ALPHA每日洞察——2020-04-22

全球央行观察

央行动态数据

墨西哥央行意外将关键利率下调50个基点至6%。

英国央行首席经济学家：英国经济第一季可能“温和萎缩”，上半年经济数据可能很难看。

据悉欧洲央行决策者将在周三召开电话会议，可能在会上讨论是否接受银行以垃圾债作为抵押。

欧洲央行官员Knot：只要疫情继续，欧洲央行就应该对扩大紧急购买计划规模保持“开放态度”。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

4月21日郑糖低开低走，最终大幅收低。郑糖指数开盘5226，最高5241，最低5154，收盘5159，下跌116点，成交36.32万手，持仓44.69万手，增仓0.17万手，收出一根带上下影线长阴线。MACD弱势区低位收口，绿柱递减，KDJ低位收口尚未形成金叉。收盘于中短期均线之下，下方受到新低支撑。国内白糖主产区现货价格：广西：南宁中间商站台报价5590/吨，仓库报价5480-5650元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5500-5560元/吨，成交一般。柳州集团站台报价5600-5620元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5550-5610元/吨。

大豆

周二豆一期货市场低开低走继续下探，9月大豆合约虽冲高动力减弱，但盘中仍受到5月大豆合约抗跌支撑。产区大豆现货库存低以及大豆拍卖预期未能兑现令现货市场持续坚挺，5月合约高位进入交割月的概率较大。从当前数据表示，巴西大豆出口步伐加快，中国对巴西的大豆采购量也加大，从供给侧来说，大豆预期是比较充足的。

棉花

国内盘面：郑棉主力2009合约减仓增量，期价回吐前期涨幅，收盘11165，较上一交易日-2.36%；最高报11630，最低报11150；成交量457411，持仓375429，-8；CF5-9月价差355，-25。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周一收盘上涨，因投资者寄希望于疫情疫情的封锁限制或很快放松，ICE 7月期棉收涨1.14美分，或2.16%，结算价报每磅54.02美分。

消息方面：1、美国农业部4月20日发布的美国棉花生产报告显示，截至2020年4月19日，美国棉花播种进度11%，较前周增加2个百分点，较去年同期增加3个百分点，较过去五年均值增加2个百分点。2、截止2020年4月20日，张家港非保税棉34205吨，保税棉59538吨，共93743吨。进区5870吨，出区1987吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为11471，与前一日现货价格上调8；棉纱价格指数C32S为19200，与前一日现货价格下调50。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单28223张，+17，有效预报5035张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓388555手，-2239；空头持仓为458034手，-1500，净空头持仓为69479手，较前一交易日+739手。

玉米

3月5日，农业农村部确认，草地贪夜蛾去年首次入侵我国，并预测今年形势更不乐观，发生面积可能约1亿亩，远超去年1600万亩的见虫面积，且各省份均有集中危害的可能。被权威机构列为世界十大害虫之一的草地贪夜蛾堪称“粮食杀手”，它可使亚非部分地区的玉米减产至多70%，且在当地几乎没有天敌。另据初步统计，草地贪夜蛾在云南、广东、海南、广西、四川、贵州6省(区)113个县(市、区)查见幼虫，当前发生面积近50万亩，累计发生面积60.8万亩，玉米和小麦分别发生58.9万亩和1.9万亩，累计防治面积170.4万亩。

鸡蛋

鸡蛋2006合约日内缩量减仓收跌1.49%，最高报3253元/500千克，最低报3192元/500千克，收盘3231元/500千克；成交量311750手，持仓量133591手，-3264手；JD6-9月价差-939元/500千克，-40元/500千克。鸡蛋JD2006合约主流资金前二十名多头持仓报64578，-709，空头持仓报76542，-1980，多空均有少量减仓，显示市场继续看跌情绪一般。

洞察

白糖

综合来看：今天国内期糖受昨晚美油5月合约跌到负值和外盘下行影响低开低走，盘中几无像样反弹，最终以长阴线报收。国内白糖主产区个别集团小幅下调，整体还是继续坚持相对稳定，销售压力有所增加，市场并没有引发恐慌，只是对于后市开始有所悲观而已。从郑糖指数日K线来看今天百点长阴线整体再下台阶，虽然MACD和KDJ皆处于低位区域但原油暴跌利空冲击超越了技术指标的作用。所以，国外疫情引发的经济冲击继续延续，对国内糖市的影响正在显现，对于后市市场已不抱过多的期望。不过再强的市场也会有调整出现，反之再弱的调整也会有反弹，国内期糖大幅贴水现货需要修正，预计国内白糖现货将继续保持相对稳定，而期糖超跌反弹一触即发。

