台股暴跌的疯狂前夜：“一半人都在炒股！”

全岛一半的人开了证券账户；

借钱炒股的杠杆率创了 2011 年以来的新高；

股市总市值惊人达到 GDP 的 2.7 倍；

阿公、阿嬷都在讨论半导体股票；

……

这疯狂的景象，发生在本次台股暴跌的前夜。

5 月 3 日，中国台湾省某电视台节目《关键时刻》，两位在大陆网友中 " 人气 " 颇高的名嘴刘宝杰、黄世聪还在 " 热切关注 "A 股公募基金发行遇冷、股王茅台连创新低、港股缩量等问题。

这天，台股刚刚创下量、价新高。

 

主持人黄世聪特意强调：" 连我的涪陵榨菜都跌了！"

2019 年，黄世聪曾经在节目里断言对岸 " 连榨菜都吃不起了。" 不过，他将涪陵榨菜念成了 pei 陵榨菜。事后，涪陵榨菜送了黄世聪两箱榨菜，希望让节目组成员 " 人人都吃得起。"

在这期节目中，黄世聪重点在于表达对台湾股市的看好，虽然已经到了高位，" 但一直有资金进来。" 因为 " 钱都是聪明的。"" 现在全世界都在求台积电。" 他甚至判断台股全面超越港股的转折点要到了，并将台股成交额超过港股的 5 月 3 日定义为 " 死亡交叉 "。

市场走势似乎跟两位名嘴开小玩笑。

5 月 12 日周三，台湾股市突然大跌。盘中最多下跌近 1418 点，创下史上最大跌点的纪录。

5 月 13 日，再次下跌 232 点。

5 月 12 日到 5 月 13 日，在视屏网站上《关键时刻》的评论区，不少情绪失控的台湾股民 " 温文尔雅 " 地用闽南话 " 问候 " 两位名嘴。亦有幽默的网友建议把关注涪陵榨菜的黄世聪的雅号从 " 榨菜哥 " 更名为 " 赔零哥 "。

不过此刻，更多的台股股民关注的还是：

认输离场，抑或是抄底？

壹

连续三日大跌

5 月 12 日周三，台湾股市突然大跌。中国台湾加权指数开盘即下跌 67.25 点。在惊心动魄 99 分钟（9 点 46 分到 11 点 25 分）内，台股指数指数急杀 1387 点，盘中最多下跌近 1418 点，创下史上最大跌点的纪录。

在此之前，台湾加权指数 11 日即收跌 3.79％。

5 月 13 日周四，台湾证交所加权指数开盘下跌 3%，延续前两日的跌势，截至收市，跌幅 1.46％。

至此，台湾股市连续三天大跌。

图源：闲画财经

5 月 12 日早盘的暴跌也使台湾股市创下三大纪录，包括史上最大跌点 1417.86 点、史上最大跌幅 8.55%，以及最大市值蒸发近 4 万亿台币。

从盘面来看，19 大类股全面走弱，其中，航运、玻璃陶瓷、电器电缆、钢铁为卖盘中心，跌幅均超过 9%，电子股成交比重约 4 成。

有超过 100 只股票盘中触及跌停。台积电一度跌超过 9%。

市场综合分析认为，疫情发酵、杠杆投资者踩踏、MSCI 调整等多方因素共同导致今日大跌。

疫情方面，据新华社消息，台湾 11 日新增 7 例本土新冠肺炎确诊病例，其中 6 例感染源不明。台湾地区流行疫情指挥中心负责人 11 日表示，台湾已进入社区感染阶段。

自五月开始，陆续有 70 多位在印度工作的台湾民众搭乘日本航空公司班机，经日本转机回台。根据台湾中央流行疫情指挥中心数据，印度返台班机采检了 73 名人员，目前为止有 5 名确诊阳性，尚有 27 名人员在复检中。

在杠杠交易方面。彭博报道称，台湾股市大跌发了期权市场的一波交易潮，加了杠杆的散户投资者的被迫抛售加剧了跌势。

贰

" 杠杆牛 " 要崩盘？

A 股的股民，想必对 " 杠杆牛 " 这个词都不陌生。

老韭菜们对 " 杠杆牛 " 崩塌后的惨状，相信也历历在目。

台股过去一年多的疯狂，与杠杆息息相关。

2019 年，台湾加权指数总成交额仅 6.5 万亿人民币，2020 年，台湾加权指数总成交额达到了 11 万亿人民币，进入 2021 年，台股更疯狂了，在刚刚过去的 4 个月里，实现了约 7 万亿人民币的成交额。

事实上，在过去相当长一段时间，台股的活跃程度、成交金额是远逊于港股的。

2019 年 4 月，台湾加权指数成交额为 0.59 万亿人民币，同一月份，港股的恒生指数成交额为 1.64 万亿人民币。当月台股成交额约为港股的 35％。

2020 年 4 月，台湾加权指数成交额为 0.76 万亿人民币，同一月份，港股的恒生指数成交额为 1.58 万亿人民币。当月台股成交额约为港股的 48％。

在 2021 年 4 月，台股创下天量，台湾加权指数实现了 1.8 万亿人民币的成交。同一月份，港股的恒生指数成交额为 2.5 万亿人民币，当月台股成交额约为港股的 72％。

