叶一良：美联储鲍威尔暗讽某些部门夺权意图，9月9日黄金原油操作策略

北京时间9月8日21点10分，美联储鲍威尔参加卡托研究所举办的有关货币政策的会议。会议上，由于上周五（9月2日）非农就业数据、失业数据与工资数据都公布了，所以鲍威尔的表态相较上个月利率决议后的讲话中要更加积极和明确。

鲍威尔表示新冠病毒使得经济形势变得复杂了，不仅是短期内的经济停滞，还有供应紧张带来的长期影响，最终导致了目前的高通胀。劳动力市场受到的影响也颇大，很多人永久性离开了劳动力市场（本可就业的人选择了不工作），另一方面人们不愿意失去工作（没有积蓄且有负债压力），以至于出现了失业率高——岗位空缺率高的情况。这两者带来的压力很大，鲍威尔重申了美联储有能力同时解决两个问题。

“美联储判断经济是否健康的指标或者公式是什么？”

鲍威尔回答说：“美联储从未明确其政策与任何特定公式挂钩。”

这个问题藏着一些陷阱，虽然表面上看是问的美联储参考的数据信号，但实际上是想要透过鲍威尔的回答来猜测其现在用的预测模型。如果是基于凯恩斯主义的经济模型，如重点关注失业，那么美联储接下来的行为势必和财zheng部合作，或者说以后者为主导。如果是基于供应学派，那么美联储关注的重点会是供应端和生产端的状况，包括流动性、贷款倾斜等。如果是基于MMT，那么货币供应和通胀之间的联系会是主要关注点，而财zheng则是次要点。而鲍威尔回答很是老练，直言没有任何特定公式挂钩，也就是会参考很多不同的数据。

有意思的是，鲍威尔批判了财zheng部的行动没有走上可持续发展的道路。这是鲍威尔美联储第一次公开批评财zheng部的做法有悖于经济良好发展。更有意思的是上面一句是：“美联储的双重使命很好地服务了公众，而且是可行的。美联储的两个目标完全不冲突，没有理由转向单一使命。不希望美联储使命范围扩大或缩小。”2020年鲍威尔第一任期结束，关于是否继续提名其作为美联储head的讨论很激烈，他最终留了下来，但也备受争议。很多对疫情后经济不满的人都把矛头对准了财zheng部和美联储，甚至提出要求美联储优先完成财zheng部的要求。鲍威尔正是对此反击。

从鲍威尔的讲话，我们能够得到清晰而明确的货币政策信号。首先是加息肯定不会停下来，但加息本身并不会有更高幅度了。这是因为虽然鲍威尔声称降低通胀仍然是其主要任务，然而他却提到了美联储同时还需要解决包括就业和物价等放到同等位置。这也就意味着财zheng部的施压实际上生效了，那么，美联储的货币政策至少不会表现得那么坚决了。资本确实不一定能直接对美联储施压（美联储是他们的顶头上司），但财zheng部的确立本就有均衡资本的作用，他们受资本影响是理所应当的事情，如果资本能透过财zheng部影响到美联储，曲线救国也可以了。

黄金目前已经反弹到1728附近，非常让人满意的行情。低位时间拖得久也未见得全是坏事，至少眼下的情况看，低位震荡越久，那么出现新低的概率也就越低。如果本次CPI数据或者某些意外因素参与，1810不会是高点。

原油方面则和我在8月底的观点一致，在本次交割日前油会走跌，然后在交割日后开始反弹。所以无论是多单还是空单，都可以有自己独特的操作机会。

黄金本日继续做低多，1722-25做多，目标1730，第二目标1737，终极目标1745。止损1719.

原油不稳定，不建议操作，或者高位做空，但建议还是不要操作。

英镑也不建议操作。

文/叶一良