白银期货保证金比例和涨跌停板幅度调整

8月18日，上期所发布通知，自2020年8月20日（周四）收盘结算时起，白银期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%。

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黑色

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螺纹钢：本周初建筑钢材日成交量攀升至26.2万吨的较好水平，8月上半月日均成交量仅约22.2万吨。周初钢市交投回暖，主要是宏观经济预期向好，加上淡季进入尾声，市场信心有所回暖。不过，8月份支撑钢价持续上涨的动能仍不足，需求整体表现不稳定。

铁矿石：今青岛港pb粉报价929元，上涨7元。铁矿石到港量环比将所下降，同时受制于疫情防控等因素，压港资源短期依旧难以转变为库存端的可用资源；需求端，本周由于华北和华东地区高炉复产，日均铁水产量有所增加，但近期较多钢厂出现高炉生产不顺情况，下周检修情况将增多，预计铁水产量整体有所下滑。综合而言，铁矿石资源紧缺及结构矛盾对于价格仍存在支撑，但是需要警惕市场消息层面对于价格形成的扰动。

动力煤：今现货556元/吨，持平，09升水14元。内蒙古部分煤矿上周增领煤管票后，阶段产量增量释放，个别矿价格开始回调；陕西地区，市场传言关于明盘停产影响供应的消息进一步发酵，虽然暂未得到官方证实或者证伪，但据了解，部分明盘仍在生产，不过受此消息影响，部分下游阶段询货略增，短期对价格有一定支撑，山西地区市场相对稳定。港口方面，8月17日晚大秦线发生安全问题，今日港口调入受到一定影响，同时市场情绪略有提振，但当前港口需求表现活跃度一般，成交较为冷清，多空因素交织，市场参与者预期方面分歧较大。

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焦煤：随着焦炭市场回暖，煤矿挺价意愿渐强，多数煤矿偏稳运行为主，进一步下探意愿不强，其中山西吕梁高硫焦煤资源出货顺畅，但中低硫焦煤资源出货仍显压力。进口蒙煤方面，蒙煤通关增量明显，17日通关车数已达1000车以上，蒙煤发唐山增量明显。一定程度上影响京唐港部分贸易商澳煤报价小幅回调10-20元/吨，准一线焦煤报价降至1310-1330元/吨。

焦炭：唐山地区少数钢厂因库存偏低同意50元/吨的涨价，其余钢厂库存相对充足，暂时观望，现焦炭供应端高稳，厂内出货顺畅，多保持低位库存或者零库存运行，市场看涨情绪浓厚，钢厂端近日受运输、高炉高日耗及中间环节贸易需求分流货源等影响，部分钢厂库存稍有下降，但多数钢厂厂内焦炭库存有保证，仍在中高位，后期关注少数低库存钢厂补库情况，短期市场略偏强运行。

有色

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现货方面，根据长江有色网，铜上涨730元，铝上涨110元，锌上涨360元、铅下跌50元、锡持平，镍上涨900元。

LME库存：铜库存减少2475吨，至2007年以来最低水平；铝库存增加2225吨，锌库存4625吨，镍库存减少108吨，锡库存减少65吨，铅库存增加525吨。

能源化工

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原油：周二（8月18日）上海原油价格下跌。主力合约2010，以274元/桶收盘，下跌6.2元，跌幅为2.21%，创两个月新低，美元兑离岸人民币大幅走低，创逾五个月新低，人民币的升值带给国内油价一定下行压力。欧佩克+报告草稿显示，欧佩克+技术委员会考虑了一种情景，如果新冠肺炎疫情恶化，需求将面临重大下行风险。俄罗斯能源部表示，俄罗斯能源部长诺瓦克新冠病毒检测呈阳性，将在周三通过视频连线参加欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会会议。两名OPEC+消息人士称，7月OPEC+减产协议执行率预计在97%左右。石油生产国一直在削减产量，以控制供应并减少全球库存。纽约的Again Capital合伙人John Kilduff表示，有迹象表明亚洲尤其是中国的需求正在回升，从长期来看，我们并非处于牛市，但中国需求题材似乎确实是市场关注的焦点。投资者正在等待周三的OPEC+部长级联合技术委员会(JMMC)会议，该委员会将审查全球石油减产协议的遵守情况，但预计该协议不会发生变化。8月OPEC+放宽了减产协议，将原油日产量从此前的970万桶降至770万桶。较晚到期的布伦特原油期货合约显示，交易商认为，由于需求减弱，未来几个月库存仍将维持在高位。

