美联储利率决议前瞻：是否将引领新趋势？ - 美银美林

美银美林对美联储9月利率决议进行前瞻，全文如下：

美联储可能会对美联储加息方面进行有条件的暗示：

9月21日的美联储会议可能变数良多。尽管美联储不大可能推出加息政策，但我们认为美联储将会释放年底前将会加息的论调。这表明这些言辞显得谨慎鹰派，这并非易事。

我们预期美联储将提及风险接近平衡，点阵图将在曲线下方下移25bp。我们认为美联储主席耶伦将制造将于年底前加息的情形，但仍将强调是否加息仍将取决于美国经济数据是否出现改善。

外汇市场是否将出现新趋势？

美联储释放“谨慎鹰派”将温和提振美元，但我们预期这是新趋势的开始。我们认为美元上涨的必要条件是美国经济数据持续好转，市场开始预期2017年2018年美联储将走向加息路径。到那时美元将维持震荡。也就是说，由于G10国家的央行维持宽松，美联储实施弹性的加息预期足以限制美元下跌，但美元上涨的可能性不大。

另外，我们的研究团队对短端实际利率的看法有所改变，表明美元有望上行的可能性较大。若实际利率上升导致利率曲线继续变得陡峭，预期美元将受益。事实上，相对于实际收益率差美元持续低估。

但我们认为美元围绕实际收益率仍存两大风险。

首先若美联储更为明确地声称将从战略上实现通胀目标，则美债收益率将下降，美元将受到打压。其次若日本央行更为关注于政策灵活性，而不是实施大规模的新刺激政策，市场可能会再度将此看作是政策限制，提振日元实际收益率，提振日元。这一情绪将漫延至欧洲央行，美元兑G3货币将震荡。这也是与美联储利率决议相比，日本央行利率决议对外汇市场更为重要的原因所在。（来源：SVSFX）