Đồng nhân dân tệ sẽ giao dịch trong vài quý tới mạnh hơn một chút so với dự báo đưa ra vào tháng 8. Nhưng điều này chỉ xảy ra vì hiện tại chúng tôi kỳ vọng đồng đô la yếu hơn một chút so với dự báo trước đó của chúng tôi. Tỷ giá USD/CNY sẽ duy trì trên mức 7 để phản ánh quan điểm của chúng tôi rằng đồng nhân dân tệ sẽ duy trì ở mức yếu trước khi các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Trung Quốc có thể cải thiện rõ rệt, Tommy Wu, chiến lược gia ngoại hối của Commerzbank lưu ý.

USD/CNY sẽ duy trì ở mức khoảng 7,05 trong nửa đầu năm 2025

“Nhân dân tệ mạnh lên so với USD vào tháng 8 và tháng 9 cùng với các loại tiền tệ châu Á khác, khi thị trường định giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm trên toàn đường cong. Chênh lệch lợi suất âm giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ thu hẹp và làm giảm bớt áp lực lên nhân dân tệ. Tỷ giá USD/CNY giảm từ mức cao nhất là trên 7,27 vào tháng 7 xuống còn 7,05 vào giữa tháng 9.”

“Chúng tôi đã điều chỉnh dự báo USD/CNY của mình thấp hơn trong hai quý tiếp theo so với dự báo của chúng tôi vào tháng 8. Điều này phản ánh sự tăng giá gần đây của đồng nhân dân tệ so với USD, và cũng là dự báo USD mới của chúng tôi. Chúng tôi hiện kỳ vọng một con đường USD thấp hơn một chút so với con đường vào tháng 8 do Fed cắt giảm lãi suất ban đầu lớn hơn, cộng với chúng tôi hiện kỳ vọng một lần cắt giảm lãi suất bổ sung vào năm tới, đưa lãi suất cuối cùng xuống 3,5% vào quý 2 năm 2025 thay vì 4% trước đó.”

“Các yếu tố kinh tế cơ bản yếu kém ở Trung Quốc cũng sẽ tiếp tục gây áp lực lên đồng nhân dân tệ. Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng tỷ giá USD/CNY sẽ duy trì ở mức khoảng 7,05 trong nửa đầu năm 2025. Chúng tôi kỳ vọng lợi thế tăng trưởng của Hoa Kỳ sẽ quay trở lại vào nửa cuối năm 2025 sau một giai đoạn yếu kém, và Fed sẽ ngừng cắt giảm lãi suất vào thời điểm đó. Sau đó, thị trường sẽ điều chỉnh kỳ vọng của họ về việc Fed cắt giảm lãi suất và đồng đô la có khả năng sẽ mạnh lên để tỷ giá USD/CNY tăng trở lại mức 7,10.”