沥青：终端沥青需求尚未出现明显的改善，沥青市场缺乏支撑，北方雨季可能在8月下旬结束，短期市场走势仍然偏弱。现货综述：华东地区中化泉州上涨150元/吨，东北炼厂零售价格有所下调，山东个别炼厂小跌。山东市场主流成交在2470-2750元/吨，今日个别地方炼厂的沥青价格继续小跌。因个别炼厂8月产量较大且集中交付合同，导致部分贸易商急于出货，个别品牌沥青价格继续下跌20-30元/吨。受天气以及资金方面的影响，终端需求暂时没有出现明显的增量，预计短期市场价格依旧维持弱势。东北市场主流成交在2550-2700元/吨，弱市持稳。东北市场整体需求情况欠佳，今日辽河石化零售价格下调100元/吨，延续大户优惠政策，其他炼厂零售价格也有所跟跌。东北地区多雨天气可能要到24日以后才会明显减少，短期东北地区沥青价格仍然承压。西南地区主流报价在3250-3300元/吨，维持稳定。降雨增多，终端需求再次受限，长江洪峰过境四川，影响了川渝地区终端需求的释放,长江水位上涨会对货船卸货造成影响，西南地区货源趋于紧张。昨日，中石化华东地区的主营炼厂价格持稳，加之西南地区终端需求表现不佳，沥青现货价格缺乏推涨的利好支撑，预计在短期内，西南沥青价格会在维持稳定的基础上出现小幅的调整。

燃料油：油浆方面，目前炼厂暂无库存压力，下游企业消化前期库存为主，今日市场整体报价维持稳定。焦化料方面，调油商多执行前期订单，对原料采购情绪低迷，炼厂出货承压，价格稳中小幅走低。据悉，宁波某大型炼厂200#沥青成交下跌50元/吨至2450元/吨。后市展望：考虑到市场依然比较谨慎，油价上涨幅度不大，延续性不强，那么在宏观环境中性的背景下，油价上涨后续依然面临较大阻力。油浆方面，下游市场经过前期集中补货，需求有所放缓，炼厂以前期订单维持，预计明日价格持稳观望。焦化料方面，市场供应集中，炼厂经过放量，预计明日以出货为主。

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PTA：今日PTA行情弱势盘整，现货买卖气氛尚可。虹港石化出料、福海创负荷回升，宁波台化延期至20日重启，PTA供应增加。近日原油偏强且PTA加工费收窄，支撑PTA，预计短期PTA行情偏稳。

PE：近期石化库存处较低位置，比去年同期略有减少，石化销售压力相对较小，支撑石化调涨出厂价，然石化检修装置多陆续恢复生产，同时宝来石化开车正常生产，市场货源供应后期有望增加。需求方面，下游工厂开工暂无大幅改善，多以刚需采购为主，卓创预计，明日国内PE市场或以高位震荡为主，LLDPE主流价格预计维持在7100-7400元/吨。

PVC：今日国内PVC期货继续上行，现货跟随调涨，高价成交受阻。PVC自身基本面表现平稳，矛盾不大，近期市场氛围向好，一方面后市旺季预期存一定支撑，另一方面，四川洪水对影响部分PVC装置开工，期货多配意向较浓，综合预计明日PVC市场挺价运行，关注现货跟进及成交情况。

PP：今日PP期货延续反弹，现货跟随上涨。换月进程里，期货维持区间震荡为主，预计明日 09 (7760/7800--7680/7650)。现货方面，石化去库虽缓，但库存压力暂不大，厂价基本稳定。下游按需采购为主，贸易商库存不高。整体上聚丙烯市场供需面矛盾并不明显。基于此，预计明日聚丙烯市场区间高位整理为主。以华东地区为例，预计拉丝主流价格在7700-7950元/吨。

农产品

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天然橡胶：现货报价持稳。基本面来看，下游轮胎工厂开工维持高稳对市场形成有力支撑，出口向好带动产业整体走强支撑原料行情。同时受近期东南亚产区降雨影响，外盘原料价格持续上涨，并且有报道称，第七号台风“海高斯”近日将登陆我国广东西部地区，并有进一步登陆越南可能，为此天然橡胶市场后期行情仍存上涨可能。

豆粕：沿海豆粕价格2840-2950元/吨一线，波动10-20元/吨。气象预报显示未来一周美豆产区缺乏降雨，令市场担忧干早天气损害单产，天气炒作再起，美豆大涨。且养殖业逐步复苏，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求远超市场预期。而不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，远月销售比例也高，油厂执行合同为主，挺价意愿较强，支撑粕价。但中国仍在积极采购美豆，且8、9月大豆到港量庞大，第四季度月均到港也可能高达800万吨以上。原料充裕，大豆压榨量庞大，豆粕库存继续回升，截止8月14日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量103.14万吨，周增幅在10.31%，同比增加22.47%。油厂豆粕库存压力渐增，部分油厂仍在催提，抑制粕价涨幅。后面走势来看，美豆出现大的天气问题的概率仍然不大，基本面缺乏推动豆粕价格大涨的因素，所以后面主要看中美关系，如果中美关系再出现更为紧张局面，后期豆粕价格仍有机会再回升，而若中美关系没有出现大的波折，则9月份随着美豆上市压力逐步显现，豆粕价格走势还将承压。

