FxPro汇评：美元重返夏季高位

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

•   不断上升的美债收益率与油价正在支撑美元。

•  美元的竞争对手各有自身的弱点，使其难以走强。

美元在连续两周上涨后，本周跳空高开。这很可能是由亚洲市场止损订单被触发所推动。欧洲市场开盘后，部分涨幅被回吐，但这并未改变看涨格局。美元指数在接近101.0时已重返夏季高位。此次对阻力位的重新测试，正值市场持续重新评估美联储货币政策前景之际，而这一重新评估主要受到中东持续紧张的地缘政治紧张局势以及沃什遏制通胀决心的推动。美国拒绝了伊朗关于短期重新开放霍尔木兹海峡的提议，而德黑兰也不愿服软降低要求。布伦特原油重拾涨势，推高美元，同时令风险资产承压。

 受美国国债收益率支撑，美元继续上涨似乎没有障碍，更何况其对手货币自身也有弱点。法国和德国国债的收益率差继续扩大，表明欧洲存在政治风险。

法国正被称为“第二个希腊”，令人想起2012年的欧洲债务危机，但形势似乎更加令人担忧。欧元区第二大经济体的公共债务正接近120%，问题不仅在于偿债成本。债务水平如此之高，经济对刺激措施的反应能力会急剧下降。更糟糕的是，法国的税负（占GDP的43%）已经是七国集团中最高的——相比之下，美国为27%，德国为38%——并且在世界上仅次于丹麦（45%）排名第二，尽管丹麦的公共债务仅占GDP的27%。如果这并非一个最终只能通过部分违约来解决的死局，那么至少也将要求法国当局展现出前所未有的创造力与协调能力。

美元兑日元重拾涨势，尽管斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，他曾与片山皋月（Satsuki Katayama）讨论过有必要提振日元。投资者认为，在当前情况下，预期日本每三个月而非每六个月加息一次已不再符合现实。这是因为市场预计美联储将在未来12个月内加息四次，其中包括9月收紧政策后于10月底再次加息。相比之下，市场认为日本连续加息的可能性较低。

投资者正在等待中东消息，关注油价，并为美国9月就业数据的发布做准备。美联储拥有双重使命。如果劳动力市场保持强劲，美联储将有充分理由在10月的FOMC会议上再次提高联邦基金利率。根据CME利率期货，出现这种结果的可能性超过70%。欧元眼下正指望通胀来支撑。彭博分析师预测，欧元区消费者价格涨幅将从8月的3.2%升至9月的3.7%。投资者已有三年未见如此高的通胀水平，现在正紧盯能源价格会不会传导至核心通胀——一旦成真，欧洲央行（ECB）在 10 月加息的概率就会从目前市场定价的 39% 进一步上升。

总结：随着美债收益率和油价上涨为美元提供支撑，美元持续走强；与此同时，欧元和日元自身的弱点进一步凸显了美元的优势，市场正等待美国就业数据的公布。