受疫情和刺激计划谈判僵局拖累，周一美国三大股指全线大跌，标普500、纳指跌近2%，道指大跌逾2%，创下9月3日以来最大单日跌幅，盘中一度跌逾3%。截至收盘，道指跌650.19点或2.29%，报27685.38点；纳指跌189.34点或1.64%，报11358.94点；标普500指数跌64.42点或1.86%，报3400.97点。

秋冬季节来临之际美国疫情数据再创纪录。过去7天内美国平均每天有68767人感染，创下历史纪录。当地时间10月26日，根据约翰·霍普金斯大学的数据显示，截至目前，10月份以来已经有27个州报告了至少一次的单日新增新冠肺炎确诊病例数破纪录。另外，夏威夷、艾奥瓦州、堪萨斯州、密苏里州、蒙大拿州、北达科他州、俄勒冈州、南达科他州、田纳西州、犹他州和威斯康辛州等11个州报告了单日新冠肺炎死亡人数破纪录。

美国国家经济顾问库德洛称，预计周四公布的GDP数据将“非常强劲”。

10月27日，WTI 12月原油期货收跌1.29美元，跌幅3.24%，报38.56美元/桶。布伦特原油期货下跌1.31美元，跌幅3.14%，报40.46美元/桶。

10月27日，欧股收盘，三大股指全线收跌，欧洲进入冬令时首个交易日。德国DAX指数跌3.65%，法国CAC40指数跌1.9%，英国富时100指数跌1.18%。

当地时间26日意大利卫生部公布的最新统计数据显示，该国累计确诊新冠肺炎病例542789例，24小时内新增17012例，连续6天每日新增超15000例。当地时间26日，意大利外交部在其官网发布公告，建议公民如非特别必要避免出国旅行。公告还通报，因欧洲多国的新冠疫情恶化，不排除未来采取进一步的旅行限制，届时从国外返意人员可能面临较目前严格的防控措施。

10月26日上午，可转债市场继续上演“熔断潮”。私募人士：炒作行情可能快结束了！市场人士提醒，可转债市场短期“热钱”集聚、过度炒作，风险急剧上升，炒作资金对于监管力度加大的担忧明显增加，很多资金可能已经悄然退场。

持续的恶劣天气导致橡胶减产已成共识。截至26日19时30分，莫拉菲台风已抵达南海，气象机构预测台风将经过越南、泰国中部。天然橡胶生产国协会预计全年全球总产量同比下滑6.8%。国都期货表示，整体看，橡胶供应偏弱，需求偏强，价格有望继续抬升。10月26日，国内期市夜盘橡胶收涨3.35%，20号胶涨近5%。黑色系全线收涨，焦煤、焦炭涨超1%；铁矿收涨0.39%。

天胶：后续仍有上行空间

昨日天胶期货开盘再次出现了大幅走高的强势行情，主力合约在前两次突破15000点高位后均未站稳，短时回调整理，昨日再次突破后将重心抬升了一个台阶。

对于未来的中期行情判断，著名期货咨询服务部能化分析师戴高策认为，上方还有一定的上涨空间，本轮牛市行情可能还在行进过程中。上涨的逻辑主要有四个方面：

第一，短期市场受到的天气因素影响仍然存在，比如海南与东南亚部分产区在经历了17号台风带来的强降水影响后又迎来了台风“莫拉菲”，其中心风力可达14级，未来预计向东南亚移动。而且从气象预报看，未来十天还有新的台风形成，可以说海南及东南亚产区未来一段时间天气形势严峻，虽然割胶意愿旺盛，但割胶时长很难充分提升。

第二，丁腈橡胶在下游手套等制品推动下近期价格大幅上涨，其供应不足将一部分需求转移至乳胶，乳胶目前利润相较于交割品全乳胶也较好，在本身原料减产的环境下进一步放大了需求带来的影响。市场对于原料价格抬升、全乳胶原料偏少的预期仍然存在。这一状况也体现在泰国原料端，目前胶水报价已从节前50泰铢/公斤左右升至65泰铢/公斤。

第三，全乳胶交割品库存在11月老胶出库后会有明显减少，预计届时可交割的新胶量在15万吨左右，交割压力相较于往年是有明显降低，这也吸引了大量的非产业资金进入市场，增仓放量的态势未改变前或仍能推动行情上行。

第四，需求端仍有一些新的政策在推进重卡的替换，乘用车市场近几个月也表现良好，不需要担忧配套需求。海外虽有疫情的反弹，但年底备货需求订单维持良好，我国下游工厂开工率维持在较高水平，整个需求端不会对行情涨势带来压力。

总体来看，近期的大涨并不能迅速改变供应端减少、部分品种供应不足的核心逻辑，上游原料呈现出极强的支撑，在出现天气明显转好、浅色胶快速累库、盘面持仓大幅下降以前仍有较为充分的上行空间与动力。但同时也要注意疫情恶化、美国大选情况、贸易形势等宏观不确定性因素为主的风险点。（期货日报）

