ETO Markets Buzz｜中东冲突迈入第十日 能源冲击加剧全球市场波动

全球市场展望｜2026年3月9日 

伴随美国、以色列与伊朗的冲突进入第十日，全球市场波动幅度显著抬升，局势升级对能源市场运行及投资者情绪形成实质性冲击。 

能源类大宗商品价格呈现快速上行态势，过去一周国际油价大幅走高，天然气价格同样强势攀升，市场已充分计价中东能源供应通道及基础设施面临的潜在风险。 

与此同时，美国经济数据表现疲弱与地缘政治不确定性形成叠加效应，全球股票市场承压下行，市场风险偏好显著回落，投资者对冲突引发的通胀冲击及全球经济增长拖累风险持高度担忧态度。 

能源价格持续走高 

中东作为全球核心能源供应区域，霍尔木兹海峡周边局势升级，进一步加剧市场对原油出口及海运运输中断的担忧情绪。该航道承载着全球相当比例的海运原油运输量，即便仅存潜在中断风险，亦足以快速推升油价并催生地缘风险溢价。 

除供应通道风险外，冲突推高了区域内油轮海运保险成本，部分船东已被迫调整航线绕行或暂停高风险区域运输业务，直接导致有效海运运力下降，运输费用同步抬升。上述多重因素形成共振，大幅放大全球能源市场波动，并向多个行业传导，进一步强化整体通胀压力。 

通胀风险升温 

能源价格冲击对通胀水平的传导效应历来显著，石油与天然气价格波动直接影响运输、制造、农业等产业成本及居民家庭能源开支。 

随着能源价格持续上行，企业生产端与物流端成本同步攀升，企业存在将部分成本向消费端转移的倾向，进而可能形成成本推动型通胀循环。当前该风险的出现，恰逢美联储抗通胀货币政策实施的关键阶段。过去数年，美联储持续推行紧缩性货币政策，旨在压制疫情期间高企的通胀水平。 

但本轮能源驱动型通胀源于供应端冲击，而非需求端过热，货币政策虽可通过抑制需求平抑通胀，却无法直接提升石油产量或化解地缘政治冲突。若能源价格长期维持高位运行，全球去通胀进程或将放缓甚至出现逆转，倒逼各国央行延长限制性金融环境的维持周期。 

基本面走弱 股市承压运行 

面对地缘政治冲击与经济基本面数据走弱的双重影响，全球金融市场交易情绪趋于谨慎，美国股市出现回落，投资者重新评估全球经济增长前景与通胀风险敞口。 

美国劳动力市场数据进一步加剧市场不确定性，非农就业人数意外下降，失业率小幅抬升，劳动参与率同步回落。在能源成本上行与地缘风险叠加的背景下，此类基本面信号通常会削弱市场信心，推升股票市场的波动水平。 

避险需求攀升 各国央行持续增持黄金 

在地缘政治与经济不确定性双重上升的背景下，避险资产需求持续走强，中国人民银行已连续第十六个月增持黄金储备。 

央行购金行为已成为全球黄金市场的重要结构性驱动因素，多国央行正通过外汇储备多元化配置，降低对传统货币资产的依赖程度。这一趋势背后，反映出在地缘政治碎片化与金融市场不确定性加剧的宏观环境下，各国对储备资产安全性与稳定性的重新考量。 

澳洲经济展现韧性  

澳大利亚最新公布的国内生产总值（GDP）数据显示，其经济仍具备较强韧性，月度及年度经济增速均保持扩张态势。 

但经济增长韧性亦使澳大利亚的通胀走势更趋复杂，若物价上行压力持续存在，澳大利亚储备银行或需延长限制性货币政策的实施周期。融资成本的持续高企，最终可能对居民消费与企业投资形成抑制，进一步增加全球宏观经济运行的复杂性。 

核心关注三大变量 市场波动或延续 

当前全球市场运行由三大核心因素共同主导：地缘政治冲突升级节奏、能源价格波动趋势及宏观经济基本面数据变化。 

中东冲突已为能源市场注入显著的风险溢价，且可能重新推升全球通胀压力，同时部分地区经济增长动能放缓的迹象，进一步加剧了市场不确定性。当前投资者正面临“增长风险与通胀风险双生并存”的市场格局，若中东冲突进一步升级并波及关键能源运输通道，全球市场波动幅度或将进一步放大。 

在此背景下，ETO Markets将持续跟踪地缘政治局势演变、能源市场价格走势及通胀水平变化，上述因素将在未来数周持续主导全球金融市场的运行方向。 

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