进入 2021 年 5 月份，台股单日成交额已经超过 1300 亿人民币，这个成交额已经与港股大致相当。要知道，就在 2019 年，台股的日成交额，大致还徘徊在三五百亿人民币的规模。

台股本轮上涨始于 2020 年 3 月，至今已经走了一轮量价齐升的大牛市。

然而，台股市场上，上市公司仅有 908 家，港股市场却拥有 1918 家上市公司。

香港是一个国际金融市场，拥有大量来自内地和国外的上市公司，权重股包括腾讯控股、美团、蒙牛、阿里巴巴、中国平安等内地巨头。而台股则以台湾企业为主，成交额前十的个股全都是台湾企业，前十大个股的总成交额，长期超过台股总成交额的三分之一。如果按照总市值计算，台积电一家公司就占了大盘比重的三分之一。

那么，是什么撑起了台股这一轮 " 大牛市 " 呢？

答案是杠杆。

数据显示，截至 4 月末，台湾股市的融资余额在六个月内几乎翻了一番，达到约 2600 亿元新台币，约 600 亿人民币，为 2011 年以来的最高水平。

而在本周二台股指数下跌 3.8% 后，融资余额减少了 126 亿元台币，创 2018 年 10 月以来最大降幅。

市场分析认为，这表明投资者面临了券商催缴保证金以弥补股票账户的损失。周三的溃败很可能刺激了杠杆的进一步解除。

叁

" 台湾一半人在炒股 "

因为台股上市公司以台湾企业为主，因此，台湾省内的分析往往以市值 /GDP 来衡量泡沫程度。

5 月以来，台股市值 /GDP 约为 270％，即台股市值是台湾省 GDP 的 2.7 倍。

同一时期，A 股市值 /GDP 约为 85％。

在此次暴跌之前，台股散户情绪达到了亢奋的顶点。

根据台湾证交所数据，去年共有 67 万人开设股票交易账户。如此一来，台湾省股票交易账户总数就达到 1124 万人，这意味着台湾近一半的人口投资股票。数据显示，去年新开设账户当中，有超过 42％的年龄在 30 岁以下。

" 在餐馆、咖啡馆、电梯里，股票价格经常是人们谈论的话题。每天早上搭电梯到办公室时，我几乎都看到每个人的智慧手机荧幕上都显示交易系统和股票价格，在饭店用餐时，隔壁餐桌的阿公阿嬷也在谈论半导体股票。" 科技公司经理 Perry Chien 表示。

台湾岛内散户聚集的论坛上，已经开始出现 " 大 V"、" 股神 " 遍地走的景象。

有人总结了台股 " 股神 " 十大用语：

1、一张不卖，奇迹自来。

即就算浮亏，只要不卖，接下来一定涨。

2、小儿认错。

每次市场数据显示外资机构离场造成波动，台股散户又能众人拾柴火焰高，把股市拉起来。如果过几天，显示外资机构又进场了，散户们会宣称：" 我儿子认错了！"

3、本多忠胜。

本多忠胜是日本战国名将，也是多款游戏主角。

本多忠胜，顾名思义，只要你一直下血本加仓，最终都能赚钱。

4、毕业了。

当有很多人宣称，亏光离场，要从股市 " 毕业了 "，恰恰说明又要大涨了。

5、法会。

上市公司的业绩说明会，在台股叫做 " 法说会 "。但散户不管那么多，开完 " 法会 "，一定会出神迹。

6、帮抬轿。

我已经买了，你们帮我抬轿子吧。

7、睡公园。

大盘重挫的时候，亏光了，只能睡公园。

8、欧印啦，哪次不欧印。

"all in"，全仓押上，次次全仓，终将暴富。

9、护岛神山。

几乎占台股市值三分之一的台积电，是股市定海神针。

10、睡罢数钱。

一觉醒来，就能挣钱。

5 月 13 日，台湾财信传媒董事长谢金河表示，除了疫情失控，台股接下来还有一个挑战，通膨压力升高，12 日美股也加入大跌行列，这是投资人看到美国 4 月 CPI 指数高达 4.2%，从金融海啸以来，美国设定一个通胀目标值 2%，但 CPI 指数很少越过这个目标，现在跑出 4.2%，市场最担心的变成是联准会的升息，涨多的科技股开始出现连环下挫的景象。

" 把现在疫情最危急的印度的股市走势和台股放在一起比对，台股似乎比印度股市跌得更惨烈，可以看出台湾投资人的反应快速；这一阵子，市场充满了投机气氛，股友胡乱喊价，热度急遽升高，台股交易量频创新高，股市很多小白杀进市场，大家根本不在乎基本面，只求赚快钱，市场上投机气氛达到最高点。"

历史和经济的周期，往往是相似的。

疯狂了一轮的台股，或许终将回到它应有的位置。

偏离了基本面、脱离实际的炒作，最终难以持久，无论是股市，还是别的什么。

作者：智通财经app，文章来源微信公众号：智通财经APP，版权归作者所有，如有侵权请联系本人删除。