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黑色

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螺纹钢：二季度国内经济持续复苏，并未对金融市场有太大影响，股市、期市仍处于调整期。随着宏观资金暂时偃旗息鼓，钢市重回基本面，考虑到高温多雨天气钢材需求偏弱，本周库存仍有攀升压力，建材市场弱势震荡。板材市场库存压力不大，价格高位震荡。

铁矿石：今青岛港pb粉报价842元，下跌1元。供应方面，澳巴铁矿石发运量与到港量或将下降；需求方面，本周唐山与邯郸地区或仍有限产影响，带来铁水产量的继续下降；港口库存虽有累库，但累库幅度较小，库存水平仍处低位，尤其是主流中高品澳粉资源较为紧张，给价格一定支撑；综合来看，在供需均有减量的情况下，本周进口矿市场或将高位震荡运行。

动力煤：今现货590元/吨，下跌3，09贴水31.2元。13日全国统调电厂煤炭库存1.4亿吨，比6月底增加510万吨，为夏季历史最高水平，可用27天， 再增加一天。产地方面，坑口销售良好，晋陕地区煤矿生产积极，鄂尔多斯地区煤矿煤管配仍严格按产能供应，整体资源略显紧张，不过受港口冷清影响煤价逐步企稳。港口方面，今日北方港市场较为冷清，下游询货采购少，而卖方在市场下跌过程中，报价也在不断下探，短期预计现货仍有回落空间。

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焦煤：本周汾渭统计京唐港进口冶金煤库存301.45万吨，较上周同期下降27.07万吨，本周仅一船俄罗斯煤靠泊卸货。澳煤因为通关政策严格，多数仍在港口锚地等待，京唐港锚地排队焦煤船舶仍维持在20船以上。港口因为贸易商可售通关资源较少，成交冷清。焦企多控制库存，开始小单采购，高硫及配焦煤出货压力渐增，价格出现20元/吨左右的下调，其余市场暂稳。进口澳煤方面，汾渭测算山西低硫与远期一线澳煤价差为336.37元/吨，周环比扩大66.29元/吨。

焦炭：焦企在利润较为理想的情况下多保持积极生产，焦炭供应相对高稳，但出货节奏放缓，下游钢厂厂内焦炭库存中高位，部分甚至已满库，控制到货的现象较多。近期贸易商仍暂时观望市场为主，港口集港量持续低位运行，成交冷清，短期内焦炭价格受供需偏宽松仍承压运行。

#期货##上海期货交易所##金属期货#

有色

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现货方面，根据长江有色网，铜下跌1250元，铝上涨300元，锌下跌40元、铅下跌300元、锡下跌500元，镍下跌1300元。

LME库存：铜库存减少6650吨，铝库存增加4725吨，锌库存减少450吨，镍库存增加180吨，锡库存减少55吨，铅库存减少25吨。

能源化工

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原油：周四（7月16日）上海原油价格下跌，主力合约SC2009，以301.5元/桶收盘，下跌1.79%，创两周半新低。美国至7月10日当周EIA原油库存-749.3万桶，超预期大降，而汽油与精炼油库存也不同程度减少。但供需方面均整体利空，令油价承压，一方面OPEC+联合技术委员会同意缩减减产规模至770万桶/日，补偿减产量为84万桶/日，沙特强调减产需经得住诱惑，但我们认为需求增加与供应增加相抵存一定难度；另一方面，美国和其他国家新病例再次攀升仍让交易商感到紧张。

沥青：截止到7月16日全国沥青均价为2733元/吨，环比增长29元/吨或1.07%。本周原油整体延续高位震荡局面，国内沥青市场受天气影响较大。华东地区终端需求被梅雨天气限制，出货不佳，市场主流成交价仅上涨20元/吨。长江水位上涨，仅有少数船只到达重庆码头，外加中海四川检修，市场供应不足，西南市场气氛一般，价格持稳。山东地区降雨增多需求受限，市场主流价格下滑20元/吨。华北地区终端需求相对稳定，炼厂价格上调带动市场价格上涨50元/吨。华南地区需求有所释放，炼厂出货顺畅，市场气氛好转，主流成交价上涨50元/吨。北方终端需求旺盛，克石化调价带动了西北地区市场价格上涨75元/吨， 辽河石化调价带动了东北市场价上涨100元/吨。7月20日前，长江流域仍有一轮较强的降雨天气，加上炼厂沥青库存较前期有所增高，以及终端需求恢复需要时间过渡，下周华东价格上涨的概率仍然较低。黄淮地区降雨逐步增多，山东及周边的河南、安徽北部、江苏北部降雨将增加，不利山东地区沥青资源的消化，且月底到期合同增多，预计山东沥青价格可能小幅走低；河北周边降雨较少，预计价格暂时持稳。东北、西北、华南地区降雨较少，施工相对旺盛，本周价格均有一定的上涨，部分地区对高价有一定的抵触心理，预计下周华南地区有小幅上涨的可能，东北、西北暂时稳定。整体来看，20日过后长江流域省份需求有望逐步改善复苏，黄淮地区降雨增多，需求可能减弱，价格大稳小调。 