大豆

预计今日豆一2009期货合约维持震荡行情，国产大豆市场独立性较强，对商品市场整体偏空氛围具有一定免疫性，可盘中短线参与或继续观望。

棉花

当前中国棉花种植总体进程已过半，植棉面积表现较为平稳。当前市场关注点颇多，除却疫情走势之外，美、印、巴新棉种植情况以及蝗灾情况均需关注，下游纱线及坯布开机率继续回落，且产成品累库速度增加，反映当前4、5月份订单情况仍不乐观，有部分意向停产放假。欧洲疫情迎来拐点，关注外单方面动向。短期棉价强劲指引难寻，棉花难以摆脱弱势格局。操作上，建议郑棉主力2009合约短期可在11200附近沽空，目标参考10900，止损参考11350。

玉米

警惕草地贪夜蛾对玉米造成的危害使得减产从而对期货价格造成刺激。关注疫情对消费的影响。

鸡蛋

鲜蛋价格持稳市场走货稳中偏弱，预计后市再跌空间相对有限。鸡蛋06合约短期3215元/500千克转为短线支撑位，下破转为偏空操作。

有色

市场动态

黄金

上海黄金交易所黄金T+D 4月22日（周三）早盘盘初涨幅0.10%报373.27元/克。

沪铜

昨日沪铜主力合约跳空低开，日间弱势震荡，至尾盘收跌2.26%，晚间伦铜跟随原油大跌后反弹，尾盘收跌于5027美元/吨。现货市场持货商出货积极性较高，整体成交逐渐转好。隔夜WTI6月原油期货合约大跌，跌幅一度超40%，带动所有大宗商品大跌。沪铜2005-2009合约呈现Back结构，近日消费明显好转，精炼铜库存连续下降，现货升水维持高位。

沪锌

基本面：里斯本3月25日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，1月全球锌市供应过剩35,600吨，去年12月为供应短缺1,200吨；

基差：现货16220，基差+90；

库存：4月20日LME锌库存较上日减少250吨至98050吨，4月20上期所锌库存仓单较上日减少5344吨至74324吨；

盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上。

洞察

黄金

短线看跌，未来或跌至1649附近（若金价突破1703，则观点失效）。

沪铜

各项财政政策和货币政策陆续出炉，融资铜需求有所抬头。当前部分国家正在计划放松疫情管制措施，经济恢复在即，但疫情并未结束，仍需警惕宏观面的不确定性风险和供需层面的恢复情况。

沪锌

供应转为过剩；沪锌ZN2006：空单逢高入场。

能源

市场动态

原油

日前，国际能源署(IEA)发布预测称，由于全球成品油需求大幅下降，今年全球炼油能力预计将缩减至7430万桶/日，缩减幅度约为760万桶/日。

IEA统计的数据称，由于新冠肺炎疫情引发了各国采取封锁措施，全球各地炼油厂商纷纷开始缩减炼油产能。今年第二季度，全球炼油能力预计将“断崖式下跌”，缩减幅度将达到1700万桶/日。

此前，路透社曾报道称，由于成品油价格暴跌，多国炼油厂已不再具备盈利能力。根据标普全球普氏近日汇编的数据，在过去的一周里，由于全球成品油需求仍未见回暖迹象，欧洲、北美等地区炼油厂商减产仍在持续。随着越来越多国家发布“封锁令”，炼油企业或选择降低设备利用率，或年度维修后不再开工，甚至直接停产，炼油业减产规模呈现扩大趋势。

据埃克森美孚官方消息，该公司旗下位于法国、德国、葡萄牙、西班牙以及意大利的炼油厂均已宣布进行减产。同时，荷兰、意大利、芬兰、挪威等国也有多家炼油厂宣布暂停生产活动。

另据了解，今年3月下旬，欧洲成品油价格已跌至历史低点，炼油利润率也在持续走低。数据显示，考虑到减产、停产或维修等因素，从今年4月开始，欧洲西北部炼油能力预计将降低18万桶/日。