黑色

螺纹钢：国内钢材库存环比持续较快下降，供需确实有所改善，主要是需求有较强支撑。不过，高库存压力仍在，同比依然处于高增长。尽管中国经济还在持续向好，但房企拿地、开工等指标放缓，预期地产投资也会受到影响。欧美等多国疫情恶化，国际油价近日跌幅较大。铁矿石港口库存延续累库趋势，矿价承压较重。短期内，受内外部利空因素影响，钢价或窄幅调整。

铁矿石：今青岛港pb粉报价855元，下跌9元。供应端，澳巴发运到港双降，但仍处今年高位，港口库存延续累库趋势；需求端，钢厂利润逐步修复后钢厂生产积极性高涨，但是由于限产政策趋严及高炉长期运行造成的临时检修将会进一步影响高炉的生铁产量。整体来看，进口矿供需仍处偏宽松状态，本周市场或将震荡弱势运行。需关注落地利润的持续收窄以及钢材需求好转对于价格带来的支撑。

动力煤：今现货603元/吨，持平，01合约贴水29.8元。产地方面，鄂尔多斯煤管票再次放松，继伊旗放量后今日准旗地区煤矿开始上报煤矿增产量，目前少数由于没票停产煤矿领票已经恢复生产，多数露天煤矿表示不限制票产量增加明显。港口方面，周一港口市场整体比较平稳，大户发运多以交长协为主，贸易户由于发运倒挂加之铁路检修批车少，港口现货供应依旧偏少，低硫优质煤种资源还是紧张，，下游寻货也并不集中且还要压价采购。报还盘价格有分歧，在当前港口低库存状态下，低价较难交易，短期市场煤价下行有一定阻力。整体来看，当前市场在低库存的情况下继续下跌难度大，且目前临近交割期，整体货源紧张，盘面40日均线支撑明显，可尝试短多。

焦煤：炼焦煤市场偏强运行，因山西地区安全检查趋严，部分煤矿有限产情况，加之下游焦企采购仍相对积极，产地煤矿出货普遍顺畅。进口蒙煤方面，受沙尘暴天气及海关系统问题影响，口岸通关出现显著回落，10月23日、24日甘其毛都口岸通关量分别降至349车、544车，因下游需求积极，口岸贸易商涨价预期偏强，目前蒙煤5#原煤价格在820-840元/吨，蒙5#精煤价格在1030-1060元/吨左右。

焦炭：今日起华北督察组入驻山西长治区域焦企督查关于淘汰落后产能问题，影响当地焦企限产4成左右，焦企多保持即产即销状态，厂内保持低位库存或者零库存，受限产影响加剧了焦炭紧张局面，影响部分钢厂到货有所回落。而新增产能释放缓慢，焦炭紧张局面或进一步加剧，钢厂在有盈利的情况下依旧维持高位开工，刚性需求仍存，厂内焦炭库存增速缓慢，短期看钢焦紧张态势或继续延续。港口方面，随着产地价格走高，港口期现套资源难以释放，现货可流通货源较为有限，港口成交价居高不下，准一现金报价在2130元/吨左右。后期有待关注焦企复产节点以及关停落后产能的力度。

能源化工

原油：周一（10月26日）上海原油价格下跌。主力合约2012，以255.8元/桶收盘，下跌10.9元/桶，跌幅4.09%，创逾一周新低。全球多国新增确诊病例再创纪录新高，欧洲多地管控升级，原油需求前景悲观。且原油供应也有望进一步增加，美国和加拿大的钻井平台数量继续反弹，利比亚将增产至百万桶，而加拿大也将停止减产。贝克休斯周五报道说，美国的石油钻井平台数量增加了6个，达到211个。美国钻井公司连续第六周增加总钻井数量。利比亚国家石油公司周五表示，预计未来几天内将开放锡德尔港的石油出口，利比亚将在四周内把石油产量增加至逾100万桶/日，此外利比亚解除El Feel油田面临的不可抗力，这意味着利比亚将恢复完整出口产能。而且根据一份声明显示，加拿大艾伯塔省政府决定从12月起停止减产。

