高盛：美元走软？你不要太担心

高盛宏观市场策略部门分析师Robin Brooks和Michael Cahill上周五(8月19日)撰文认为，当前市场对于美元走软过于焦虑。

该行指出，图一显示了2014年以来美元加权指数兑主要货币的走势。红箭头表明欧洲央行(ECB)与日本央行(BOJ)宽松措施在驱动美元升值方面所起的作用，粉红箭头表示美联储(FED)政策转变所起的有限作用(2014年底，美联储放弃前瞻指引，令美元受到些许提振)。

(图片来源：彭博、高盛)

该行表示，美元当前走软并不是受美联储影响，而是日本央行与欧洲央行政策转变的结果。当然，美元或会逆转2014年涨势，但这需要欧洲央行与日本央行减少刺激。

该行进一步表示，预计这两大央行将背道而驰。如美联储准备采取宽松举措，美元可能会回吐2014年涨幅。不过，预计美联储也会背道而驰，该行经济削减预计当前至2019年底美联储将加息300个基点。

另外，该行指出，当前阶段，利率市场对美联储中期内收紧货币政策定价过低。图2显示，3个月利率期货(第一列)、联储基金期货(中间一列)以及该行经济学家团队对2021年之前累计加息幅度的预期。甚至连低利率支持者、纽约联储主席杜德利也在两周之前表示货币政策宽松幅度为1%左右。

(图片来源：彭博、高盛)

该行认为，鉴于市场对美联储中期紧缩预期定价过低，而中期利率前景影响该行行美元观点，美元之后大幅下滑的空间有限。（来源：环球外汇）