菜粕：报价在2240-2330元/吨，涨10-20元/吨。菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，及不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，且中美紧张关系担忧难消，豆粕整体仍偏强，提振菜粕行情。但8、9月大豆到港量庞大，第四季度月均到港也可能高达800万吨以上，原料充裕，大豆压榨量庞大，豆粕库存继续回升，基本面利空因素仍在，多空交织，预计短线菜粕价格或窄幅震荡运行。

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菜油：报价在9080-9280元/吨，跌60-150元/吨。菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，菜油油厂主要执行合同为主，沿海菜油库存仅20万吨，而上周豆油库存降至122万吨降幅1.28%，棕油库存也只有50万吨，处于历年同期低位，油脂供应暂无压力，支持菜油价格。但大豆到港庞大，油厂开机率维持超高水准，且菜油较豆油及棕榈油高出太多。

豆油：沿海一级豆油主流价格基本稳定在6640-6740元/吨一线。由于港口泊位紧张延迟大豆卸货或豆粕胀库，上周压榨量降至197万吨降幅4%，国内豆油库存也因此下降，截至8月14日当周豆油商业库存总量122.685万吨，周比降1.28%，均低于去年同期的135.32万吨及五年同期均值135.481万吨，考虑食用油季节性需求高峰逐渐来临背景下近阶段豆油低位成交整体良好，未执行合同也再创新高至261万吨周比增幅2%，目前菜油库存、棕油库存亦分别在25万吨和50万吨，均处于历年同期低位，油脂供应暂无压力，天气炒作再起及中国持续买豆令美豆期价不断上涨并突破至900关口上方运行，令豆油的成本端支撑加强，叠加中美紧张关系仍在延续和通货膨胀的预期等原因，预计豆油现货行情整体较强走势或还未改变。

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棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在6060-6160元/吨，大多跌30-60元/吨。SPPOMA称马棕8月1-15日产量环比增1.13%，较前10日的环比下滑8%改善，令减产预期进一步削弱，而船运调查机构称同期马棕出口下滑16.3%-16.5%，按此趋势，市场预计马棕8月末累库概率增加，且昨日棕油进口利润倒挂大幅改善，进口商又买入10船10-12月船期棕榈油，资金炒作热度有所减退，令今日内盘油脂进一步上冲动力受抑。不过豆粕胀库令上周压榨量小降4%，豆油库存也降1.3%至123万吨，而食用油季节性需求高峰逐渐来临背景下近来豆油低位成交良好，未执行合同也再创新高至261万吨周比增幅2%，菜油库存目前25万吨，棕油库存50万吨，油脂供应暂无压力，叠加中美紧张关系仍在延续和通货膨胀的预期，资金逢低做多油脂积极性依旧较高，预计油脂行情将维持较强走势。

白糖：白糖出厂均价为5310元/吨，较昨日5310元/吨维持稳定。泰国、俄罗斯和欧盟产量下滑的前景，以及强于预期的中国需求，给市场带来提振。从最新的巴西船运数据来看，8月1-17日已对中国发运45.45万吨糖，在上周基础上继续增加17.88万吨，单从近几个月的发运数据来看，国内进口量仍旧将维持在高位水平，加上旺季中终端持续购买力一般，使得企业涨价难度较大。

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玉米：全国玉米均价为2277元/吨，较昨日持平。临储第十二拍溢价幅度缩水，拍卖继续降温，一度牵制市场情绪，部分持续看涨的贸易商心态松懈，东北部分贸易商在有利可图的背景下出货锁定利润意愿加强，库点的拍卖粮出库节奏也加快，今日山东深加工企业早间待卸车辆增至578辆，大多企业下跌10-30元/吨。不过，港口集港量寥寥无几，辽宁锦州港早间汽运集港量仅0.14万吨，北方产区价格坚挺，大户挺价意愿较强，总的来看，短线玉米底部支撑较强，或以高位小幅波动为主，关注北方粮源出库节奏及本周拍卖。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：12466，涨63。配额内进口棉价格涨43。储备棉成交率100%。平均成交价格11688元/吨，较前一日下跌23元/吨，折3128价格13002元/吨，较前一日上涨12元/吨。好苗比例提升，得州苗情改善 。

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