EUR/JPY KONSOLIDASI SEKITAR 159,00, TEPAT DI BAWAH LEVEL TERTINGGI SEJAK SEPTEMBER 2008

 EUR/JPY memperbarui puncak multi-tahun pada hari Jumat, meskipun berjuang untuk memanfaatkan pergerakan tersebut.

 Ketakutan intervensi menguntungkan JPY dan menahan pedagang dari menempatkan taruhan bullish baru.

 Divergensi kebijakan BoJ-ECB menunjukkan bahwa jalur yang paling tidak resisten adalah ke atas.

 Pasangan EUR/JPY memasuki fase konsolidasi bullish dan berosilasi dalam rentang perdagangan sempit tepat di bawah level tertinggi sejak September 2008 yang disentuh awal Jumat ini.  Harga spot saat ini diperdagangkan di sekitar angka 159,00 selama paruh pertama sesi Eropa, hampir tidak berubah untuk hari ini.

 Spekulasi bahwa otoritas Jepang mungkin melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk menopang mata uang domestik menahan pedagang dari menempatkan taruhan bullish baru di sekitar pasangan EUR/JPY.  Terlepas dari ini, spekulasi bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) akan menghentikan rentetan sembilan kenaikan suku bunga berturut-turut pada bulan September, setelah meredanya tekanan inflasi dan meningkatnya kekhawatiran resesi, berkontribusi untuk membatasi kenaikan pasangan ini.

 Meskipun demikian, sikap yang lebih dovish yang diadopsi oleh Bank of Japan (BoJ), yang merupakan satu-satunya bank sentral di dunia yang mempertahankan suku bunga acuan negatif, membantu membatasi penurunan pasangan EUR/JPY.  Bahkan penyesuaian kebijakan BoJ baru-baru ini pada bulan Juli, membuat kebijakan Yield Curve Control (YCC) lebih fleksibel dan memungkinkan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun bergerak naik menuju 1%, telah gagal memberikan dukungan kepada Yen Jepang (JPY)  .

 Selain itu, pembuat kebijakan telah menekankan bahwa langkah tersebut merupakan perubahan teknis yang bertujuan untuk memperpanjang umur simpan stimulus.  Selain itu, data upah Jepang yang lebih lemah yang dirilis minggu ini menegaskan kembali taruhan pasar bahwa BoJ akan mempertahankan suku bunga sangat rendah untuk sisa tahun ini.  Ini menandai perbedaan besar dibandingkan dengan ECB yang relatif hawkish, yang telah menaikkan biaya pinjaman sebesar 425 bps gabungan sejak Juli lalu dan mendukung kenaikan EUR/JPY.

 Latar belakang fundamental yang mendukung tersebut di atas menunjukkan bahwa jalur yang paling tidak resisten untuk harga spot adalah ke atas.  Oleh karena itu, setiap penurunan korektif yang berarti dapat dilihat sebagai peluang pembelian dan kemungkinan besar akan tetap terbatas.  Namun demikian, pasangan EUR/JPY tetap berada di jalur hijau untuk minggu kedua berturut-turut dan tampaknya siap untuk memperpanjang apresiasi baru-baru ini yang disaksikan selama sekitar dua minggu terakhir.