CETAKAN NFP OUT-OF-CONSENSUS HARUS MEMICU PERGERAKAN DIRECTIONAL YANG BERUKURAN DALAM PERLINDUNGAN USD – ING

 Rilis data pekerjaan AS hari ini mungkin membuat volatilitas dalam imbal hasil obligasi AS jangka panjang tetap tinggi.  Volatilitas seperti itu tetap relevan untuk FX, tetapi implikasi gaji untuk penetapan harga Fed adalah yang paling penting bagi Dolar di luar jangka pendek, laporan ekonom di ING.

 Saatnya untuk kembali fokus pada penetapan harga Fed?

 Pasar memasuki penetapan harga rilis NFP hari ini dengan peluang yang sangat kecil untuk kenaikan lebih lanjut (8 bps) dan menempatkan penurunan suku bunga pertama pada Mei 2024. Posisi pasar ini menyisakan ruang yang tidak dapat diabaikan untuk penetapan harga ulang di kedua arah (penetapan harga sebelum akhir tahun  , memajukan potongan pertama), jadi cetakan NFP yang tidak sesuai konsensus akan memicu pergerakan terarah yang cukup besar dalam persilangan USD.

 Kebetulan, peningkatan volatilitas pada imbal hasil bertanggal lebih panjang akan melihat bagian kurva bergerak cukup tajam setelah rilis, dan terus menjadi faktor FX hari ini.  Namun, begitu faktor pasokan fiskal dan obligasi menghilang, data keras adalah apa yang akan tersisa bagi investor, dan apa yang dapat menentukan pergerakan di luar jangka waktu yang sangat dekat.