燃料油：下周国际油价或维持震荡走势。卓创测算，截至7月15日收盘，国内第4个工作日参考原油变化率为1.12%，对应汽柴油上调35元/吨，调价窗口为7月24日24时。柴油需求仍处淡季，价格弱势震荡。下周部分外放渣油有开工计划，上游供应或有所增加，而下游焦化开工低位，需求端难有明显提振，预计下周渣油走势承压不减。目前油浆市场出货平稳，外采需求支撑下，炼厂暂无库存压力，市场暂无较大利空下。

PTA：下周来看，终端难走势淡季制约，而PTA供给端伴随着新增产能的稳定产出，供给持续增量。可见，PTA供需短期将继续保持弱势格局。但是原油在谨慎乐观态度下依旧对PTA形成支撑，因此预计PTA市场趋弱调整为主。预计PTA现货价格或在3480-3560元/吨弱势震荡。今日PTA主力期货（2009）下跌，至收盘主力期货收于3584，较上一交易日下跌24，跌幅0.67%。日内成交量增仓75119手至680941手，持仓量减仓37013手至1127985手。

PE：两油库存仍处低位，当前石化销售压力不大，但随着近期进口料的陆续到港，有望缓解当前市场货源偏紧局面，进口货源价格或将继续回落，冲击国产料价格。今日线性期货低位震荡，场内交易氛围谨慎，下游接货意向不高，高价货源出货欠佳，贸易商为出货小幅让利，实盘成交可谈。卓创预计，明日国内PE市场或小幅走低，LLDPE主流价格预计在7250-7450元/吨。连塑L2009低开下行，盘中震荡向下，尾盘收跌。终收7235元/吨，跌85元/吨（-1.16%），成交36万手，持仓减13769手至315885手。

PVC：整体来看，目前PVC市场基本面变化不大，下周供应量或略有增加，但需求端不温不火，基本面支撑一般，但矛盾暂时不大，社会库存仍有略降趋势。上游企业保持预售，压力不大，但下游对于近期市场价格上行，抵触情绪增加，市场交投僵持。目前宏观面略偏强，但市场情绪陆续释放之后，短期期货或将区间整理。

PP：目前来看，聚丙烯基本面存在检修及低库存利好支撑，预计短期仍难有较大震幅。考虑到需求处在淡季及下游工厂对高价货源抵触，短期现货或仍存压力。下周重点关注现货下跌后的成交情况及宏观氛围变化。预计弱调后整理趋势为主。以华东拉丝为例，预计主流价格运行区间7600-7800元/吨。期货：PP仍在资金市状态，属后疫情时期的预期与现实的博弈。

农产品

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天然橡胶：现货报价跌50。基本面看供强需弱的结构性矛盾未改。尽管终端汽车、重卡等数据向好，边际需求略有改善，但出口市场不佳仍对需求端形成拖累，恢复正常仍需时间过渡。供应端看，国外生产基本正常，国内仍因原料紧张加之替代种植指标未下达产量一般。不过7月到港入库量有所增多，且出库量小于入库量，市场高库存矛盾仍在。

豆粕：沿海豆粕价格2800-2920元/吨一线，涨10-30元/吨。中美关系紧张加剧，加上近期生猪存栏持续恢复，水产养殖进入旺季，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求持续改善，而油厂7月的豆粕大多已提前预售，可销售货源有限，部分油厂8月货源也已销售过半，挺价意愿较强，支撑豆粕现货。但目前大豆盘面榨利已出现改善，且7-8月大豆到港庞大，月均到港量超千万吨，油厂开机率仍超高，豆粕库存较大，部分油厂已胀库停机，而全国10个省份或再度出现暴雨，影响豆粕提货，均抑制粕价涨幅。总的来看，中美关系紧张加剧，且且天气炒作随时可能再现，利多占主导，豆粕价格整体仍将震荡偏强运行。

