白茗金评：为什么大家都在赚钱你却在赔：选错策略啦

白茗金评：为什么大家都在赚钱你却在赔：选错策略啦

　　导读： 今年以来，三种主流的外汇交易策略都在赚钱，这是十年来第二次出现这样美妙的事情。然而，依然有不少投资者在赔钱。分析师认为，除了市场波动性的牺牲品，可能是没有把握好央行政策。
　　
　　今年以来，每个人都是这个日交易量5.3万亿美元的全球外汇市场的宠儿：三个主要的外汇交易战略都在赚钱，这可是10年来才出现了两次的情况。
　　
　　其中，收获最多的是利差交易。使用这种策略的投资者接入G10中低利率货币，然后购入高收益资产，在现在的行情下能够得到2012年以来最佳的年度收益。虽然新兴市场利差交易在本月栽了跟头，今年以来收益率依然有5.8%，较去年的损失7.7%是天壤之别。
　　
　　第二个交易策略是估值交易。全球投资者现在都在涌进澳大利亚元和新西兰元，这是因为在欧洲、日本和美国都是负利率或者低利率的情况下，这里是仅存的几个收益率还不错的国家。伦敦资产公司Neuberger Berman Group LLC基金经理Ugo Lancioni认为：
　　
　　“澳大利亚元和新西兰元交易热烈，尽管这两个国家的央行都表示有可能继续降息。资本增值让这个战略收获颇丰。”
　　
　　此外，日元也是今年投资的大热门。由于日元按照OECD购买力平价被低估了逾14%，因而即使年初的唱衰和日央行的宽松政策也没能拦住它今年暴涨18%。由于日元依然有上升的空间，估值交易也就有赚钱的空间。荷兰国际集团（ING Groep NV）的外汇策略师帕特尔（Viraj Patel）认为：
　　
　　“日元是今年的热门资产，日本央行的政策不太可能继续激进地宽松下去了。”
　　
　　总体来数，估值交易策略在2016年得到了5.1%的收益，这是其连续第4年的正收益。
　　
　　同时，即使是顺势交易今年也得到了3%的收益。使用这个策略的交易者一般用模型分析历史规律，比如移动均值和阻力线、支撑线什么的，以判断行情是否到头。
　　
　　这是2014年以来第一次、2005年以来第二次三种交易策略都赚钱。不过即便如此，很多外汇交易者也是赔的很惨。这是因为它们错判了日央行政策对日元的冲击，或者在英国脱欧后市场波动被绞杀了。实际上，选对外汇交易策略在这个史无前例的负利率世界尤为重要。在杰克逊霍尔会议后，美国加息的概率提高了，然而欧洲和日本央行却有继续宽松的可能。管理着8120亿美元资产的Invesco的自身烘干战略师表示：
　　
　　“央行的货币政策总是市场策略的第一动力。我们公司在交易过程中对日本央行动态的评估是收益的首要要素，将部分资产从美元交易中分散出去也很有助益。”

【白茗寄语】

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