一、基本面： 美国非农意外降温叠加美伊局势暂时缓和，美联储加息押注退潮，支撑黄金多头迎来了一波上涨行情，目前金价反弹受阻4200.0美金关口拉锯震荡，市场静待本周三即将公布的美联储6月议息会议纪要，引爆市场多空力量。 经历数月的大幅抛售、技术面严重受损以及宏观逻辑的快速切换后，黄金正逐步尝试筑底企稳，目前金价止跌企稳反弹至4200美元关口，种种迹象表明，市场对硬资产的配置需求并未消退。不过黄金从此前的单边抢购模式，转为选择性分批布局，后续行情走向，取决于宏观环境能否持续宽松，或是再度转向收紧。 投资者目前最大的关注焦点，无疑是周三即将公布的美联储6月16日至17日会议纪要。这次会议是新任主席凯

一、基本面： 美国非农意外降温叠加美伊局势暂时缓和，美联储加息押注退潮，支撑黄金多头迎来了一波上涨行情，金价从低点3942.0美金一周反弹到4200.0美金附近，多头迎来5周来首次周线收涨。 6月美国非农数据公布后，对美联储加息的市场预期明显回落。美国劳工部数据显示，6月非农就业仅增加5.7万人，低于市场预期的约11万人；失业率从前值降至4.2%，但这一变化并不完全指向劳动力市场走强。劳动参与率降至61.5%，为2021年3月以来低位，成为失业率下降的重要原因。利率期货交易员随即下调对美联储近期行动的押注。7月加息概率降至20%以下，9月加息预期也从报告发布前约75%降至约60%。交易员充分定

一、基本面： 市场关注的美伊谈判终迎收官，黄金受此影响短线快速反弹，但不改整体做空思路。具体来看，据伊朗塔斯尼姆通讯社今天（6月22日）报道，伊朗外交部发言人巴加埃表示：在瑞士举行的会谈在落实对方承诺方面取得了良好进展。伊朗谈判代表团的工作已结束，但技术团队将继续工作。接下来将由调解方——卡塔尔和巴基斯坦——发布一份文本，其中将包含这次会谈的各项总体要点。这将作为这次会谈中所达成的协议文件被提交。卡塔尔与巴基斯坦联合声明：根据伊斯兰堡谅解备忘录框架进行的首次高级别会谈已在瑞士结束。（美伊）双方在进一步技术谈判机制的建立等方面取得了积极进展。双方在谅解备忘录的基础上，已达成建立高级委员会的协议，

一、基本面： 伴随美联储政策立场超预期大幅转鹰，华尔街也跟随转向，美元受避险与利差资金青睐站稳100关键整数位，金价上行反弹动能显著不足。6月FOMC议息会议释放偏紧信号：全部18名美联储官员中，9人的点阵图倾向于年内实施加息，该结果显著高于市场一致预期。会后，美联储主席沃什在官方表态中移除 “宽松偏向” 相关措辞，同时规避给出后续货币政策前瞻指引。政策突变带动利率衍生品市场快速重定价，市场将首次加息预期由2027年3月提前至今年10月，目前已定价年内加息幅度约37个基点。本轮鹰派冲击倒逼华尔街机构集体调整宏观预判。德意志银行上调通胀中枢预测，给出最新基准情景：美联储大概率于9月、12月分别加

一、基本面： 昨日现货黄金再度遭遇重挫，盘中强势跌破4000美元心理关口，并创下年内最低位3959.2，为2025年11月以来新低。金价自1月下旬创下5596美元历史峰值后，目前累计跌幅已超1600美元。此番暴跌源于多重宏观利空集中共振。美元指数强势攀升至13个月高点，逼近102关口，直接抬高黄金的海外购买成本。与此同时，美联储上周会议释放鲜明鹰派信号，市场对年内加息的预期急剧升温，目前9月启动加息的概率已升至约66%。利率走强令无息资产黄金的持有成本显著增加。地缘方面，美伊初步和平协议缓和霍尔木兹海峡紧张局势，原油供应逐步恢复，布伦特油价跌逾3%，美国原油则跌破70美元，通胀担忧随之消退，黄

一、基本面： 周二早盘，黄金价格下破3959美元/盎司的前低，走出加速破位行情，再次打开下行空间，下方是3900美元/盎司的整数关口，黄金延续承压态势。今日收月线，目前价格在不断创新低，月线能否收出长下影线，将是今日价格波动的焦点。 昨日市场交投相对清淡，尤其是亚盘和欧盘维持小幅波动，主要受两方面因素压制：一是美伊多哈谈判推进及霍尔木兹海峡临时通航协议落地，中东地缘风险溢价继续回吐，此前支撑金价的避险资金持续撤离；二是美元指数维持在13个月高位附近运行，强势美元对以美元计价的黄金构成持续压制。 从近期宏观基本面来看，美联储加息预期仍是贵金属市场的核心定价逻辑。6月FOMC会议点阵图释放超预期鹰

