【Ex非农前瞻】：薪资增速或是3月非农的关键

北京时间4月1日周五晚间20:30，美国劳工部将公布美国3月非农就业报告。在美国通胀飙升，美联储官员强势号召加息举措的大背景下，本次非农数据显得尤为重要。

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美国通胀压力极大

近期数据显示，美国2月CPI同比大涨7.9%，录得40年以来最大涨幅。本周四出炉的美国PCE物价指数同样涨幅惊人，美国2月核心PCE同比上升5.4%。与此同时，美国2月实际个人消费支出环比下降0.4%，充分表明通胀压力激增背景下，美国消费能力受到抑制，引发经济滞胀的担忧。因此，强劲的就业报告将迅速投资者押注美联储未来将采取更快速的加息步伐。

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美联储传递加速升息的意愿

在上一次会议宣布加息后，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员纷纷表示有意加快升息步伐，暗示未来美联储有可能加息50个基点以上。

美联储主席鲍威尔此前表示，目前美国的劳动力极度紧张，，美联储将在必要时刻加息50个基点来抑制通胀，充分履行其稳定物价的作用。多位地方联储主席也在各自发表了相似言论，并表示支持美联储削减资产负债表。

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3月非农前瞻

25家大型投行发布了3月非农预测，就业人数介于35-65万人之间，预期中值为49万人，失业率普遍预期将降至3.7%，时薪增速上升至5.5%。

整体来看，不同投行间对此次非农预估存在较大差异，可能鉴于此前连续2个月强势表现后，部分机构认为就业增速将有所放缓，这种预期差无疑将产生市场波动放大。

本周稍早公布的美国民间部门就业增速强劲，小非农ADP就业增长45万，前值上修至48.6万人，传递了非农向好的预期。值得注意的是，本次报告中的薪资增速分项也十分关键，或成为支撑市场押注美联储未来加息50个基点的重要线索。

有理由相信，当数据出炉时，就业人数的高低将第一时间引发美元的膝跳式反映，随后美元计价的主要重心将由薪资增速表现来推动。若薪资上升，将提振市场对美联储加息50个基点的信心和押注，促使美元走高。反之，美元短线或出现下行。

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