[KVB分析]：十月围城，提早部署！

转眼临近9月，人人还在讨论联储会否加息！却完全忘记联储永远都是所谓"Behind the Curve"！走在孳息曲线（Yield curve）之后的！即是说只要债息没有上升压力，联储是「不会」，也「不用」升息的！须知道，即使在以前「格老黄金十年」之「高增长年代」，联储一直走在孳息曲线后！那么在现时「环球同步低增长」和受困「流动性陷阱」的时候，加上今年美国大选之复杂情况，美股高位乏力，正值偏向「位高势危」之象，经济又处「稳増长，低通胀」之境！联储又会否「胆敢」带头释放「息魔」呢？联储在做出如斯重要之举动时，更加要三思再三思，免得「一子错，满盘皆落索」！所以金股汇近日之行情，在联储920会议后很大可能逆转！现在反而要特别注意美10年期债息变化，在10月17日美国证券交易委员会SEC新例生效时，美国本地之「货币基金」会否持续涌入美债！因这都会大大影响债息，美股及美元在第四季之「大行情」！

市场方面，一如预期，联储两巨头在杰克逊Hole年会的先后发言，导致上周五美股大幅波动，早段由于耶伦未有如预期般提示加息时间，道指曾涨逾百点，但其后副主席费希尔暗指储局今年或可加息两次，意味最快下月会付诸行动，结果美债息抽上，美元转强。道指收市倒跌53点，即0.29%，报18395点；标普500指数跌3点，收报2169点。全周计，道指和标普500指数分别跌0.85%和0.68%，相信难逃一次大调整！不过，以科技股为主的纳斯达克指数仍有6点的轻微升幅，收5218点。

对利率变动最敏感的美国两年期国库债券孳息，受联储言论影响，尾段升5基点，至0.84厘，为去年6月以来最高，全周升10基点。美指曾升0.87%，见95.59点，将如期向上挑战250天平均线阻力96.30后才回落。现货金价在耶伦发表演说后曾急升1.56%，到费希尔讲话后则回落，尾市报每盎司1321.22美元，倒跌72美仙，跌幅0.05%。

展望本周，美国周五（9月2日）公布的8月份就业报告，以及多名联储局高官的发言，将有助市场研判联储局下月加息的机会，借势炒高美元，推低非美，到9月底才逆转！上周本文指出：「即使早前上升之澳元，兑美元也两次冲高至0.7750高位回落；正欲营造「小双顶」，正如上周本栏所指，短期下试50天平均线支持0.7560逃不了......」，今早澳元兑美元已低至0.7523水平，将在短期内下探0.7480；以至0.7360，到时才可考虑大手分段建立好仓！

图1:美10年期債息 日线图 (图表自 stockcharts.com)

图2: 美元指數 日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)

图3: 道指 日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)

图4: 澳元兌美元 日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)

（来源：凤凰财经）