其实逻辑也不复杂，战争 → 油价飙升 → 通胀预期升温 → 美联储降息预期推迟 → 美元走强、美债收益率上升 → 持有黄金成本变高 → 金价承压下跌 在风险事件中，美元和黄金同为避险资产，但资金会优先选择流动性最强的美元现金和美国国债，近期原油带着美元一起飞就能解释这个现象了。