一次性读懂外汇市场的各级参与者

外汇市场没有一个集中的交易所，所以不要往上交所、中金所、纳斯达克等方向去理解。外汇市场主要由大鱼（主要做市商、各个国家的央行）、小鱼（其他银行、投行、金融机构）、虾米（机构和个人）构成的一个庞大的外汇生态圈。

而对于大多数外汇交易者来说，由于资金门槛和交易经验的原因，更多的选择做市平台的经纪商进行交易。但相信不少人有过这样的疑问，为何不同平台间的报价有所差别？为何我与他人的外汇交易不会影响到市场？普通机构怎么样才能成为做市商？

要回答上述一系列问题，我们就需要知道外汇市场的各级参与者。相比起股票、期货这样的集中交易市场，在外汇交易中，某一货币在任何时间都没有单一价格，因此被认为是混乱、无序、难以捉摸的，而事实上，如果你能理清各级市场的参与者，就会发现它的有趣。

大致分四级，前三级是银行间外汇市场，个人交易者是没法参与进去的，到第四级才是散户能够进入的级别。

第一级：各国央行和大型银行

位于市场最顶端的就是各国央行和其他大型银行。美国银行、巴克莱银行、花旗银行、德意志银行、汇丰银行、摩根大通，苏格兰皇家银行……它们都是能对汇价起决定性作用的。

一般来说，银行会根据自己的外汇负债和外汇资产的风险控制标准来决定报价。简单来说，每家银行对每种货币都会有自己的一个额度，比如一亿美元的风险控制额度在正负10%，那么根据持有货币的数量（存款是其中一部分），银行会对外平盘，以保证报价在合理的范围内。

银行通过路透、彭博等终端或EBS进行报价，这是询价交易，所以不保证能否以这个价格成交，但这个价格肯定是非常理想的，远小于风险控制标准的价格。所以一旦出现客户的交易量过大的时候，交易员会告诉你另外一个价格。需要说明的是，银行针对每一个客户的报价也是独立的，我们所看到的报价，大多是综合多个银行的报价集中体现出来的。

第二级：EBS 、路透终端等

EBS 、路透终端等是银行间的外汇交易平台，就好像你用福汇炒汇而我用嘉盛一样。其中路透可能是中国银行外汇交易员最熟悉的系统，而EBS在世界50个国家的800多家交易所被广泛使用，这两者加起来覆盖了外汇市场现货交易近70%的市场份额。只不过EBS在美元、日元和欧元区更具竞争力，而路透在英镑区称雄。

第三级：中小银行、大型投资机构、对冲基金

虽然在影响力方面无法与大型银行比较，但它们也会参与到这个市场中，通过EBS、Currenex、FXall、FXConnect、Hotspot等平台进行报价、询价、交易，参与到银行间外汇市场的银行都能够见到各自所提供的利率，信用等级越高，你在银行间市场中的名声越好，那么你就能够获得更优惠的利率以及更大规模的贷款。

以上三级就是常说的银行间外汇市场，个人交易者是没法参与进去的。再来说说交易者可以进入的层级。

第四级：对冲基金、企业、零售市场做市商以及零售ECN交易网络

直到这里才是散户投资者能够参与到的范围。交易者根据自身情况选择MM或ECN模式进行交易，也就是通常意义上的“外汇交易”，做市商会提供不同的杠杆率降低资金门槛，其中风险和机遇并存。但由于这些机构和银行间市场并无紧密的信用关系，它们不得不和商业银行进行交易，所以肯定无法取得像第一层级那样的最优报价。

看到这里你就会明白，外汇市场的层级关系是非常复杂的，但这也是不少人选择外汇进行交易的原因，因为没有哪个机构甚至政府可以撼动价格。

操盘、坐庄、涨停板、T+1这些在证券市场里的名词在外汇市场中根本行不通。这也意味着，只要你选择的平台不是黑平台，你完全有机会靠自己的判断盈利。