全球央行决策者和经济学家周四(8月25日)齐聚怀俄明州杰克逊霍尔，为即将展开的货币政策年会做准备。其中最受关注的是北京时间周五(8月26日)晚22点美联储主席耶伦(Janet Yellen)的讲话，市场期望寻得有关今年加息路径的线索。英国和欧洲央行行长据悉将缺席此次会议。
据《华尔街日报》报道，今年杰克逊霍尔全球央行年会的主题是《为未来设计有弹性的货币政策框架》(Designing Resilient Monetary Policy Frameworks for the Future)，参会者将讨论如何应对下一轮经济滑坡，以及从更广泛意义上来说，如何在许多主要经济体的经济和通胀率持续缓慢增长和利率水平极低的环境中实现其目标。此次会议预计还将讨论其他议题，包括最近的英国脱欧事件及中国针对经济增速放缓局面的应对举措。会议将从当地时间周四晚间持续至周六(8月27日)。
【与会者】
《华尔街日报》报道称，本次仅接待获邀人士的会议参会名单包括美联储主席耶伦和副主席费希尔(Stanley Fischer)。堪萨斯联储表示，美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)、鲍威尔(Jerome Powell)也将出席，其他人员包括大多数地区联储主席——他们包括堪萨斯联储主席乔治(Esther George)，旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)，亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)、克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)、纽约联储主席杜德利(William Dudley)、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)、里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)以及达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)。
一些重要人物将缺席今年的年会，英国央行行长卡尼(Mark Carney)将不会出席，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将连续第二年不出席该年会。
不过其他欧洲央行官员将参加这次会议，包括英国央行副行长夏菲克(Minouche Shafik)、欧洲央行执行委员会成员科尔(Benoit Coure)以及默施(Yves Mersch)。
全球主要经济体的央行领导人也将出席，包括日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)、墨西哥央行行长卡斯滕斯(Agustin Carstens)以及加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)。
来自中国央行的代表宋湘燕也将参加年会。一些美国政府官员也将出席，重要人士包括白宫经济顾问委员会主席弗曼(Jason Furman)。
和最近一些年的惯例保持一致，私人银行领域的代表基本上都不在客人名单中。
【五大看点】
《华尔街日报》盘点了一些此次年会值得关注的要点：
☆ 耶伦讲话
耶伦讲话的题目是《美联储货币政策工具箱》，讲话内容预计主要侧重美联储应对下一轮经济滑坡的弹药。内容可能涉及对美联储经济学家赖夫施奈德(David Reifschneider)最近发表的文章中所提建议的探讨。
赖夫施奈德建议美联储可以通过以下方式解决未来的经济衰退：购买资产以降低利率，以及对政策计划进行清晰的沟通以安抚投资者和消费者。
耶伦可能还会谈到人们对长期经济变化在可预见的未来将压制利率和通胀的担忧。这些长期经济变化包括劳动力老龄化、生产率增速下降以及新兴市场投资者的崛起。
☆ 通胀目标
本月早些时候，旧金山联储主席威廉姆斯提议考虑通过提高通胀目标的方式来适应利率走低的新局面。他提出，或者将美联储通胀目标提高至2%以上，或者用基于物价或者经济增速的新目标取代通胀目标。他提出的重新考虑通胀目标制度的提议可能成为此次会议的讨论内容之一。
☆ 负利率
对负利率政策的益处，全球央行行长的看法存在分歧。去年杰克逊霍尔会议召开之后，日本央行把利率降至负值，效仿了欧洲一些面临经济陷入停滞而且本币升值的经济体的做法。但美联储官员对负利率政策持怀疑态度，而且颇具影响力的英国央行行长卡尼也已表示，他并不热衷于这种一度被视为过于激进的政策。一些批评人士称，实施负利率政策的欧洲经济体出现的早期迹象显示，个人和企业的存款增加了，而支出没有增加，欧洲的银行也称，低利率给自己的盈利能力造成沉重打击。此次会议将为各大央行行长讨论本国的经历提供一个机会。
☆ 自然利率
实施了数年的超宽松货币政策还没有推动通货膨胀率以及经济增长率的大幅上升，导致经济学家对自己长期以来对利率的一些看法产生质疑。他们正在密切关注被称为自然利率的抽象利率。自然利率指的是能够让经济实现充分就业和通货膨胀率稳定所需的一种理论上的基础利率。目前，人们认为自然利率正在历史低位徘徊；该利率可能将是杰克逊霍尔的一个议题，因为低自然利率意味着未来加息的路径会较浅。
☆ 左倾团体Fed Up
美联储高级官员在此次会议召开前夕做了一件不寻常的事，他们和来自左倾团体“Fed Up”的活动人士举行会面。“Fed Up”反对加息，并呼吁美联储加强领导层的多元化。
据路透社报道，几名美联储高官周四对联储可能很快就应该加息的看法提出辩护，表示他们仍将维持经济快速运转在足以提振就业与通胀的程度。
周四会见“Fed Up”人士时，美联储副主席费舍尔(Stanley Fischer)表示，联储理事们正在就美国经济目前的情况以及如何确定政策展开辩论。旧金山联储主席威廉姆斯表示，美联储计划“保持经济热度”。堪萨斯联储主席乔治称，“我的目标并不是让经济放缓”。
【年会前美联储鹰派官员为加息造势】
在杰克逊霍尔会议即将展开之际，多位美联储官员以就业和通胀好转为由，再一次主张加息。
达拉斯联储主席卡普兰对美国国家广播公司商业新闻台(CNBC)说，加息的可能性“逐步增强”。他称：“你应可由此得出在不太遥远的将来就会加息的结论……我认为我们正向可以迈出下一步靠拢。”
堪萨斯联储主席乔治的话更加直白。她对彭博电视称“我认为是加息的时候了。”堪萨斯城联储自1978年以来就是杰克森霍尔会议的主办者。
此外，包括美联储副主席费希尔、纽约联储主席杜德利在内的美联储官员近期也发表对经济感到乐观的讲话，促使投资者提高了对尽早而不是推迟加息的押注。（来源：金汇财经）
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