新西兰维持利率不变，加息周期或结束

货币政策委员会今天同意将官方现金利率 (OCR) 维持在 5.50%。

利率水平正按照预期和要求限制支出和通胀压力。委员会一致认为，在可预见的未来，OCR需要保持在限制性水平，以确保消费者价格通胀回到 1% 至 3%的年度目标范围，同时支持最大限度的可持续就业。

全球经济增长依然疲软，通胀压力正在缓解。在此之前，国际央行曾经历过一段时期大幅收紧货币政策的时期。在国际供应链正常化以及运输成本和能源价格下降的推动下，全球通胀率持续下降。全球经济增长疲软导致新西兰商品出口价格下降。

在新西兰，通胀预计将继续从峰值下降，通胀预期指标也随之下降。随着产能限制的缓解，核心通胀预计将下降。尽管就业高于最高可持续水平，但有迹象表明劳动力市场压力正在消散，职位空缺正在下降。

消费者支出增长放缓，住宅建设活动下降，而房价已恢复到更可持续的水平。更普遍的是，企业报告对其商品和服务的需求放缓，投资意向疲软。

净流入移民的回归总体上符合预期，并有助于缓解劳动力短缺问题。移民对整体产能压力的净影响仍不确定。旅游支出的持续复苏正在支撑需求。

由于恶劣天气事件，北岛地区正在进行的修复和重建工作将支持短期内的经济活动。经通胀调整后的更广泛政府支出预计将下降，占 GDP 的比例也将下降。

委员会相信，随着利率在一段时间内保持在限制性水平，消费者价格通胀将回到每年 1%

至 3% 的目标范围内，同时支持最大限度的可持续就业。

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2023年7月会议记录

货币政策委员会讨论了新西兰经济的最新发展。委员会一致认为，货币状况正在限制支出并减轻通胀压力，正如预期的那样。然而，通货膨胀仍然过高。支出需要保持低迷，以更好地匹配经济提供商品和服务的能力，从而使消费者价格通胀恢复到 1% 至 3% 的目标范围。经济供给能力约束继续缓解。

对于我们大多数贸易伙伴而言，全球经济增长仍低于趋势，部分原因是国际央行大幅收紧货币政策。全球经济增长预计将进一步减弱。中国经济增长放缓速度加快，近期数据显示经济增长势头放缓。

在能源价格下降以及国际供应链和运输成本正常化的推动下，大多数国家的总体通胀率持续下降。然而，从全球范围来看，核心通胀率仍然很高。这促使一些央行近期进一步加息。在讨论最近的央行政策举措时，委员会指出，新西兰的货币政策比许多其他经济体更早达到更严格的水平。

委员会讨论了国内经济发展。最近的数据表明，紧缩的货币状况正限制国内支出，正如预期的那样。住宅建筑活动已开始放缓，而同意数量的下降表明住宅建筑活动将继续放缓。2023 年 3 月季度的经济活动略有收缩。最近的指标表明，尽管北岛地区因恶劣天气事件而正在进行的修复和重建工作提供了一些支持，但短期内增长可能仍将疲弱。经通胀调整后的更广泛政府支出预计将下降，占 GDP 的比例也将下降。

劳动力短缺已开始缓解，部分原因是最近更多移民的到来。公司报告称，寻找劳动力变得越来越容易，整个经济的空缺率已经下降。

委员会判断，经过最近的下跌，房价目前处于可持续水平附近。近几个月房价趋于稳定，委员会指出房地产市场的前景变得更加平衡。较高的净移民人数支撑了住房需求，但较高的利率继续对住房需求施加下行压力。

委员会一致认为，在实现委员会的通胀和就业目标与维持金融体系的稳定之间不存在权衡。经济某些领域的债务水平很高，一些压力正在显现。然而，早期指标表明，未来几个月压力贷款仅略有增加，不良贷款仍处于非常低的水平。

在讨论其职权范围目标时，委员会指出，预计到 2024 年下半年，通胀仍将在目标区间内下降。委员会讨论了国内通胀压力和输入性通胀持续存在的风险，并判断通胀预测的风险是大致平衡。就业仍高于最高可持续水平，但最近的指标表明劳动力市场状况正在缓解。

委员会指出，近几个月来，为了应对批发利率的上升，货币状况继续收紧，抵押贷款利率进一步上升。委员会注意到，银行定期存款利率近期有所上升，扩大了紧缩货币政策的传导范围。随着越来越多的家庭放弃较低的固定利率，之前货币紧缩的滞后效应仍在传递给家庭。未偿还贷款的平均抵押贷款利率已从 2022 年初的约 3% 升至目前的约5%。根据目前商业银行的定价，预计2024年初平均抵押贷款利率将达到6%左右。

货币政策委员会讨论了货币政策的适当立场。委员会一致认为，在可预见的未来，利率需要保持在限制性水平，以确保消费者价格通胀回到1%至3%的目标范围，同时支持最大限度的可持续就业。

7 月 12 日星期三，委员会达成共识，将官方现金利率维持在 5.5% 不变。

【并不带来交易机会，只是用来了解当前新西兰状况，利率指引可以理解为加息结束了】