通过近40年大事件来分析黄金到底是不是避险资产

我们经常把金融危机和黄金价格理解为负相关的。“盛世古董，乱世黄金”这些确实是嘴边的话，但是金融市场总是有很多反直觉的现象，本篇文章我们选用近40年的大事件用实例来看看这句话到底对不对。

近40年的大事如下：

1987年 美股黑色星期一

1991年 日本经济泡沫破裂

1991年 海湾战争结束

1997年 亚太金融危机

2000年 互联网泡沫破裂

2007年 次贷危机爆发

通过上图四个事件分析在发生重大的金融动荡时，黄金似乎没有起到避险作用。

相反大部分时间都在跟随其他资产一并下跌。这四次事件都不发生在美国，接下来我们单独看看美国市场的情况。

分别是著名的互联网泡沫和仅次于大萧条的次贷危机。

2000年纳指达到最高峰互联网泡沫破裂。

黄金一路下跌直到2001年8月才涨破2000年3月的高点。随后黄金便开启了一轮长达10年的大牛市（见下图），从250美元涨到1900美元，期间涨幅约为760%。2007年次贷危机发生按常理黄金应该涨的更厉害，可是居然跟着一起下跌了近30%，黄金这个常识中的逆周期品种似乎已经跟周期实现了同涨同跌。

通过以上的实例我们可以看出黄金是一种有独立走势和逻辑的商品，金融上的突发事件对黄金行情有影响，但是极其有限。

当时英国脱欧结果公布的时候黄金快速拉升8个点，随后一路继续下跌了十几个点。

黄金虽然具有特殊的金融属性，但是从本质上来讲仍然是一种商品，就好比我们人类不管多高级都是动物。商品就有商品的特征，过去美林时钟还适用的时候对黄金的种种预测可能是有效的，随着现在反周期事件越来越频繁，美林时钟也逐步失效。

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