行、法兴银行、德银等银行将获益最大，因为它们在欧元区交易业务中占据最大份额。

市场动态

周四欧美下跌80点，收跌于1.08387。

洞察

日线级别上看欧元仍处于震荡状态，短线上也没有明显的方向，预计这一状态将会继续持续。

英国

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

镑美昨日开收盘下跌53点左右。

洞察

镑美在昨日晚下跌100点左右后回涨，于今日早晨涨回昨日开盘价附近。可以看到镑美在下跌的时候下跌的较快，但是持续性不强，下跌之后回调幅度大，整体震荡下跌，昨日的低点作为支撑在1.2415附近。

风险预警

周五欧洲数据。

周五FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)在纽约经济俱乐部主办的视频会议发表演讲，主题为美国经济前景。

周五加拿大央行行长波洛兹和央行高级副行长威尔金斯向金融委员会发表讲话。