在美国，包括埃克森美孚、英国石油等在内的能源企业于近日表示，将下调美国炼油厂的利用率。据路透社报道，由于美国政府要求居民减少出门，汽油等成品油需求骤减。英国石油已于近日降低了该公司在美国规模最大的三座炼油厂的利用率。另据消息人士透露，埃克森美孚也降低了该公司旗下在美国第二大炼油厂的利用率。

在非洲，南非、乍得等国炼油厂商也因需求骤减而宣布减产。据了解，3月底至今南非对全国实施了“停工封锁”，成品油需求出现骤降。该国最大的Sapref炼油厂表示，未来将根据市场需求调整产量。

在亚洲，印度、日本、韩国等主要经济体的炼油厂商也已陆续宣布减产。数据显示，由于印度将延长全国“封锁”时限，印度石油公司已经将旗下大部分炼油厂产量削减了25%-30%，并对该公司产品结构进行了调整。同时，标普全球普氏援引消息人士的话称，4月以来，印度第二大炼油商巴拉特石油公司位于孟买的炼油厂产量已减少了30%。日本、韩国主要炼油厂商也表示，因需求减弱，将在4月持续减产。

标普全球普氏指出，目前已经能够从中国看到一定的成品油需求复苏的迹象，中国主要炼油企业的开工率已有所回升。

目前炼油业面临的最大挑战仍是全球需求的持续降低，各国对居民的“居家隔离令”让全球汽油价格备受打击。

惠廷石油公司日前申请了破产保护，成为美国首家申请破产保护的大型页岩油气生产商，但其不会是唯一。由于美国上游产业负债累累，目前的油价环境很可能在今年导致美国出现现代史上最多数量的破产保护申请。

如果西得克萨斯轻质原油(WTI)价格维持在每桶30美元，申请破产保护的油气生产商数量可能攀升至三位数，到2021年将在150～200家。在WTI油价为20美元/桶的环境下，美国今年申请破产保护的油气生产商数量将达到140家，到2021年将增至近400家。在这种情况下，今、明两年美国油气生产商将有约2500亿美元的债务风险。业界估计，美国油气生产商今年将有700亿美元的债务面临风险，2021年将有1770亿美元的债务面临风险。

动力煤

国际公共卫生事件影响下，国际煤炭市场受到一定冲击；同时国内进口通关政策有所收紧，进口煤价差优势有所弱化，对内贸煤替代作用减弱，但3月煤炭进口量仍呈增长态势。据海关总署最新数据，3月份，进口煤炭2783万吨，同比增长18.5%；一季度，进口煤炭9578万吨，同比增长28.4%。中转港口供需矛盾突出由于目前正处于消费淡季，港口交投氛围冷清，北方主流港口煤炭库存不断向上累积。以秦皇岛港为例，截至4月17日秦皇岛港煤炭库存688.5万吨，环比上月同期增加88.5万吨，涨幅达14.75%。港口库存不断上涨，但下游终端主要以去库存为主，实际需求提升空间有限，贸易商出货压力加大，报价多按照靠泊日周度平均指数下浮8-15元/吨不等，截至4月16日秦港5500大卡动力煤主流平仓价490元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价420元/吨。

洞察

原油

美原油窄幅震荡。周一美国5月原油期货崩跌，史上首次跌至负值区域，收于令人瞠目结舌的每桶负37.63美元，因重要原油交割地俄克拉何马州库欣的储油空间迅速减少，促使交易员大举抛售。受此影响，全球油市大跌。美原油06合约也接近20美元关口。

长期看，此次石油危机可能导致全球原油需求峰值出现永久性的下降，因此在市场上过剩的产量被消化之前，短时间料继续施压油价。

动力煤

目前国内煤矿生产正常，在无其他突发事件影响情况下，后期国内煤炭供应将继续维持宽松运行态势；进口煤方面，在进口政策收紧后，对内贸煤替代作用有所减弱，但对市场仍有一定补充作用。下游需求方面，4、5月份为传统需求淡季，而今年淡季效应尤为明显，需求持续疲软。国内动力煤供需格局持续宽松运行，预计后期煤价仍有下行压力。

