FILIPINA: PDB TERKEJUT MENURUN DI Q2 – UOB

 Ekonom Grup UOB Loke Siew Ting mengomentari angka PDB Q2 yang baru-baru ini diterbitkan di Filipina.

 Takeaway kunci

 Pertumbuhan PDB riil Filipina melambat lebih cepat dari perkiraan menjadi 4,3% y/y di 2Q23 (dari 6,4% di 1Q23), menandai penurunan pertumbuhan kuartal ketiga dan kenaikan terkecil sejak 1Q21.  Angka tersebut menggarisbawahi perkiraan kami sebesar 5,0% dan konsensus Bloomberg sebesar 6,0%, sebagai hasil dari kebijakan moneter yang lebih ketat dan permintaan global yang lemah di tengah efek dasar yang tinggi tahun lalu.

 Semua sektor membukukan kinerja yang lebih lemah di 2Q23, dipimpin oleh industri jasa, manufaktur dan konstruksi.  Turunnya pengeluaran pemerintah, kemunduran perolehan investasi, dan aktivitas penarikan saham merupakan faktor utama yang menurunkan pertumbuhan PDB secara keseluruhan lebih dari yang diperkirakan pada 2Q23, meskipun kontribusi perdagangan bersih yang positif dan konsumsi rumah tangga yang moderat dalam menghadapi lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dan tekanan inflasi yang meningkat.

 Kami terus memperkirakan prospek pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah untuk 2H23, dengan ekspansi PDB riil yang lebih lambat sebesar 4,6% (vs 5,4% di 1H23).  Hal ini terutama didasarkan pada ketidakpastian seputar harga pangan dan energi global, ketegangan geopolitik, pemulihan ekonomi China pasca-pandemi, dan perkiraan penurunan di negara-negara maju, yang selanjutnya akan berdampak pada permintaan global, investasi, dan prospek inflasi.  Base effect yang tinggi di tahun lalu juga akan membebani momentum pertumbuhan Filipina pada 2H23, bersama dengan efek lagging dari kebijakan moneter yang ketat dan dampak merugikan dari topan baru-baru ini yang melanda negara tersebut.  Untuk saat ini, kami mempertahankan perkiraan pertumbuhan PDB setahun penuh 2023 sebesar 5,0% (perkiraan resmi: 6,0%-7,0%, 2022: 7,6%) dengan risiko penurunan.