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黑色

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螺纹钢：受国内市场拉涨影响，黑色期货市场低开高走，而现货市场普遍持观望心态。需求方面，据Mysteel调研237家贸易商，6月28日至7月2日建筑钢材日均成交量仅19.6万吨，淡季钢材需求仍偏弱。供给方面，唐山市7月份空气质量强化保障方案正式下发，实际限产力度尚待观察，短期钢铁产量仍在高位运行。

铁矿石：今青岛港pb粉报价765元，下跌4元。供应方面，澳巴发运随着泊位检修减少以及矿山季末冲量预计环比将进一步增加，到港方面虽小幅减少但仍处相对高位。需求方面，港口现货成交量小幅减少，钢厂采购趋缓。短期来看，铁矿石供需边际持续改善，本周铁矿石价格或将弱势运行。

动力煤：今现货576元/吨，上涨7元，09贴水21.8元。沿海六大电厂库存1629.8万，日耗62.5万，可用天数26.1天。产地方面，暴雨的影响逐渐减退，汽运销量连续两日恢复，还有继续上涨空间，月初煤矿拿了些煤管票，但是还没有放松迹象，继续按核定产能生产。港口方面，随着市场价格的上涨，卖方报价探涨，中高卡低硫煤报价普遍指数上浮5元以上，而今港口吞吐大于调入，港口库存回落，更加有利于价格上涨。

焦煤：月初山西地区瘦煤及低硫肥煤价格上探30-40元/吨，山东地区部分气煤资源也小幅探涨情况。但下游部分焦企库存已增库至合理水平，且焦炭预期转差，后期采购积极性或有所减弱。进口澳煤方面，由于港口可售资源不足，贸易商报价坚挺，汾渭测算国内焦煤与港口现货澳煤价差收窄15元/吨至59.85元/吨。

焦炭：市场目前处于博弈状态，提降及提涨声音均出现，但现阶段整体市场情绪已开始逐步走弱，下游钢厂多开始按需采购或适当控制到货量，港口贸易商多积极出货兑现利润，准一级冶金焦资源主流报价1870-1880元/吨左右，较高点报价下跌30-50元/吨左右，焦企方面也多偏谨慎，其中西北地区部分焦企价格可议，短期焦价面临一定回调压力，市场情绪回落，供需格局边际改善，关注后期唐山高炉停限产执行力度对焦炭刚需的影响力度。

有色

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现货方面，根据长江有色网，铜上涨130元，铝上涨60元，锌下跌60元、铅下跌50元、锡持平，镍上涨450元。

LME库存：今日铜库存减少2625吨，铝库存减少4525吨，锌库存减少25吨，镍库存增加786吨，锡库存减少50吨，铅库存减少700吨。

能源化工

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原油：周四（7月2日）上海原油价格上涨，主力合约SC2008，以298.2元/桶收盘，上涨2.33%。美国EIA原油库存超预期大降，美国至6月26日当周EIA原油库存-719.5万桶，预期+28.9万桶。此外，沙特可能调高8月销往亚洲原油的官方售价(OSP)，此为连续第三个月调高，主因中东指标油价上涨，且亚洲炼油利润上升。而沙特能源部长Abdulaziz bin Salman最近几周发布了最后通牒，要求安哥拉和尼日利亚提交进一步限制石油生产的具体承诺。代表称，沙特威胁，除非OPEC成员国弥补他们未能遵守的减产额，否则它将掀起一场石油价格战。高盛表示，2020年石油需求将下降8%，2021年反弹6%，到2022年完全恢复到疫情以前的水平，预计汽油和柴油的需求将在2021年恢复到疫情前的水平，随着美国和加拿大原油生产逐渐放缓，原油市场将在2020年下半年开始收紧。咨询公司Rystad Energy AS分析师Louise表示，市场主要担心的是需求以及新冠病毒如何影响需求；花旗曾表示，石油需求增长永远不会回到爆发前的水平；渣打则表示，随着病毒再美国南部蔓延，短期内石油需求面临下行风险。

沥青：目前各地区炼厂库存水平仍然处于相对较低的水平，给沥青价格带来强劲的支撑，主营炼厂挺价意向强烈，减弱了供应充裕及原油震荡走势的负面影响。下周来看，虽然长江流域及以北地区仍面临多雨天气，特别是华北地区降雨逐步增多，但是低库存的利好支撑仍然存在；另外，随着美国开始制裁为委内瑞拉运输原油的船公司，国内马瑞资源紧张，沥青收率可能降低，支撑市场氛围；再者，原油价格短期大幅下调的可能性也相对较小，因此预计下周沥青价格仍可能继续上调，涨幅50-100元/吨。

