投资黄金ETF需要注意什么？

投资黄金ETF需要注意什么？

（1）规模越大，流动性越好，交易成本越低

投资者应选择资金规模大的ETF，比如说实物黄金的GLD，黄金股的GDX。规模小、流动性差的ETF交易成本很高，这些成本甚至能吞噬投资者赚取的利润。

（2）黄金股ETF价格波动远高于金价波动

黄金股ETF的价格甚至会朝着与金价相反的方向变动。发生矿难、工人罢工、矿山被查封等事件，即便利好金价，但股价仍可能会下跌。

比如说，中国龙头紫金矿业(股票代码：601899)与国际龙头巴里克黄金(股票代码：GOLD)在巴布亚新几内亚陷入与地头蛇的纠纷。因此，投资黄金股或黄金股ETF，必须留意公司或行业层面的风险。

（3）无论是散户还是机构，都慎用杠杆ETF

     * 对普通投资者而言，杠杆ETF风险太大，不适合长期投资；

     * 对专业投资者而言，杠杆ETF的流动性太差，交易对手难寻，不如使用诸如上期所、芝商所（CME）的期货或期权类工具。

杠杆ETF的收益率基于标的收益率每日进行调整，在复利效应下，当标的每日收益率不断正负波动时，杠杆ETF的累积收益会严重偏离标的累积收益的杠杆倍数。

有哪些黄金ETF可以买？

注意，这里说的'可以买'不是指'推荐买'，而是指很多ETF目前就根本不适合用来做投资（除非你是专门来做ETF套利的），无论你是个人还是机构。

对于普通投资者，推荐持有资金规模排名靠前的实物ETF和股票ETF（如下表）：

（1）黄金实物ET

GLD和IAU是市场上规模最大的两只实物黄金ETF，其背后的基金公司（见上图）历史悠久，长期专注于持有金条，对黄金价格追踪误差极小。

        GLD特点：全球最大的实物黄金ETF，费率偏高，但流动性最好（交易量和交易差价），投资者短期或长期持有均可。

        IAU特点：全球第二大实物黄金ETF，费率较低，流动性佳（交易量和交易差价），投资者短期或长期持有均可。

（2）黄金股票ETF

GDX和GDXJ是规模最大的两只黄金股票ETF，它们出自同一家基金公司，管理费率接近，但GDX规模是GDXJ的数倍，今年以来GDX的回报率也大幅跑赢后者。

GDX特点：该ETF主要追踪全球主流金矿股，持仓股平均市值在70亿美元以上，全球金矿巨头巴里克黄金（上市代码：GOLD）、纽蒙特、Franco-Nevada均有覆盖。GDX75%的仓位集中在北美金矿公司。该ETF价格对金价弹性较高，能较好捕捉金价上涨收益，稳定性和流动性都很好。

GDXJ特点：该ETF主要追踪全球小市值金矿股，包括处于探索或早期开发阶段的小公司。GDXJ持仓股平均市值在17亿美元左右，持仓组合更加多元，地域分布更平衡，50%仓位在北美，30%的仓位在澳洲和南非。由于GDXJ的低流动性、高不确定性的特征，也使得它在熊市中跌得更快、在牛市中涨的更猛（即所谓的'弹性大'）。

4. 期货虽'好'，但门道很多

对于专业投资者，除了持有上述黄金ETF，还可参与黄金期货交易。

有能力、有经验的朋友，可通过上海期货交易所（SHFE）和美国芝商所（CME）参与黄金期货交易

由于海外市场更为成熟，为方便比较，我们以芝商所黄金期货(GC)和实物黄金ETF-GLD来做比较。

相比黄金ETF，黄金期货的优势在于：

§  流动性更好。期货合约(GC)的黄金日成交量高达2700万盎司，而ETF-GLD的日成交量240万盎司左右，对于专业投资者尤其是机构投资者来说，不用担心流动性问题。

§  费率更低。投资者持有期货合约(GC)没有持仓费，只有极低的交易佣金（对于交易量大的客户，芝商所或券商会返佣给机构），而ETF-GLD每日收取管理费。

§  实物交割方便。期货合约(GC)实物交割流程简单标准化，而ETF-GLD赎回实物黄金流程复杂且仅限于特定投资者。

§  杠杆和多空机制。投资者既可利用保证金杠杆放大自己的黄金投机收益（进攻），也可利用黄金的防守性来对冲自己的股票仓位（防守）。

不过，无论你是选择期货合约(GC)还是ETF-GLD，芝商所官网上每周定期公布的CFTC黄金期货各类投资者的持仓状况都是值得参考的。对黄金投资感兴趣的朋友建议收藏该页面。

芝商所（CME）官网，链接如下：

https://www.cmegroup.com/tools...

注：这个页面也有中文版本。 

其实不仅是黄金白银这类贵金属，只要你对任何商品期货的价格走势感兴趣，芝商所（CME）的这个工具页面你都应该收藏起来，毕竟是全球最大最全的期货交易所，它家披露的官方数据不仅全而且细。

最后提一下，高端的专业玩家还可看看黄金期货期权（芝商所的黄金期权代码是：OG），将期货的攻守效用进一步放大。但请时刻注意，对成熟的金融工具来说，高收益一定是伴随高风险的。

目前，上海期货交易所已逐步开展贵金属期权业务了，但由于刚开始不久，流动性欠佳，暂时更适合于做量化套利的硬核玩家；对于看多黄金纯粹为了投资目的的投资者来说，目前来说还是芝商所更为成熟一些。

在本文的结尾，我们再强调一遍，本文只是科普，没有多空观点；缺乏金融知识和实战经验的朋友，请仅以此文来用作学习资料；若想持币入市，还请三思而行；若并非出于资产配置的目的，而是想以此投机来实现一夜暴富，也许币圈更为适合你^_^