美元加息难阻低利率大潮 贵金属价格下行空间有限

黄金今日行情平淡，投资者还在消化耶伦（Yellen）的发言。

　　美元指数上涨0.23%至95.78。

　　黄金下跌0.18%至1320.91，上个交易日曾触及近5周低位1314.70；白银下跌0.85%至18.71，上个交易日曾触及2个月低点18.36。

　　铂金上涨0.06%至1072.65，钯金下跌0.1%至695.05。

　　全球最大黄金上市交易基金--SPDR GOLD Trust GLD周一黄金持仓量与上周五持平，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV的白银持仓增加0.27%。

　　长期低利率

　　日本央行（BOJ）行长黑田东彦（HaruhiKO Kuroda）周六（8月27日）于杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会发表演讲，他重申必要时将毫不犹豫加码货币刺激。

　　黑田东彦说道，日本央行在存在额外宽松方面有充足的空间，央行将仔细考虑如何最佳使用政策工具以实现物价稳定目标。

　　分析师指出，黑田的言论强调了他一贯以来的立场，即尽管有关日银政策有效性的质疑加大，但他仍然不会削减货币刺激。

　　接受外媒调查的33位分析师中，22位表示日本央行9月会议可能扩大刺激。

　　据外媒报道，欧洲央行（ECB）执委科尔（Benoit Coeure）周六（8月27日）表示，央行利率可能保持在低位，除非其他政策工具开始奏效。这就使利率越来越频繁地触及实际底限的风险有所加大。

　　这是科尔在一次基本为学术性的演讲中表示的。他还警告称，这种环境下的货币刺激效果可能会打折扣，副作用也越来越多。

　　目前欧洲央行已将利率下调至远低于零的水平，同时还为银行业者提供无息贷款，每月购买800亿欧元资产，但通胀率依然在近零水平徘徊，至少未来两年多仍将低于2%的目标。

　　美联储（FED）自去年12月加息后就进入了无限期推迟紧缩周期模式，年内加息预期一度在英国脱欧的阴影下跌至冰点。虽然劳动市场数据近几个月有了显著改善，但是联储内部对加息的分歧依旧很大。

　　上周五在杰克逊霍尔德的讲话推高了美元加息预期，市场的焦点从而转移至本周五的8月非农数据。

　　如果数据延续了之前的强势表现，美联储和其他主要央行的政策性分歧就会再次凸显，贵金属也会受到一定打压。

　　市场观点

　　瑞士MKS PAMP集团贵金属高级经纪人Alex Thorndike称，黄金仍然在过去几个月的向下三角中窄幅振荡，价格走势在其中会保持稳定。接下来黄金需要向下打破1309-11区间或者向上打破1334.8和1355才能吸引更多的交易兴趣。

　　澳新银行（ANZ）分析师Daniel Hynes称，ETF有资金流出，不过在低利率和债券负收益的情况下，投资者对黄金还是相对偏好的。

　　汇丰（HSBC）分析师James Steel在报告中称，黄金可能对8月非农尤其敏感，其他即将公布的美国数据也有可能影响黄金。