沥青：中石化主营炼厂汽运价格普涨50元/吨，今日除西北、东北地区维持稳价外，其余地区市场主流价格均有50-100元/吨不等的上涨。东北市场主流成交在2150-2350元/吨，延续稳定。随着前期辽河、宝来等炼厂资源南下，东北资源供应过剩的情况有所缓解，且前期沥青价格偏低炼厂反映有亏损的情况，因此上周开始东北价格有所上调，北沥、营口均已取消大单优惠，辽河、营口、北沥市场价均在2300元/吨以上，仅有宝来、华路等少数地炼价格在2200元/吨左右，市场价格短期延续稳定。山东市场主流成交在2250-2320元/吨，较前一工作日上涨50元/吨。今日中石化齐鲁、济南、青岛结算均上调50元/吨，齐鲁结算执行2300元/吨。由于中石化涨价预期比较强烈，今天贸易商已提前上调地方炼厂沥青价格，地方炼厂货源报价在2230-2320元/吨，价差较大。华南地区市场主流成交价在2500-2600元/吨，与前一工作日相比上涨50元/吨。中石油炼厂价格上调50元/吨，中石化华南主营炼厂汽运上调50元/吨，炼厂调价带动了华南地区市场价格的上涨。预计短期内华南地区的市场价格走势稳健，暂时持稳。后市展望：目前市场整体需求尚可，对价格有较强的支撑，在华北地区进入取暖季之前，市场有望延续稳健态势。技术分析：今日沥青主连以2428报收，与昨日持平，随着原油的大跌，沥青震荡加剧，但涨势并未破坏，建议：择机做多。

燃料油：山东市场：周五国际油价下跌，消息面缺乏利好指引，燃料油市场大稳小动。渣油方面，上游资源供应集中，下游拿货需求增量有限，今日渣油价格整体走稳。目前低硫渣油成交在2420-2450元/吨；中硫资源成交在2300-2320元/吨。油浆方面，市场整体需求表现一般，下游观望情绪浓厚，今日油浆价格稳中小幅回落，幅度在20-30元/吨。低密油浆成交区间在2150-2200元/吨；中密油浆成交在1900-2000元/吨。后市展望：考虑到沙特的支撑力度，市场较为关注接下来的欧佩克会议，预期放松减产延期一个季度，但是利空确实长期存在，不确定的疫情问题始终限制油价的上涨。预计油价将继续宽幅震荡为主。油市暂无明朗指引，燃料油下游需求缺乏利好支撑，预计短期价格维持弱势震荡。

PTA：虽然PTA开工下降短暂去库存，但PTA仓单及有效预报仓单的总数量持续上升，市场无视计划内的PTA装置检修利好。上游原油下跌，下游聚酯产销低迷，PTA过剩利空主导市场，业者心态不佳，预计夜盘PTA行情微幅下跌。

PE：上游原油价格偏弱调整，对聚乙烯支撑力度有限。当前PE石化企业生产负荷在86.47%，环比下降2.35个百分点，国产供应依旧受临时检修增加的影响有所缩减，但石化去库节奏较上周放缓，加上进口量中等偏上，港口低压库存有所累积，叠加新增产能的产量释放，供应端依旧承压。需求端，除了农膜行业表现出较明显的旺季，其他行业生产平稳，补仓动作一般。在供需矛盾逐渐显现下，市场将偏弱震荡，但下周正值月底，主流贸易商陆续完成计划量后让利意愿将减弱，对市场形成一定的支撑。

PVC：今日国内PVC市场窄幅震荡，低价成交尚可。目前基本面压力不大，上游预售较多，部分继续交付出口订单，新增产能释放不及预期，10月需求较9月份提升，社会库存下降较快，预期短期仍呈下降趋势，现货表现较强，基本面支撑仍存，综合预计明日PVC市场低价货源或将减少。

PP：今日PP期货弱势震荡，现货窄幅整理。今日期货偏弱震荡，市场缺乏指引，现货价格窄幅整理为主，无明显变动。业者多持观望心态，市场交投一般，贸易商随行出货，偶有让利以促成交。后市看，当前需求一般，但市场仍处在季节性消费旺季，需求韧性仍在。加之石化厂家有稳价意向，预计明日PP现货市场延续整理走势，以华东拉丝为例，预计价格区间在8000-8250元/吨。

农产品

豆粕：沿海豆粕价格3210-3310元/吨一线，较上周五波动10-30元/吨。美豆表现强劲，大豆进口成本提升，且油厂豆粕销售进度较快，提货速度加快，局部油厂门口有压车情况，油厂提价意愿仍较强，提振粮价。但中国持续采购美国大豆，大豆到港量庞大，原料供应充裕，上周大豆压榨量继续回升至219万吨以上超高水平，本周预计仍在215万吨以上，而水产养殖逐步进入淡季，截止上周五，豆粕库存止降回升，沿海主要地区油厂豆粕总库存量92.15万吨，较上周的88.99万吨增加3.16万吨，增幅在3.55%，较去年同期55.65万吨增加65.58%，这抑制粕价涨幅。总的来看，短线豆粕现货价格或频繁波动，幅度预计不会太大。而南美产区大豆播种期天气炒作未结束及全球通胀预期难消，叠加国内畜禽养殖需求向好，豆粕价格整体后市或仍有望震荡逐步趋升。关注南美天气指引。