化工

市场动态

橡胶

尽管东南亚诸多产胶国在疫情影响下，纷纷推迟割胶和外运进度，且国内云南和海南产区因旱情而暂缓新胶供应，但在宏观氛围转向悲观、终端需求疲弱的背景下，沪胶期货2009合约缺乏进一步反弹动力，多头信心未能提升，空头施压依然明显。近一周，沪胶2009合约持仓量略微增加。不过，多空前20席位均出现小幅增持现象。交易所的数据显示，多头前20席位的持仓量从4月13日的78393手增加至4月20日的79575手，累计增加1182手；空头前20席位的持仓量从4月13日的120594手增加至4月20日的121997手，累计增加1403手。由于全球疫情仍在蔓延，欧美车企停产导致需求骤降，国内轮胎行业外销订单缩减、内销出货受阻，企业被迫降低负荷控制成品库存，导致橡胶原料采购节奏放缓。沪胶空头信心增强，多头推涨意愿减弱。沪胶2009合约前20席位的净空头寸略微增加，从4月13日的42201手增加至4月20日的42422手，净增221手，增幅为0.52%。

洞察

橡胶

通过观察持仓动向，可以发现，昨日沪胶2009合约多空前20席位中，空头增持幅度略超多头。从合计持仓量来看，空头相比多头仍占据压倒性优势，这种优势仍在稳步增强。在供需结构和宏观背景皆偏空的背景下，后市沪胶2009合约预计仍振荡偏弱运行。

黑色

市场动态

铁矿石

周二 I2009 合约承压回落，进口铁矿石现货报价保持平稳，贸易商出货积极，钢 厂按需采购，全天询盘较少，成交量较昨日有所下降。国际油价大幅下挫打压市场情 绪，另外一季度必和必拓西澳大利亚铁矿石总产量 6817 万吨，环比基本持平，同比 增加 456 万吨（7%）。

螺纹钢

周二 RB2010 合约低开整理，现货市场报价继续下调，询盘情况偏少，成交量萎缩。近 期钢厂高炉开工率及产能利用率进一步提升，供给端仍相对宽松，叠加国际油价大幅下挫打 压市场情绪。

洞察

铁矿石

I2009 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 交叉向 下，绿柱放大。

螺纹钢

RB2010 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 继续回调，绿柱小幅 放大；1 小时 BOLL 指标显示期价跌破中轴支撑。

股指期货及期权

市场动态

4月22日消息，截止今日开盘，沪指报2814.07点，跌0.46%；深成指报10424.45点，跌0.78%；创指报2005.65点，跌0.90%。从盘面上看，草甘膦板块高开。

消息面：全球股市周二集体下跌，道指跌630点，纳指、标普500指数跌超3%，欧洲主要股指跌幅均超2%；美国6月原油期货暴跌43%，5月原油交割日暴涨126%，6月原油期货今日开盘后反弹涨超20%。

李克强主持召开国务院常务会议，决定提高普惠金融考核权重和降低中小银行拨备覆盖率，促进加强对小微企业的金融服务。

美国总统特朗普称，将签署行政令限制移民，禁令有效期为60天。

英国首相约翰逊与特朗普进行电话会谈，双方承诺将尽快签署自由贸易协定。

湖北省委财经委员会会议强调，大力发展芯屏端网、生物医药等战略性新兴产业，做长产业链。

据中证报报道，部分银行信贷资金违规流入楼市的乱象受到重罚。

农业农村部会议指出，预计今年我国小麦条锈病、赤霉病、草地贪夜蛾等重大病虫害呈偏重发生趋势。

据日经新闻报道，苹果向其多家供应商表示，计划在截至2021年3月的12个月内生产约2.13亿部iPhone，比较上年同期增长4%。

奈飞盘后公布业绩，一季度营收57.7亿美元，付费用户净增加1580万，远超预期的847万。

深交所向国轩高科下发关注函，要求公司说明《传大众52亿入股国轩高科！未来将控股》报道是否属实。

华为2020年一季度销售收入1822亿元人民币，同比增长1.4%，净利润率7.3%。贵州茅台2019年净利润为412亿元，同比增长17%；拟对公司全体股东每10股派发现金红利170元。博杰股份2019年度净利润同比上涨34.76%，拟10转10派7.2元。长春高新2020年第一季度净利润同比增长48.59%。暴风集团预计无法在规定期限内披露2020年第一季度报告。