菜粕：报价在2260-2350元/吨，涨10-20元/吨。菜籽进口受限，菜籽压榨量处于较低水平，及中美关系的不确定性，且豆粕需求持续改善，油厂7月的豆粕大多已提前预售，豆粕价格上涨，从而提振菜粕行情止跌小反弹。但大豆到港量庞大，油厂开机率保持超高，基本面利空因素仍在，抑制粕价涨幅。

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菜油：报价在8350-8520元/吨，涨50-70元/吨。传言欧盟非转菜油进口商已经在办理退运手续，及中加关系继续紧张，后续菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，菜油现货紧张，及中美关系不确定性仍较大，但大豆原料供应充裕令油厂开机率维持高位，豆油库存持续升高，中储粮今拍卖菜油共成交0.99万吨，均价8335元/吨。

豆油：国内沿海一级豆油主流价格在6030-6150元/吨，涨幅在30-80元/吨。中美关系紧张加剧，及上周国内油厂大豆压榨量小降至200万吨，周比降幅2%，而油厂积极催提、出货情况较好，国企豆油收储政策还在进行，导致上周国内豆油库存仅增0.65万吨至118.9万吨，低于此前市场预期。总的来看，尽管国内7-8月份大豆到港量均在1000万吨以上，目前国内进口大豆库存亦在不断攀升，数据显示上周全国进口大豆库存达到718.25万吨，周比增幅在0.35%，较去年同期大增30.54%，从季节性来看，大豆港口库存位于历史较高水平，未来两周油厂开机率也将处于超高水准，基本面利空因素犹在。但预计在美国新豆集中上市压力显现之前，豆油行情整体仍将保持偏强运行走势，期间波动则仍将较为频繁。

棕榈油：截止下午沿海24度棕榈油报价地区价格在5500-5660元/吨，大多涨10-40元/吨。中美关系紧张加剧，且东南亚地区降雨过多引发本月初棕榈油产量下滑预期，印尼产量下降可能较明显，而西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，7月1日-15日马来西亚棕榈油产量比6月降18.72%，USDA将马来西亚毛棕榈油产量预估调降20万吨至1,950万吨，同时马来棕油出口有所改善，7月上半月马来西亚棕榈油产品出口料较上月同期下滑9.08-10.08%,作为对比，7月前10日下降17%-18%，产量下降而出口改善提振马棕油期价持续上涨，盘中一度上冲至2600林吉特上方，外加国储收豆油政策还在进行，叠加美豆产区天气炒作，令油脂行情将保持偏强走势。但7-8月份大豆到港量均在1000万吨以上，当前大豆港口库存位于历史较高水平，油厂开机率依旧超高，同时当前豆棕价差有所收窄，国内棕榈油需求受到影响，基差价格继续下跌。基本面利空因素犹在，或将增加油脂行情波动频率。今日国内股市也出现较大幅度的回撤。因此，需注意防范连续拉升之后的短线调整风险。

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白糖：广西地区一级白糖报价在5380-5450元/吨，较昨日下跌10元/吨。自6月份起国内加工糖厂陆续开工，当前市场供应量基本进入10万吨以上的周度供应水平，由于售价低、质量好在销区市场抢占一部分国产糖资源，市场竞价激烈使得现货价格上行受阻。但当前步入行业需求旺季，加之国产糖库存与往年同期相比压力并不大，因此企业大幅降价出货的意愿并不强烈。综合来看，国内外原糖走势相对一致，均呈现上有压力下有支撑的结构之中。

玉米：全国玉米均价为2182元/吨，较昨日涨2元/吨。今日临储第八拍正在进行中，溢价幅度继续刷新高，且远超上一拍，市场参与拍粮主体热度持续升高，高成本因素继续推动支撑。此外，近期山东早间待卸车辆持续减少，今日仍然不足200辆车，且南方港口玉米可供销售货源偏紧，截止7月15日，广东港口内贸玉米库存19.3万吨，较去年同期的65.9万吨减少46.6万吨，减幅70.71%，今日南方港口上调10元/吨，部分交易商对后市有信心，出现惜售、停报。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：12163，涨13。配额内进口棉价格跌87。储备棉成交率100%。平均成交价格11508元/吨，较前一日下跌68元/吨，折3128价格12776元/吨，较前一日下跌8元/吨。据中国棉花协会调查：全国植棉面积为4615.63万亩，同比减少4.15%，预计单产同比略增，总产量约为576.5万吨，同比减少2.4%。

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