【FXTM富拓】英国央行“铸成大错”？英镑将先涨后跌？

英国央行也参与了上周四(3月19日)众多主要央行开会的“超级盛宴”，但无论是央行委员处境，还是会后的市场影响，状况都不怎么“超级”。

急剧的鹰派转向

如果用上时下流行的大型语言模型分析工具，会发现当日英国央行货币政策会议声明，以及会后行长的新闻发布会内容，是所有维持政策利率不变的央行中，措辞变化最大的。

“随时准备采取行动”以应对中东冲突可能引发的任何通胀飙升的表态，让市场大吃一惊。

英国央行同时大幅上调了短期通胀预测，认为3月物价涨幅将加速至3.5%，较中东局势燃爆前高出约半个百分点！

而且英国央行做出基准利率维持在3.75%不变的决定，也是与市场之前的“降息”预期(理由是缓解家庭和企业的借贷压力)相悖。

受央行急剧鹰派转向的冲击，英镑兑美元当日大幅上涨，还一度松动了1月底以来的跌势节奏。

不过攻势能否一直持续，这是个问题……

糟糕的沟通结果

英国央行会后的沟通方式造成了极不理想的市场影响，除了英镑大幅走高外，英股、英债遭到市场大幅抛售。

10年期金边债券的收益率达到2008年全球金融危机以来的最高水平，富时100股指则创下近3个月新低。

英国10年期国债收益率飙升 来源：Investing.com

英国央行去年11月开始采取了新的对外政策沟通方式，纳入了每个利率决策者的观点，这在主要央行中实属罕见。

具有更高透明度的沟通方式的“副作用”在这次会后得到体现，因为市场还是倾向于根据单个委员的言论来进行反应。

英国央行行长贝利当天稍晚曾试图平复市场紧张情绪，明确表示市场在预期加息方面有些操之过急，但对阻止股、债跌势于事无补。

伦敦证券交易委员会（LSEG）数据显示，货币市场已在定价英国央行今年加息3次的预期，对比数周前两次降息预期已呈180度转向。

数据将深化加息押注？

英国市场参与者本周也难免忙碌，在上周央行决议后，本周将陆续发布重要经济数据：包括日内稍晚的英国3月的PMI初估，周三(3月25日)公布的英国CPI，以及周五发布的2月零售销售。

作为经济景气度的前瞻性指标，采购经理人指数将是第一批展示伊朗战事冲击预期的数据。

而通胀数据将成为本周的关注焦点，尽管2月数据统计不能覆盖中东战争造成的燃料价格飙升的影响，但投资者仍会高度关注物价变化。

因为英国高通胀痼疾远未根除，市场认为2月CPI月率将提升0.4%，逆转1月降幅，而数据年率也会保持在3.0%的水平。

英国CPI对比央行通胀目标、布油价格等 来源：LSEG

只要数据依然强韧，再叠加近期燃料价格急涨，市场的央行政策紧缩预估只会进一步升温。

但如果周五的零售销售暗示个人的开支信心收缩，那么弱增长、高通胀的局面将加剧英国央行的两难境遇。

加息恐为“重大错误”

虽然英国央行迫于市场反应试图平复鹰派立场的冲击，但德意志银行英国首席经济学家Sanjay Raja表示，通胀前景“从未像现在这样不确定”。

而能源价格上涨通常会在夏季显著拉高CPI，为通胀曲线再添一项增温风险。

但是眼下的通胀压力预期对市场的影响并不及2022年“迷你预算”事件时期。当时抵押贷款利率从2%左右直接蹿升至6%，而现在英国5年期同类利率只是从3.5%升至4%。

另一方面，如果对比俄乌战争爆发时期7.3%的薪资涨幅，最新数据3.9%的提升也并不特别突兀。

注：工资增长温和将有助缓解能源价格通胀引发所谓的“第二轮价格效应”现象。

如果英国央行无视就业市场的低迷状态，反而被近年来一些高通胀场景的痛苦回忆所困扰，那么在分歧巨大的货币政策决策委员会当中，加息决定可能是一个潜在的“重大错误”。

英镑(GBPUSD)走势分析

镑/美并不意外地从上周五(3月20日)开始回吐涨幅。

▲GBPUSD Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

虽然特朗普隔夜宣布推迟对伊打击五日，缓解了美元对流动性的虹吸效应，并促使汇价冲破1月下旬来的跌势上轨。

不过市场仍需进一步攻上2024年高点1.3440(也是2月中旬来的高、低点镜像位)方可夯实反攻基础。

往上还将遭遇2月6日回撤低点1.3515，以及去年8月高点1.3590。

相反如果中东地区战事反复，叠加因此造成的英国经济、物价困局，导致汇价将1月谷底1.3340再次打穿，跌势复辟风险将再度现前。

更多支撑可关注去年10月14日、今年3月4日低点1.3250，以及去年11月双底颈线(11月14日高点)1.3215一带探底。

随后1.3140同时为去年5月、8月谷底，预计多半承接有力。