美联储“缩表”是对谁说的？

缩表，是指中央银行缩减资产负债规模的行为。在08年金融危机后，美联储的资产负债表急剧扩张，08年时仅有9000亿美元，时至今日美联储资产负债表规模有约4.5万亿美元。

在本周美联储官员讲话中频频提到“缩表”一词。波士顿联储主席Rosengren表示，美联储应准备好考虑削减资产负债表规模，以防美国经济过热；费城联储主席Harker也就缩表一事发表看法：一旦美联储加息至1%左右，将是时候考虑停止资产负债表再投资了，并且应该考虑晚些时候缩减资产负债表；无独有偶，圣路易斯联储主席Bullard也称：压缩资产负债表的效果可能优于迅猛加息。美联储官员集体表态缩表，意欲为何？

即将上任的美国总统特朗普其重要的政策之一是启动美国的基础建设。要执行此项政策，如果没有美联储“钱袋子”的支持，美联储不扩表而是缩表，钱从何来？特朗普也将面临“巧夫难为无米之炊”的尴尬境地，其政策难以进行。再联想到特朗普在选举期间，多次抨击美联储货币政策，并一再表示若当选总统将换掉美联储主席耶伦，特朗普和美联储之间的微妙关系可一斑。美联储选择在特朗普正式成为白宫主人前，挑起缩表这一话题，其言下之意不言自明了。

在行情操作层面，由于本周市场才从几位美联储官员口中提及缩表可能性，此概念还未在美联储议息会议等官方层面提及。美联储缩表还未形成市场的主流情绪，可以说到现在为止仍是影响行情的次要因素，不必太过挂怀。行情走势仍大概率按之前的节奏进行：非美货币回调触顶走势。（来源：嘉盛集团官方微博）