一、基本面： 伊朗一名高级官员向路透表示，伊朗与美国在如何结束两国战争的问题上仍存在巨大分歧，但外交努力必须继续。伊朗总统佩泽希齐扬在联合国大会表示，德黑兰永远不会向美国的压力屈服；此前，特朗普周二威胁要“彻底摧毁”伊朗。该名伊朗高官表示，德黑兰正在审议华盛顿对伊朗和平提议的回应。 标普全球报告称，其9月美国综合采购经理人指数(PMI)产出指数初值跃升至2021年7月以来的最高水平。调查中衡量企业投入成本的指标跃升至近四年来最高。通胀压力不断加剧且经济趋强，似乎正推动美联储在美国中期选举前夕加息。交易员周三纷纷押注美联储将在10月底连续第二次收紧政策。美联储理事巴尔表示，在通胀风险上升且经济强

一、基本面： 黄金在经历了周一的大幅跳水后，终于在周二迎来了强势修复行情。周一黄金单日暴跌近4%，创下6月10日以来最大单日跌幅，最低触及4110.7美元的逾七周低位。周二黄金顺利开启技术性修复，截至目前，金价最高点反弹至4187.4附近。目前金价维持窄幅震荡格局，等待新的信号指引。 本轮黄金反弹由多重利好因素共同推动。能源价格当日大幅回落，有效缓解了市场对通胀的焦虑，叠加美联储加息预期降温、美债收益率冲高回落，均为黄金提供了核心支撑。不过截至目前，本轮反弹仅为空头回补的修复行情，并非趋势反转，黄金整体承压格局并未彻底改观。目前美联储年内将继续加息的预期依旧压制金价。 美联储内部观点分化，鹰鸽

一、基本面： 今日亚市早盘，黄金低开后迅速走弱，截至目前，最低点已经跌破4210美元/盎司，延续上周以来弱势格局，表现疲软。美元指数早盘反弹，能源价格高开逾1%，共同施压黄金。特朗普拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的提议，成为重要催化。伊朗要求核查后七天内重开海峡、推动停火，并解冻自1979年以来至少120亿美元资产；特朗普称条件不可接受，谈判或数日内恢复，但不排除恢复轰炸。霍尔木兹海峡冲突前承担全球约五分之一能源运输，僵局推高了能源价格和通胀担忧，也强化了美元避险，黄金吸引力随之下降。 中期看，黄金上周周线下跌逾2%，9月25日收于4287.2美元/盎司附近，较2月高点回落约19%。10年期美债收益

一、基本面： 昨日金价维持小区间窄幅震荡，市场静待今晚非农报告指引方向。市场普遍预期新增就业约9万至10万人，失业率可能从8月的4.1%升至4.2%。这份数据将直接影响美联储加息预期，并驱动短期资产波动。 从近期劳动力市场指标看，8月JOLTS职位空缺减少25.6万至707.9万，反映企业用工需求降温，但裁员人数仍保持在164.1万的低位。同时，截至9月19日当周的首次申请失业救济人数降至19.7万，接近数十年低位，表明企业尚未开始大规模裁员。因此，本次非农的关键不是就业增长是否从8月的16.2万人放缓，而是放缓幅度是否超出预期。若9月新增就业仍能维持在9万至10万附近，失业率保持在4.1%至

一、基本面： 昨日黄金冲高回落，盘中在反弹至最高点4219附近后，终于上冲无力，随后走出大幅回调行情，截至目前，金价日内最低点下探至4139附近，较昨日高点下跌近80美元。本轮黄金下跌的核心诱因是美债收益率大幅攀升。当前10年期美债收益率突破5.29%，盘中最高触及5.304%，创下2007年以来峰值；30年期美债收益率冲破5.62%，斩获近24年新高。作为无息资产，黄金在市场利率居高不下的环境中，持有成本大幅提升，价格失去关键支撑。与此同时，中东和谈停滞推动能源价格走强，加剧了市场对通胀上行的担忧，从而进一步挤压了黄金的上行空间。 尽管美国8月通胀数据降温，PCE价格指数与核心PCE价格指数

一、基本面： 黄金昨日上演深V反转剧情，从4235.1位置一路暴力反弹至4380.9附近，涨幅接近145.8美元，一方面市场消化了美联储短期加息带来的利空影响，另一方面能源价格大幅回落、美元走软等多重因素共同推动了黄金多头反弹。 中东局势传来缓和信号。据最新消息，沙特阿拉伯计划在数日内将遭无人机袭击而停运的输油管道运力恢复至五成左右。另外，美国总统特朗普预计将于22日在纽约联合国大会期间同海湾国家领导人举行会晤，商讨应对伊朗战事的后续举措。此外，特朗普 16 日在记者会上被问及伊朗战事所处阶段时表示，“希望我们正接近战争的尾声”。他再度称伊朗方面 “十分渴望” 达成协议，并表示该信息直接来自伊