菜粕：报价在2460-2600元/吨，涨10元/吨。菜籽压榨量不大，沿海菜粕货源紧张，上周菜粕库存降至0.3万吨,周比降幅40%，油厂限量开单，及豆粕销售进度较快，均提振菜粕行情，菜粕短线走势仍将偏强。但原料供应充裕，上周大豆压榨或继续回升至219万吨增幅5.2%，而水产养殖将逐步转为淡季，可能影响上涨高度。

菜油：报价在9760-9810元/吨，涨100-150元/吨。菜籽压榨量不大，油厂菜油库存多以执行合同为主，上周沿海菜油库存降至28.4万吨降幅3.2%，另外豆油库存降至127万吨微降1%，而今年饲料用油增幅较大，加上国储收储预期，油脂供应并无压力，预计菜油整体或将维持高位运行，但现货成交仍不多。

豆油：国内沿海一级豆油主流价位在7600-7770元/吨，较上周五涨100-170元/吨。强劲需求预期及天气炒作令美豆走势保持坚挺，目前已经站上1080美分上方，这从成本端上给国内豆类油脂带来利好提振。与此同时，虽然上周油厂压榨量进一步提升至220万吨周比增5%，但国内豆油商业库存在产出增多情况下反而进一步降至127万吨，主要因目前豆油渠道备货较多，且替代用油以及饲料用油均有明显增加，据悉目前华东区域油厂发船已经出现排队的现象，加上部分豆油也有转入储备，目前基本面上的利多给豆油期价上涨带来的支撑凸显，以及全球通胀预期持续，资金逢低做多油脂意愿较强，均推动今日豆油行情上涨，短期国内油脂行情整体或将保持震荡偏强运行走势。欧洲疫情继续对大宗商品市场形成威胁，资金市行情波动也将较为频繁，注意把握好节奏。

棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在6550-6700元/吨，大多涨80-110元/吨。10月1-25日马来棕油出口量增7.1-7.2%，而南马南方协会数据显示10月1日-25日马来西亚棕榈油产量比9月降13.59%，因疫情造成劳动力短缺增加人们对该国供应的担忧，后期产地棕库存重建缓慢，提振马棕油期价上涨，而因上周棕榈油到船不多，棕油出库情况尚可，棕榈油库存再度下降8.5%至38.65万吨，另外，豆油库存却继续下降1%至127万吨。全球通胀预期持续，资金逢低做多意愿较强，均推动油脂再度上涨，油脂整体或保持震荡趋升走势。但大豆开机率较高，虽然因本周临近月底，局部油厂有停机检修计划，预计本周开机率小幅下降至216万吨左右，但仍处于高位值，下周（第45周）压榨量将回升至220万吨，外加市场预计11月份24度棕榈油进口量高达60万吨，尤其是随着天气转冷，棕榈油需求明显放缓，导致需求转向豆油，棕榈油与豆油的价差逐步拉大至1060元/吨，以及欧洲疫情继续对大宗商品市场形成威胁，资金市不稳定性也较大，波动仍将较为频繁，注意把握好节奏。

白糖：白糖出厂均价为5526元/吨，较昨日5552元/吨较上周五跌26元/吨。9月食糖进口量为为54万吨，仍旧处于相对高位对市场形成压制，加上当前北方甜菜糖周度供应已经达到10万吨/周的供应水平，以及天气转凉后糖浆9月进口量也攀升至10万吨之上，同时价格低于白糖，或将抢占一部分白糖市场份额，当前南方低库存优势对市场影响力继续弱化，糖厂去库存积极性也增强，预计短期白糖价格可能继续震荡回落。

玉米：全国玉米均价为2450元/吨，较上周五上涨5元/吨。东三省玉米减产成定局，再加上临储拍卖库存已清零，政策粮投放减少，市场供应偏紧，另外，截止目前全国整体售粮进度偏慢，交易商对后市普遍看好，贸易商、用粮企业囤库意愿较强，市场可流通货源仍偏紧。而东北深加工企业库存稳步消耗，且近几月饲料产量稳步增长，而在原料持续拉涨的背景下，企业建库意愿较强，继续提供市场支撑。不过，现货持续拉破新高之后市场有观望情绪，且今日山东早间待卸车辆维持600余辆，各厂家根据厂门到货量灵活调整收购价，今日山东局部企业价格小幅调整，新消息出台前，短期玉米仍以稳中小幅波动为主。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：14636，跌7。据新疆加工企业反映，目前新棉基本未有售出，近期价格下跌后抢收气氛有所降温，棉企收购态度也日趋理性，短期南疆喀什地区新发疫情对新棉收获和加工或有影响，对籽棉收购价格或有支撑。美国产棉区天气的好转，新棉收获逐渐加快。天气预报显示，本周二和周三大部分产棉区会有明显降雨，得州西部周末将迎冷空气并可能有降雪。

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