6/5公布的美国 5 月非农就业报告，呈现出一个远超预期的强劲数据。原本市场普遍预估就业增长会因为近期地缘政治与高利率的逆风而大幅放缓，但最终开出来的数据非常亮眼，这也直接引发了外汇与黄金市场的大幅震荡。 三大关键亮点与市场解读 **就业人数「大超预期」与前值大幅上修 市场原本预估这次只会新增 8.5 万人，结果开出 17.2 万人，几乎是预期的两倍。更重要的是，3 月与 4 月的数据合计大幅往上修正了 9.3 万人（4 月从 11.5 万上修至 17.9 万）。这表明美国劳动力市场虽然节奏放缓，但根本没有市场想像的那么脆弱，依然处于健康的扩张状态。 **薪资增速符合预期，通膨压力未消 时薪年增率来到 3.4%，虽然较之前的 3.6% 缓步回落，但完全符合预期。结合目前美国 整体 CPI 仍卡在 3.8% 附近，这份薪资数据意味着「薪资－物价」的螺旋通膨压力依然存在，没有进一步恶化，但也没有快速降温。 **联准会（Fed）降息预期再度降温 由于就业市场太过强劲，市场原本期待的「坏消息就是好消息（就业弱、推进降息）」希望破灭。这让联准会具备了更充分的底气维持高利率更长一段时间（Higher for longer），甚至市场开始预期未来可能还会有鹰派的举措。