周二两市低开震荡走低，午后小幅反弹，沪指收跌0.90%，创业板收跌0.95%，北向资金净流出10亿。50/300ETF跌破5日均线，50ETF收跌1.14%，300ETF收跌1.04%。

从波动率来看，标的收跌，隐波回落，沪市50ETF波指微跌至18.92%，300ETF波指微跌至19.41%。沪市300ETF5月合约平值处认购隐波微跌，认沽隐波微涨，两者价差继续扩大，波动率微笑两端略有回落，期权市场维持谨慎，看跌保护情绪稍有升温。

洞察

美股盈利面临下修风险，警惕海外风险资产二次抛售风险，A股市场波动增加。进入二季度，疫情对于海外基本面的实质性冲击将逐渐显现，油价超预期下行将进一步引发市场对海外信用风险的担忧。根据历次衰退市场运行规律，海外市场阶段性反弹后或仍将面临基本面预期下修带来的二次冲击。受此影响，A股市场风险偏好难以形成有效提振，盈利因子主导下短期市场依然偏弱，市场波动增加。

国际市场

日元区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

美日昨日开收盘上涨15点左右。

洞察

美日继续之前的震荡行情，于昨日下午下跌50点左右后，在晚间回升。短期震荡区域底部支撑在107.27附近，顶部阻力在107.92。日元上涨情绪较高，结合当前美指上涨有可能较长时间内保持震荡调整。

美元区

重要经济数据

美国3月成屋销售总数年化(万户)公布值527万户，前值577万户，预期值530万户，利空美元

财经大事

美国参议院一致通过近5000亿美元的冠状病毒应对法案，增加小企业贷款和对医院的援助。其中3200亿美元为小企业薪资保护项目的追加注资，600亿美元留给小贷款机构，750亿美元为提供医院援助，250亿美元用于新冠病毒检测。众议院最快将于本周四对该计划进行投票。

美国得克萨斯州最高能源监管机构铁路委员会（RRC）推迟就减产份额进行投票，该委员会没有就限制该州石油产量的提议采取任何行动，将在5月5日重新考虑减产问题。

美国总统特朗普表示，他的政府正在制定一项计划，将为石油行业提供资金，以防止在油价跌至零以下后该行业裁员。

多家美国媒体报道，当地时间21日，美国总统特朗普在疫情简报会上表示，为应对新冠肺炎疫情和保护美国工人免受竞争，暂停移民入境美国60天。 

美国财政部周一表示，已向54家小型客运航空公司和两家大型客运航空公司发放了29亿美元的初始薪资援助，并与六家大型航空公司（美国航空集团、美国联合航空、达美航空、西南航空、美国精神航空和忠实航空）签署了最终的拨款协议。

新冠肺炎疫情期间，美国餐饮业也受到冲击。美国全国餐馆业协会最新调查显示，目前美国有五分之二的餐馆停业，有超过800万职员正在休假或已被解雇，预计到今年年底，美国餐馆业损失将达2400亿美元。

市场动态

美元指数昨日波动不大，微微收涨于100.23。

洞察

短期看美元指数仍处于震荡状态中。

澳新区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

澳元/美元下跌0.88%，报0.6280美元。

洞察

澳元昨天下跌之后，今天早盘有突然拉升，观望后续走势。

欧元区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

昨日欧美收盘价为：1.0855，跌幅为0.02%。

洞察

欧美在1.0880下方看跌，目标位1.0845及1.0830，只要未突破1.0880阻力位，跌破1.0845的风险仍高。

英国

重要经济数据

无

财经大事

英国议会于当地时间21日下午恢复，议员将通过视频会议的方式进行会议，将会有最多120名议员可以通过视频会议系统向内阁部长们进行提问，为了遵守保持“安全社交距离”的规定，最多50名议员将被允许前往会议厅现场参加会议，这是英国议会700多年历史上首次通过远程方式举行。

市场动态

镑美昨日下跌130点，收跌于1.22926。

洞察

英镑短线已经突破了震荡区间的下轨走出了一小波下跌走势，接下来有可能会继续下行，建议高空英镑。

风险预警

今晚，美国将公布至4月17日当周EIA原油库存，目前市场普遍预期将增加1613.3万桶。库存问题已经成为影响油价的主要因素，因美国原油库存即将爆满，过去两天，美原油连续暴跌，若今晚的EIA原油库存继续大增，油价可能进一步承压。