燃料油：下周国际油价，有望继续高位盘整，但下行压力较大，油价面临方向性选择。消息面指引不足，柴油价格难以走出明显方向性行情。供需端暂无明显改善，预计下周渣油价格延续弱势，仍有一定的回落空间。油浆市场需求尚未好转，下游谨慎观望，炼厂库存情况一般，整体维稳出货为主，价格仍有松动可能。

PTA：今日PTA行情微涨，国内化工期货普遍微涨，下游聚酯市场平淡。虽然原油及PX支撑PTA市价，但PTA供应增加且下游聚酯市场持续疲软，市场缺乏信心，预计短期PTA后市低位震荡。今日PTA主力期货（2009）上涨，至收盘主力期货收于3658，较上一交易日上涨18，涨幅0.49%。日内成交量增仓649823手至1058103手，持仓量减仓16738手至1125413手。

PE：本周PE石化企业生产负荷在83.71%，环比上升2.46个百分点。库存方面，石化库存维持低位，截至周四石化合成树脂库存在67万吨，同比下降5万吨。下周来看，石化检修损失量环比增加0.82万吨，但需警惕近期进口货源到港船期情况。月初石化企业挺价意向较为强烈，贸易商跟涨出货，现货价格延续涨势。然下游需求平平，工厂采购谨慎观望，刚需采购为主，市场成交压力逐渐凸显。

PVC：整体来看，上游计划检修装置减少，进口货源仍在陆续到货，供应较前期有一定提升；下游需求暂时变化不大，淡季因素作用下，7月整体开工较6月或略有走弱，终端谨慎采购。单纯从基本面来看，PVC供需面后期将有走弱预期；在资金强势带动下，周四期货拉涨，但预计继续大幅拉涨存一定阻力。综合以上，预计下周PVC市场上行之后存回调可能，整天仍属区间震荡状态。

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甲醇：本周主产区生产企业小幅推涨后签单尚可，短时库存压力，后期或挺价为主。小长假后市场存有补仓预期，但成交难有明显放量。下周内地甲醇市场或延续僵持震荡，关注周后期成交跟进情况，警惕局部地区交投转弱后出现让利操作。山东地区围绕1500-1600元/吨，内蒙古地区围绕1350-1370元/吨。沿海连续的拉涨过后总会有个缓冲阶段，来对于近期的拉涨进行一定的修复和整理，多空双方争夺仍存在一定反复性，预计下周沿海甲醇市场仍处于稳中僵持整理阶段。

PP：下周来看，油价面临下行压力，需留意其对市场心态的影响。国内供应基本稳定，但低价进口货源仍有待进一步消化。石化及下游工厂库存不高，但部分中间商货源充足，下周继续观察社会库存流动情况。需求方面，塑编、膜等领域需求处在淡季，注塑领域需求尚可，但支撑力度有限，下游工厂对高价接货情绪依旧不高。综合以上，预计节后聚丙烯市场延续区间震荡态势，关注石化库存及中间商库位变化。以华东拉丝为例，预计主流价格运行区间7600-7900元/吨。

农产品

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天然橡胶：现货报价涨100。供强需弱逻辑未变，供需端对橡胶行情拉动作用有限。供应端看新胶陆续释放，且国内现货库存继续增长，供应宽松格局不改；需求端看，尽管配套胎市场略有好转，但消费重头替换及出口胎市场仍不景气，对当胶成品压力缓解有限，对橡胶需求难以放量。因此短期供强需弱仍将延续。盘面看，经过本周的走低调整，万元关口受到支撑，加之油价因库存下降而走高，对商品市场形成支撑，因此橡胶走势仍需关注商品市场走势联动及市场资金情绪的影响。

