　　备受关注的美联储货币政策决议即将重磅来袭！尽管外界几乎认定美联储本周将按兵不动，但并不意味着此次会议不会引发市场剧烈波动。投资者将聚焦美联储会后声明，鉴于近期包括非农、零售销售在内的美国数据表现出色，决策者势将围绕着加息问题展开更为激烈的讨论；一些机构猜测美联储声明可能会发表鹰派措辞，这或许会给美元提供支撑。

　　美元指数周二(7月26日)小幅走软，主要是受到日元兑美元大涨的拖累；因交易员削减了对日本当局可能出台的新经济刺激规模的预期，日元兑美元周二升至逾一周高位。

　　周二盘中日元兑美元一度急升1.7%，至103.99，为7月14日以来最高，后回落至104.64，全日升1.08%。美元指数周二纽约尾盘下跌0.13%，报97.16。

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　　因美元走软，金价周二上涨，金市投资者密切关注美联储议息会议，希望从中寻找美国利率前景的线索。现货金上扬0.4%，报每盎司1,319.96美元。

　　日本政府在制定一揽子财政刺激计划，一些人认为，规模可能多达20万亿日元。但日本经济新闻周二报道称，直接的财政刺激举措规模可能比预期小很多，未来几年约为6万亿日元。

　　自从美联储(fed)6月份会议以来以及英国公投决定脱欧引发投资者的日元避险需求之后，美元/日元呈现一波三折的走势。美国非农就业人口增量好于预估、日本当局实施更多经济刺激政策的计划一度推动美元上扬。

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　　美联储会否发表鹰派措辞？

　　北京时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(fomc)将宣布利率决定，发表政策声明，对经济形势的评估或将优于上次在6月中旬举行的会议。

　　外界普遍预计美联储周三将维持利率不变，但投资者将寻找美国何时可能进行下次加息的线索。

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　　乐观的经济数据提高了美联储在12月加息的预期，但一些交易员和分析师认为，美联储可能会暗示有可能在9月行动。

　　美联储官员在上月会议上一致决定将政策利率目标维持在0.25%-0.5%不变，当时美联储前有5月份就业增长急剧放缓，后有数日后的6月23日英国退欧公投，正是不确定性环绕的时候。现在，面对就业数据的强势反弹，以及英国公投退欧后依然连创纪录高位的股市，支持加息的声音可能重新浮现。

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　　联邦基金利率期货暗示美联储在12月14日会上加息25个基点的可能性反弹至38%，接近6月23日英国公投当日的水平。在公投之后，因为担心全球经济增长受损，上述美联储加息可能性曾跌至15%。

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　　oxford economics的商品服务董事daniel smith表示： “过去一个月的大事是美国和中国的宏观数据均改善，这在加息几率预期上得以体现，我们现预计年内加息的几率为50%。”

　　彭博经济学家carl riccadonna和yelena shulyatyeva撰文称，美国经济正在走强，在11月份总统大选结束后，美联储将迈入新时代，届时将有理由采取更加频繁的利率行动。市场对每次会议采取行动可能性的预期将会上升，2017年的“有可能性会议”次数将会大大增加，但今年7月料将非常平静地度过。

　　联邦基金利率料维持在当前的0.25%-0.50%，利率期货显示，7月加息的可能性不到10%，要等到2017年3月可能性才会达到50%或以上。

　　由于每月就业岗位增幅远高于防止失业率升高所需的水平，而且没有迹象显示生产率上升，一些美联储决策者可能主张迅速采取加息行动，以避免通胀急升。

　　前美联储副主席布兰德(alan blinder)说道：“存在这种风险，可以肯定鹰派将会持这种观点，我感觉他们会在7月讨论9月是否加息。”

　　路透最新公布的一项调查结果显示，美联储将等到第四季度再加息，很可能要等到美国大选之后的12月；同时，调查再次表明通胀预期疲弱。

　　上周共有100位经济学家接受调查，超过一半预计美联储将会在第四季度将目前0.25%-0.5%的联邦基金利率调高至0.5%-0.75%。预测者表示这次调整很有可能会在12月进行，因为11月政策会议之后几天就要举行大选。

