欧元基本面回溯及技术面分析

欧元基本面回溯及技术面分析

一、欧元的诞生

欧元确切来说，是一种货币体系，它从最初的构想到最终的落实，经历了一个漫长而复杂的过程。二战后，遭受重创的欧洲各国迫切需要在政治，经济上加强合作，以便更好的实施欧洲复兴计划。随着合作的不断深入，欧洲经济一体化的进程也发展到新的阶段，欧元体系的建立也就具备了必要的条件。从外部来讲，面对日益强大的美国以及在霸权路上狂奔的美元所带来的巨大压力，以德法为首的欧洲各国也希望成立自己的货币体系来进行抗衡。这便是欧盟及欧元成立的历史背景。

欧元的发展历程可以追溯至欧洲经济合作组织于1950年7月1日建立的“欧洲支付同盟”以及1958年取代了该同盟的“欧洲货币协定”。这两者虽然启动了欧洲货币联合的进程，但并未对欧洲货币一体化提出具体设想，当时的出发点主要是促进成员国经济和贸易的发展。真正把欧洲货币统一提上日程是在欧共体建立之后。

1999年1月1日～2002年1月1日：各国货币与欧元共存的过渡阶段,企业与个人可同时使用两种货币.

2002年1月1日：开始全面使用欧元,各国货币开始退出市场.

2002年7月1日：欧元取代各国货币而成为欧洲统一货币

1.第一阶段：1999年1月1日-2000年10月

1999年1月1日，欧元正式诞生，进入账面流通。诞生之时，欧元兑美元汇率为1.18，最高升至1.1910，但随后一路下跌，于2000年10月达到约0.8220的历史最低点。

欧元这一阶段的下跌有自身内部因素：具体来说，1999年欧元诞生时仅仅作为计价单位存在，并没有实体货币支撑，所以无法经受市场考验。欧元兑美元1.18的汇率设定也明显不符合欧美当时的经济形势，存在高估的成份，因此市场存在看空欧元的氛围。另一方面，由于欧洲各国经济状况参差不齐，统一的偏紧的货币政策客观上导致结构性经济失衡，影响了长期经济增长速度。再加上没有统一的财政政策，两者配合优势不能有效发挥，导致欧元区的宏观调控绩效欠佳。

外部因素，欧盟和美国的经济状况，利率水平当时均存在较大差距。1999和2000年，美国GDP增速分别为4.8%和4.1%，欧盟只有2.3%和2.4%，直至2000年11月，美国经济已经连续增长了114个月，美联储此前连续6次加息，将联邦基金利率升至6.5%，而欧盟同期为4.2%，两相对比，国际资本显然更愿意流入美国，这直接导致2000年11月之前欧元对美元汇率的走跌。

另一个外部因素是地缘政治层面。1999年3月至1999年6月，欧洲爆发科索沃战争，这场战争本意是欧美联手将俄罗斯势力范围挤出巴尔干地区，最后也达到了目的，但最终结果确是欧盟和俄罗斯都成了输家，因持续近3个月的战争，恶化了欧洲的投资环境，国际资本纷纷抛售欧元逃离欧洲，这使得美国成为最大受益者，大量国际资本的涌入推动美元持续走强，而欧元兑美元汇率因此一泻千里，直至创下历史最低位。

2.第二阶段：2000年10月-2008年7月

从2000年末，欧元终于止住下跌趋势，开始了漫长的上升期。欧盟自身的利好支撑外，美元由强变弱是主要原因。

2001年，美国互联网泡沫破灭，经济遭受沉重打击，GDP增速猛烈下跌至1%，，形势异常严峻。为应对经济增长的大幅下滑，美联储在12个月内连续11次降息，联邦基金利率从6.5%降至1.75%，而欧盟在同一时期的利率为2.75%，GDP增速也比美国要好，致使美元资产的吸引力明显下降，欧元反而受到国际资本的积极追捧。

2001年9月11日，暴发了举世震惊的911事件，美国随后以反恐为名，发动了阿富汗，伊拉克战争，巨大的军费开支严重损耗了美国国力，财政赤字极速扩张，再加上贸易赤字，美国债务状况况急剧恶化，进而打压美元不断走跌。

欧元汇率在2005年度走出了一波跌势，原因是04年和05年美国经济有所好转,GDP增长率出现较大回升。美国再度收紧货币政策，至2005年底，利率水平升至4%，和欧盟的利差成为支撑美元走强的主要原因。但好景不长，美国的次贷危机从2006年春季开始发酵，导致经济增速再次放缓，至2008年，次贷危机全面爆发，美国经济首当其冲遭受重创，引发美元深度探底，最终助力欧元创下历史最高位。

3.第三阶段:2008年8月-2015年3月

2008年8月开始，欧元正式结束了持续数年的上升态势。至2015年3月，欧元经历了四次下跌和三次上涨，而整体来看，上涨的高点与下跌的低点也都越来越低，呈现震荡下跌格局。

4.目前阶段

英国脱欧打开了潘多拉魔盒，民粹主义反全球化开始抬头，欧元区面临分散解体风险。目前法国大选暂时止住了进一步分散的欧盟，但是关于欧元区的非议依旧滔滔不绝，其他成员国仍有酝酿动作，欧元基本面风险依旧没有得到完全释放。

图表分析：

1. 欧元长期趋势来看，依旧受压于上方趋势线，近期短线受法国大选风险释放影响获得提振，短线冲高至1.0919，突破3.27日以来平台压力，价格冲高之后并未继续创出新高，走出回抽行情， 并在两交易日里对低点进行试探，收出调整下影线踩破日线级别支撑1.0860附近。4小时级别，欧元进入超卖区域，且在1.0884一线面临前期压力压制，加上欧元前期4波小级别反弹节奏都是在前期高点附近走出调整，建议重点关注1.0884附近的压力位。若压力位有效，建议在1.0880附近布局短空，目标1.0835下方，止损1.0919.

温馨提示：个人建议，仅供参考。

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