纸浆：山东银星4300，持稳。目前供需面利好有限，短期浆市维持刚需成交，浆价弱稳运行。

豆粕：沿海豆粕价格2760-2840元/吨一线，涨40-60元/吨。6-8月大豆月均到港超千万吨，且由于夏季大豆容易发热变质，油厂开机率保持超高，未来两周油厂压榨量或仍在205万吨以上的超高水平，沿海豆粕库存持续增加，已有油厂陆续胀库停机，油厂积极催提中。国内基本面利空因素犹在，仍可能加剧豆粕市场波动。7月至9月中旬是美豆传统的天气炒作多发期，此间美豆易涨难跌，目前豆粕市场整体氛围已有改善，加上中美紧张关系随时可能出现新的担忧点，预计美豆集中上市压力显现之前，未来1-2个月豆粕价格或震荡偏强运行，底部可能震荡适度上移。但鉴于库存压力不断扩大，市场波动仍将频繁。密切关注中美关系及美国产区天气变化。

菜粕：现货报价在2280-2360元/吨，涨10-20元/吨。中加关系依旧紧张，菜籽进口受限，菜籽库存及开机率均处于历史同期低位，美豆天气炒作序幕拉开，提振菜粕行情迎来上涨。但6-8月大豆到港庞大，油厂开机率持续超高，豆粕库存持续增加，国内基本面利空犹在，近阶段菜粕上涨幅度或仍将受限。

菜油：现货报价在7830-7910元/吨，涨10-30元/吨。菜籽进口受限，菜籽压榨量处于较低水平，菜油现货紧张，及中美关系不确定性仍较大，利多因素占主导，仍支持菜油走势偏强，但豆油库存将继续回升，及菜油较豆棕油高出太多，需求有限，影响菜油价格涨幅。

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豆油：国内沿海一级豆油主流价格5820-5970元/吨，涨幅在50-90元/吨。进口大豆压榨按连盘油粕价已经基本无利可图，同时某国有企业再度发起新一轮收储，数量为3万吨，为8-9月货，另也有传言在收10-1月份的货，均提振市场信心。此外港版国安法正式实施，中美关系不确定性较大，亦给豆油市场增添利多支持。不过进口大豆到港量庞大及夏季天气巴西大豆容易发生热损情况下油厂开机率则将维持超高水平，豆油库存继续增至112万吨周比增8%，而国内豆棕价差过低不利于棕油消费，近期港口食用棕油库存也将延续回升，及SPPOMA预计马棕6月产量环比增22.7%，产量增加预估及对后期产地累库担忧，均给豆油市场带来潜在利空压力，或仍将抑制豆油行情涨幅。但7-8月份大豆进入关键生长期，天气炒作开始启动，美豆易涨难跌。

棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在5270-5370元/吨，大多涨30-40元/吨。印尼政府将从国家预算中拨出1.95亿美元，补贴棕榈油生物柴油的生产商，以提振由新冠疫情引发的经济，均提振市场信心，国内油脂整体震荡偏强格局未改。但SPPOMA预计马棕6月产量环比增22.73%，过高产量预估及对后期增产季的预期引发担忧，且市场担忧7月后棕榈油出口潜力会在一定程度上被透支，产地库存压力将随后增加，令国内外棕榈油期价走势受限，同时大豆到港巨大及夏季容易热损，油厂开机率持续超高，豆油库存继续增至112万吨周比增8%，或暂时抑制油脂涨幅，且豆棕价差过低严重影响棕油消费，最近豆油走势要强于棕油，两者价差将有所扩大。

白糖：广西地区一级白糖报价在5350-5470元/吨，持稳。云南省最终产量落定在21.92万吨，当前库存高达94.04万吨，去年同期为71.37万吨，预计短期市场糖价大幅上涨受限，在上有压力下有支撑的状况下，继续维持窄幅震荡运行为主。

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玉米：山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2256-2330元/吨一线，大多稳，个别较昨日跌6-10元/吨。临储6拍展开，目前均以100%成交，整体溢价幅度依旧处高位，高成本因素继续提供市场支撑，有粮的贸易商报价坚挺。不过，进入7月以后，一轮、二轮的临储拍卖出库期临近，近期临储粮外流增多，深加工贸易粮上量增加，今日山东早间到货突破1000辆，此外，政策有干预预期仍在，而7、8月份为传统检修季，截止第26周淀粉行业开机率为62.97%，较去年同期63%降0.03个百分比，后续行业开工率将继续下滑，下游企业有观望情绪，短线玉米或继续以高位运行为主，继续关注拍卖及政策粮出库节奏。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：11932，涨43。配额内进口棉涨330。储备棉成交率100% 成交均价11372元/吨。美国得州干旱未来难以缓解。

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