　　尽管美联储本周预计将不会改变利率，但投资者将聚焦会后声明，以从中获取后续政策动向的线索。有机构认为，6月非农数据表现强劲，可能会美联储释放一定的鹰派信号。和美联储的利率预期相比，市场的观点非常鸽派，决策者们对此感到不满。

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　　美国劳工部7月8日公布的数据显示，美国6月非农就业人数强劲增加28.7万人，远超市场预期增加18.0万人，且创下去年10月以来最大单月升幅。

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　　美银美林(bofaml)经济学家michael hanson撰写报告称，fomc 7月27日政策声明可能提及“经济数据普遍向好”，表示决策者依然在关注通胀/全球风险，并为9月份加息的可能性敞开大门。政策制定者“非常”有可能维持政策不变；声明应该不会给出有关9月动向的“明确信号”。

　　hanson强调称，单单提及下次会议对于市场而言将是“令人意外地发出明显鹰派信号”。

　　报告显示，fomc在描述关注通胀指标和全球形势发展时有可能剔除“密切”的措辞；这将被市场视为“温和鹰派”；完全去除“关注”这句话则将让鹰派程度上升，但是可能性极小。

　　摩根大通(jpm)经济学家michael feroli在研报中写道，美联储在7月27日的会议声明中将会重申前瞻指引，即未来的政策行动取决于经济数据，继续强调通胀方面的进展。这将会发出一个信息：fomc不急于加息；符合摩根大通最可能12月份加息的看法。

　　报告显示，劳动力市场方面，美联储可能用更加乐观的评估取代之前悲观的看法；通胀方面的措辞可能不变。

　　feroli表示，存在会议声明比摩根大通预期更加鹰派、重新引入风险“大致平衡”一说的风险；“我们不认为这是基线假设”。堪萨斯城联储主席乔治(esther george)可能有异议。

　　法国巴黎银行(bnp paribas)经济学家paul mortimer-lee和laura rosner撰写报告称，虽然周三加息是极其不可能的，fomc很可能会开始让市场做好准备，以面对后续数据可能导致加息的局面。7月份会议或许标志着沟通策略转变的开始，让市场对于9月份可能加息更为敏感。

　　报告显示：“美联储可能希望市场预期能够逐步调整，主要通过经济数据的不断发布实现这一过程；“我们的基准情形假定认为7月份政策声明不会让人震惊，但我们也不能完全排除可能性。”

　　法巴认为，9月份加息的概率不小，12月份也有再次加息的可能性；美联储对于经济评估应该会更为乐观；多数决策者对于2016年加息1-2次的预测可能依然有效；政策声明最大的变化应该出现在第一段。

　　fomc声明能否利好美元？

　　花旗集团(citigroup inc.)周二表示，随着美国经济意外指数意外急速上行，预计美联储将转变政策基调，上个月美联储曾警告称不要对单一意外数据反应过度。

　　报告显示：“我们深入调查了经济意外指数改善的来源，发现除了正面惊喜之外，数据也重拾动能，这使得美联储更难以继续强调增速忧虑。我们还发现，美国经济数据总体表现意外强劲一直是美联储鹰派倾向的良好历史指标，并且在美联储宣布声明前后交易欧元/美元往往会表现良好。”

　　花旗并称，对冲基金持仓青睐看多美元以及美国经济意外指数处于两年高位之际，可能会看到下次美联储会议之前美元将受到支撑。

　　丹斯克银行(danske bank)周二撰文称，本周的fomc会议相对不重要，因其既不会发布新的点阵图，也不会举行新闻发布会。一如市场广泛预期，fomc料将维持联邦基金利率在0.25%-0.50%不变，焦点将转向政策声明。

　　该行写道：“尽管金融市场平静对待英国脱欧，美国股市位于纪录高位附近，但我们预计由于英国脱欧的不确定性或将产生消极溢出效应，美联储将采取谨慎立场。不过，鉴于美国二季度经济数据强劲反弹，尤其是消费者方面，美联储采取更加鹰派的立场的风险更大。”

　　丹斯克银行预计，fomc会议对美元影响为中性，风险略微偏向上行。两年期美债收益率有进一步上升的空间，这料令美元受到支撑。

fomc决议前瞻：美元多头能否迎来令其兴奋的“老鹰”？