沪金、COMEX黄金、伦敦金，产品力大盘点

黄金是超货币财物，即便是美元、欧元、日元这些国际货币，在面对极点风险时，价值也会相对黄金贬值。人民币走出去，最大的应战是美元的霸权地位。美元想要收割全球，同样面对黄金替代央行储藏财物比例的应战。

黄金定价权要比普通大宗产品的定价权愈加威望，各个国家都在争夺黄金的定价权。目前全球有三大交易所对黄金的定价遭到普遍认同，分别为：上海期货交易所的沪金、纽约产品交易所的COMEX黄金、伦敦金银业协会LBMA的现货黄金。

定价权的出现遭到多方面要素的影响，其中最中心的是交易量。由于LBMA的伦敦金是OTC场外交易市场，所以没有明确的交易量数据。咱们以上期所和纽约产品交易所的黄金产品交易量为例进行剖析。

本年3月份，沪金成交量104924.05亿人民币，约合1.54万亿美元。2月份交易量78296.79亿人民币，约合1.15万亿美元。本年累计交易量为282993.01亿人民币，约为4.16万亿美元。减去3月和2月的交易量，本年一月份，沪金累计交易量为1.47万亿美元。

5月份，comex黄金交易量3751582手，4月份交易量3116381手，本年以来的交易量是24089060手。累计数据减去五月和四月数据，本年一季度COMEX黄金的交易量为17221097手，约为1722万手，按照4200美元/盎司的金价计算，总价值为7.23万亿美元。

比较来看，上期所的沪金一季度交易量4.16万亿美元，COMEX黄金交易量7.23万亿美元，期货市场的定价权明显向纽约产品交易所歪斜。在期货市场中，巨大的交易量意味着更完善的价格发现功能和更强的套利约束力。咱们经常看到沪金期货在上午盘与下午盘之间，下午盘与夜盘之间，夜盘与第二天上午之间的跳空，就是定价权丧失导致的问题。

伦敦金呢？情况比较特别。

LBMA，伦敦金银业协会，成立于1987年，归于职业自律安排，并非政府机构。LBMA本身每天只供给两次报价，时刻分别为伦敦时刻上午 10:30 和下午 15:00，对应北京时刻17：30、22：00。伦敦金的连续报价来自于LBMA的会员单位供给的交易价格。

从什物交割的角度看，上海黄金交易所的量位居全球第一，远超伦敦金。但是，从名义交易量来看，上海黄金交易所的交易量单季度约为1万亿美元左右，低于上海期货交易所或者纽约产品交易所。伦敦金由于是OTC场外交易，所以交易量无法精确计算，根据经验看，其交易量远高于COMEX黄金的场内交易量。

对于伦敦金来说，他的报价威望性除了交易量外，还有报价商。场内市场充满着个人交易者对价格的影响，而伦敦金的报价更纯粹的表现机构的观念。到2024年，LBMA有15家报价金融机构，比方：摩根、汇丰、高盛、渣打等等，我国的工商、建行、农行和中行也在报价之列。金融机构撮合出的报价，天然比个人交易者给出的报价更具指导性。