一、基本面： 过去两个交易日，国际金价剧烈回调，不断创出新低，截至目前，金价最低点已经下探至4068附近，距离年内低点仅一步之遥，市场情绪整体低迷，预计跌势难改。 此番跌势源于美元走强与地缘缓和的共振。美元指数近期持续上涨，目前已经突破了101关口，直接压制了黄金表现。另外在美联储新任主席凯文・沃什释放鹰派信号后，市场加息预期急剧升温：芝商所数据显示，12月加息概率已从61%飙升至86%，7月和9月概率也分别升至36.3%和70%。利率上行抬高了持金成本，这也令金价承压。同时，中东和平谈判取得实质进展，霍尔木兹海峡油轮运输逐步恢复，布伦特原油和美油均跌至近四个月低位。供应中断忧虑减轻，黄金此前

一、基本面： 北京时间周四凌晨02:00，美联储一致决定将基准利率目标区间维持在3.50%-3.75%，为连续第四次维持利率不变。但官员们最新公布的季度经济预测揭示了政策立场发生重大转变：在19名与会官员中，有9人预计年底前至少加息一次，而3月份时，没有任何官员预计加息；仅有1名官员预计今年会降息，而3月份这一人数高达12人。美联储官员释放出一个明确信号：下一步行动可能是加息，而不是降息。这一表态与此前市场预期形成鲜明反差，也凸显出在凯文·沃什首次以美联储主席身份主持会议之际，通胀前景已经发生了显著变化。 美伊两国总统签署电子谅解备忘录。美国和伊朗官方公布美伊14点谅解备忘录文本，与此前媒体披

一、基本面： 今日亚市早盘，现货黄金延续跌势，强势下破4200整数关口，最低点触及4184.5美元/盎司，创下自3月23日以来的最低水平。黄金此番反常走弱，折射出市场对美联储政策路径的极度敏感，即便中东局势骤然升温也未能扭转颓势。 此次地缘冲突导火索源于美伊军事摩擦。美国总统特朗普称，伊朗在霍尔木兹海峡附近击落一架美军直升机，美方随后对伊朗南部多个目标实施“自卫性”打击，涉及贾斯克港、格什姆岛等地。伊朗革命卫队旋即发射导弹与无人机回击，但整体冲突被控制在有限范围内。市场普遍认为，美方强调打击“规模有限、意在警告”，加之伊朗与以色列在特朗普斡旋下暂停相互攻击，使得“冲突可控”的叙事削弱了黄金的避

一、基本面： 伊朗媒体周二报导称，伊朗正在审议一项旨在与美方停战的协议文本，但已数日未与华盛顿沟通。不过，美国总统特朗普表示谈判一直在持续进行。伊朗迈赫尔通讯社援引消息人士的话称，伊朗尚未就临时协议的最终文本作出回应，鉴于伊方认为美国长期存在不履约行为且双方缺乏信任，伊朗正采取“强硬”立场。特朗普称上述说法“虚假且错误”，并表示双方对话一直未曾中断。美国国务卿鲁比奥对国会议员表示，伊朗已同意就此前拒绝讨论的核计划部分内容展开谈判，但称这并不能保证谈判最终会达成协议。 美国4月职位空缺创五年来最大增幅，但这一激增可能夸大了劳动力市场的健康状况，因为美伊战争引发的经济不确定性导致招聘人数减少。美国

一、基本面： 金价周五延续多头反弹浪节奏，大涨至4595.0美金新高位，因市场对美伊延长停火协议的乐观预期推动。但周末美伊停火协议未能取得实质性突破，加上以色列持续向黎巴嫩南部推进动作再度点燃了市场紧张情绪，令金价短期承压回落。 上周黄金能够在关键支撑位附近强势反弹，主要得益于市场对美伊延长停火协议的乐观预期。美国总统特朗普多次表示将就延长60天停火作出最终决定，并强调协议必须包含开放霍尔木兹海峡、消除伊朗核能力等强硬条件。伊朗方面则释放出较为谨慎甚至抵触的信号，称特朗普的言论是“试图营造虚假胜利”，并坚持海峡管理权应由伊朗和阿曼决定，同时要求解冻120亿美元资产。尽管双方在核心问题上仍存明显

一、基本面： 金价连续2日跳水暴跌至4400.0美金关口，延续了空头趋势节奏，美伊和谈再添危机同时通胀走高风险抬升导致美联储货币紧缩预期加剧，双重压制导致黄金多头信心崩溃，金价持续暴跌，晚间4月PCE数据出炉多头恐面临再次打击。 美伊局势可谓一波三折，暂时看不到结束迹象。美国总统特朗普27日在白宫举行的内阁会议上说，美国同伊朗尚未达成协议，美方对此“不满意”。特朗普称，伊朗方面非常希望达成协议，“目前他们还未做到”，“我们对此不满意，但我们会满意的”。他同时威胁道，“摆在我们面前的只有两条路：要么达成协议，要么我们就把活干完”，意指用军事手段实现目标。5月28日凌晨，伊朗议会国家安全委员会负责