EUR/JPY MUDAH SETELAH MENYENTUH PUNCAK BARU MULTI TAHUN, PENURUNAN TAMPAKNYA TERBATAS

 EUR/JPY mundur dari level tertinggi sejak September 2008 yang dicapai Selasa ini.

 Kekhawatiran terhadap intervensi, bersama dengan nada risiko yang lebih lemah, menguntungkan safe-haven JPY dan membatasi kenaikan.

 Sikap kebijakan BoJ-ECB yang berbeda akan membatasi sisi bawah dan memerlukan kehati-hatian bagi penjual.

 Pasangan EUR/JPY mundur beberapa pip setelah menyentuh level tertinggi sejak September 2008 selama sesi Asia pada hari Selasa dan saat ini diperdagangkan di sekitar wilayah 159,30, hampir tidak berubah untuk hari ini.

 Kekhawatiran terhadap memburuknya kondisi ekonomi di Tiongkok terus membebani sentimen investor, yang terlihat dari melemahnya pasar ekuitas secara umum dan menguntungkan safe-haven Yen Jepang (JPY).  Selain itu, spekulasi bahwa pelemahan mata uang domestik baru-baru ini mungkin memicu kemarahan pihak berwenang, atau intervensi di pasar valuta asing, bertindak sebagai hambatan bagi pasangan EUR/JPY.

 Suku bunga Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) yang lebih kecil pada hari Senin menandakan terbatasnya dukungan kebijakan terhadap perekonomian dan tidak banyak meredakan kekhawatiran mengenai semakin mendalamnya krisis di sektor properti Tiongkok.  Lebih jauh lagi, diplomat valas terkemuka Jepang Masato Kanda mengatakan pekan lalu bahwa ia akan mengambil langkah-langkah yang tepat terhadap pergerakan mata uang yang berlebihan.  Hal ini, pada gilirannya, terlihat memberikan dukungan kepada JPY dan menahan pembeli untuk memasang taruhan baru di sekitar pasangan EUR/JPY.

 Meskipun demikian, perbedaan besar dalam sikap kebijakan moneter yang diadopsi oleh Bank of Japan (BoJ) dan Bank Sentral Eropa (ECB) memerlukan kehati-hatian sebelum bersiap untuk melakukan penurunan korektif yang berarti pada pasangan EUR/JPY.  Faktanya, BoJ adalah satu-satunya bank sentral di dunia yang mempertahankan suku bunga acuan negatif.  Lebih jauh lagi, BoJ telah menekankan bahwa kenaikan gaji yang berkelanjutan merupakan prasyarat untuk mempertimbangkan penghentian stimulus moneter besar-besaran.

 Sebaliknya, ECB telah menaikkan biaya pinjaman sebesar 425 bps sejak Juli lalu dan pasar masih memperkirakan kenaikan suku bunga satu kali lagi pada akhir tahun ini.  Hal ini, pada gilirannya, tetap mendukung peningkatan imbal hasil obligasi Jerman, yang terus mendukung mata uang tunggal dan menunjukkan bahwa jalur yang paling mudah untuk pasangan EUR/JPY adalah ke sisi atas.  Oleh karena itu, kemunduran berikutnya mungkin dilihat sebagai peluang pembelian dan kemungkinan akan tetap terbatas.

 Pedagang mungkin juga menahan diri untuk tidak memasang taruhan agresif dan lebih memilih absen menjelang data/peristiwa penting minggu ini.  Versi awal dari data PMI Zona Euro akan dirilis pada hari Rabu dan memberikan wawasan baru mengenai kesehatan perekonomian.  Hal ini akan diikuti oleh pidato Presiden ECB Christine Lagarde di Simposium Jackson Hole pada hari Kamis, yang akan membantu menentukan arah pergerakan EUR/JPY selanjutnya.