美元指数持续走低

货币市场倾向于长期趋势。美元指数的看涨格局从2018年2月持续到2020年7月。在将近两年半的时间之后，看涨趋势于上周结束。

美元仍然是世界的储备货币，因为大多数中央银行持有的储备中美元的比例最高。美元还是大多数商品的基准定价机制。美元下跌往往会导致原材料价格上涨。本周，央行持有的另一种储备资产黄金，兑美元升至新高，因为黄金突破了2011年的高点1920.70美元/盎司。7月28日，黄金交易价格超过1950美元。

随着美元汇率下跌，其他大宗商品价格也上涨。自三月低点每盎司12美元以来，白银价格上涨了一倍多。铜价在3月低于每磅2.06美元，并在7月28日超过2.90美元的水平。原油在3月历史上首次进入负区域，每桶41美元。

美元下跌对所有资产类别的商品和市场都有着重大影响。跌破关键阻力位可能意味着美元在可预见的未来将继续下跌。

美元指数的技术崩溃

在三月份因避险状况推动美元走高而达到103.96的高位之后，过去三个月美元指数已经下跌。

美元指数的技术面看跌。

正如月度图表突出显示的那样，美元指数在7月27日跌至低点93.42时跌破了其第一技术支撑位，即2019年6月低点95.365。下一个支撑位是在2018年9月低点93.395。跌破该位置可能会清除测试该指数2018年初触底88.15的路径。

利率差异消失

从2018年2月开始并一直持续到2020年3月的美元指数看涨趋势使它从88.15升至103.96，涨幅为17.9％。在此期间，美元获得了美国和欧洲之间利率差的重要支撑。相对于欧洲中央银行的存款利率而言，短期的联邦基金利率相对持有美元兑欧元的收益率达到近3％。全球大流行爆发后，两者之间的差距缩小到只有0.50％，这消除了持有美元超过欧元的的原因之一。差额的缩小打压了美元和美元指数的价值。美元兑欧元的50个基点收益率不足以为美元指数提供重要支撑。

美国新冠疫情

在2月和3月，冠状病毒对欧洲许多国家造成了惨重的损失。但是，现在阶段病例和死亡人数开始大大减少了，欧洲经济已经开始重新开放，而没有第二波病毒。

但是，美国成为案件和死亡人数最多的国家。该病毒首当其冲地从东海岸向南和向西转移。截至7月28日，全世界已确认的冠状病毒病例近1,680万例，死亡人数超过660,000。美国在这两个类别中均处于领先地位，感染总数超过446.8万例，死亡人数超过15万。由于该病毒继续在美国造成影响，它可能已经打压了美元的价值。同时，美国经历了抗议，示威等事件，这可能导致一些政治稳定气氛减弱。由于美国是疫情感染严重地区，因此美元指数的价值可能会继续下降。

11月的选举引起很多不确定性

特朗普总统和他的财政部长史蒂夫·姆努钦长期以来一直主张美元走软。从历史上看，美国政府一直奉行强有力的美元政策。在不到一百天的时间里，美国选民将决定特朗普总统连任第二任总统还是前副总统拜登成为美国第四十六届总统。虽然挑战者目前在民意测验中处于领先地位，但特朗普总统在2016年此时大步落后。

从2021年开始，美国大选将对美国的国内和外交政策产生深远的影响。候选人之间的实质性分歧，以及在能源，税收和许多其他政策问题上可能向左偏左的政治可能性在未来几个月内会产生越来越大的不确定性，从而导致市场波动加剧。美元的价值取决于稳定性，我们正进入一个时期，风险和不确定性会转化为美元指数的不稳定性和卖出行为。