一、基本面： 昨日亚欧盘时段，黄金延续承压。美联储官员放鹰、美国9月制造业PMI初值大幅超预期，叠加AI产业新进展，令“美国经济强劲”的叙事升温。美元与实际利率成为黄金定价主线，无息资产黄金在高利率、强美元的背景下机会成本抬升，价格与情绪均受压，导致金价盘中大幅走弱，最低点下探至4244.2美元/盎司附近。 目前实际利率上行有两股力量。其一，多名美联储票委强调通胀挑战，FOMC点阵图显示多数官员预计年内至少再加一次息，短端实际利率被重新定价。其二，AI应用落地与资本开支扩张打开变现路径，实体内生资本回报预期上行，推升10年期TIPS收益率。同时，美国总债务突破40万亿，财政与科技融资争抢长久期

一、基本面： 美国总统特朗普告诉记者，美国官员与试图结束美伊战争的斡旋方进行了交谈。他还表示，美国将“很快”打赢对伊战争，“这场战争很快就会结束”。特朗普还否认曾提出以解除对伊朗的制裁和解冻被冻结资金为条件，换取德黑兰在核问题上的让步。一位了解谈判情况的官员告诉路透，卡塔尔调解方预计将于周一或周二在纽约分别与伊朗外长阿拉格齐以及美方举行会谈，会谈料将聚焦伊朗上周在联合国大会期间提出的“七天提案”的修订版。 美国公债收益率在触及数年高点后升势放缓，原因是中东谈判重燃希望，这让担忧通胀居高不下及美联储加息的投资者稍感宽慰。指标10年期公债收益率尾盘上涨4.88个基点至5.23%。30年期公债收益率

一、基本面： 当前市场对于美联储主席的鹰派发言，继续发酵，而美国总统特朗普也对此发表自己的观点，认为加息是荒谬的。具体来看，一方面，美国总统特朗普周一在白宫称，他非常尊重美联储主席凯文·沃什，并表示在利率问题上，“他会做自己必须做的事”。但另一方面，特朗普一直反复敦促降低利率。特朗普周一表示：“在我看来，我们应该支付远低于世界其他任何地方的利率，加息是荒谬的。”沃什上周五在杰克逊霍尔大会上表示，如果政策制定者无法获得足够信心，确认通胀正朝着2%的目标回落，那么美联储“还有工作要做”。有投行预计在沃什杰克逊霍尔讲话后，预计美联储今年还将加息两次，分别在9月和12月。目前市场对9月加息的定价也已经

鉴于近期市场情况趋于稳定，为因应市场环境，我司将于2026年9月14日（周一）开市后调低GOLD1000保证金、SILVER/SILVER1000点差及黄金/白银的过夜利率。届时所有持仓中及新建仓交易单将应用新的交易要求。 调整GOLD1000保证金如下： 旧持仓手数 旧保证金 新持仓手数 新保证金 第一层 0-5手 1000美元/手 0-10手 1000美元/手 第二层 5.01-20手 4000美元/手 10.01-20手 2000美元/手 第三层 20.01手以上 16000美元/手 20.01-30手 4000美元/手 第四层 -- -- 30.01手以上 16000美元/手 最新SI

一、基本面： 上个交易日，黄金遇到美国劳动节假期而波动有限，但中东的地缘政治继续推高能源价格，增强通胀的粘性，利空金价。具体来看，伊朗宣布将在霍尔木兹海峡之外新设禁区，并与阿曼就管理该水道航运达成协议进入最后阶段，两项动向叠加，令全球能源市场神经再度绷紧。据环球时报9月8日消息，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊9月6日宣布，伊朗将在波斯湾和阿曼湾地区实施新的限制措施，新禁区覆盖范围从美国海军封锁线延伸至装载港口，未经与伊朗协调擅自行动的船只将被列入制裁名单，并面临保险失效及后续通行受阻等后果。与此同时，伊朗外交部发言人巴加埃证实，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航运管理达成的协议已进入最后阶段，将包含

一、基本面： 昨日金价从高位4442.8美元一路跳水大跌至4341.7附近，目前处于空头弱势状态，因美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事对抗持续升级，同时胡塞武装对沙特能源设施发动了大规模袭击，加剧通胀担忧并支撑美联储加息预期，此前美国8月就业报告强于预期，失业率持稳于4.1%，促使交易员对9月政策会议加息的押注从数据公布前的约50%升至约60%，从而限制了黄金吸引力。市场目前静待周四PPI和周五CPI数据以获取更多货币政策线索。 昨日，胡塞武装对沙特南部发动大规模袭击，造成70余人受伤，多座石油设施与公用设施起火、运营临时中断，被联军定性为"严重升级"与"公然侵犯主权"。沙特出口高度依赖东向霍尔木